1月5日重要理財信息匯總：熔斷第二天A股何處去

監管層或出消息限制解禁 上市公司股東主動鎖倉

1月4日，2016年A股首個交易日，也是熔斷機制實施的首個交易日。滬深300(3474.410,5.34,0.15%)指數在午后連續達到下跌5%和7%的熔斷閾值，A股再現千股跌停的“砸盤大戲”，并提早一個半小時收市，遭遇“開門黑”。相較于2015年全年滬指9.41%的漲幅，昨天一個交易日就跌去6.86%。

記者發現，多家機構方認為昨日暴跌是由財新PMI指數持續低迷、人民幣在岸市場和離岸市場雙雙大跌，以及股份減持禁令到期在即等多重因素共同導致。

值得注意的是，昨日首次熔斷恢復交易后，僅7分鐘后便觸發了第二次熔斷，此間成交量明顯放大，熔斷機制不僅沒有平抑股指的波動，反而助推了股指的異常波動。

元旦節之前，當匯金資管公司的成立消息傳來時，不少市場人士就預期，監管層可能推出一些政策，來應對可能出現的減持潮，維護市場的平穩運行。畢竟在證監會在2015年7月8日發布的“18號”文中有一個值得關注的細節，那就是“在6個月后減持本公司股份的具體辦法，另行規定”。

這個“另行規定”究竟是什么？受到了市場各方密切關注。盤后，一條消息開始在朋友圈瘋轉，這條消息是這樣的：“2015年7月8日，證監會發布了《上市公司控股股東和大股東及董事、監事、高級管理人員減持本公司股票相關事項公告》，規定自7月8日起6個月內，上市公司控股股東和持股5%以上股東（以下并稱大股東）及董事、監事、高級管理人員不得通過二級市場減持本公司股份。上市公司大股東及董事、監事、高級管理人員在6個月后減持本公司股份的具體辦法，另行規定。目前，另行規定尚未公布，敬請大家留意最新動態，在新規出臺前，相關股份仍不能減持。敬請注意！深交所創業板公司管理部 王瀟漩”。

記者查閱深交所官網，并沒有找到相關文件及相關表述。記者向深交所確認，“王瀟漩”的確在深交所任職，但針對網上傳言的署名為“深交所創業板公司管理部王瀟漩”發布的減持禁令“另有規定”的消息，深交所表示還在確認中。而對于是否有1月8日后仍不能減持的官方消息，深交所表示也在核實中。

深圳一家中小板上市公司董秘向記者表示，他在微信群里看到了這個消息，也有其他董秘回復表示收到了這個消息。這位董秘認為，深交所不太可能發布統一公告，后續應該會有來自證監會的相關配套文件發布。

深圳另外一家創業板公司董秘向記者表示：“目前沒有收到正式的文件，但是還是要照此辦理，董秘們都沒有收到相應文件。如果有正式的文件，那早就傳開了，不能減持的禁令還是會延續下去，估計這兩天就會出新的東西。”

然而，記者采訪的第二家創業板上市公司高管卻給記者一個不同的信息：“目前都是在圈子里面傳，我收到消息也是朋友轉過來的，我們看到了這個消息，馬上詢問了深交所的監管老師，但深交所監管老師表示還沒有相關的消息，讓我們不要傳，等正式通知。7月份的減持禁令馬上就要到期，在1月8日之前肯定會有正式的東西出來。”

在這樣的情況下，上市公司世紀華通(30.45,-0.20,-0.65%)在昨日晚間發布的一則看似普通的公告，讓市場各方看到了另一種“可能”。

世紀華通發布公告稱，于1月4日收到控股股東浙江華通控股集團有限公司《關于不減持公司股份的承諾函》。

華通控股承諾自此前不減持承諾到期后一年內（至2017年1月9日）不通過二級市場減持本公司股份。

一位資深市場人士表示，世紀華通本身有著一定的特殊性，但是公司股東在這個敏感時點主動延長限售承諾，確實引人關注。而接下來，可能會有更多上市公司股東主動延長限售承諾，屆時市場的擔憂情緒也將獲得極大的緩解。

熔斷第二天A股怎么走 看看國外的歷史就知道了

美熔斷機制實施至今僅觸發一次

在1987年股災后，紐交所于1988年實行了掛鉤道瓊斯指數的兩級熔斷門檻：當道指下跌250 點時，暫停交易1 小時。當道指下跌400點時，暫停交易2 小時。受2010年5月美國股市“閃電崩盤”沒有觸發熔斷機制的影響，美國證監會于2012年把基準指數修改為標普500，修改熔斷機制為三級，熔斷門檻分別為7%、13%和20%，一旦觸發7%和13%時，則交易暫停15 分鐘。當觸發20%時，則直接休市。

美國從1988年實行熔斷機制至今，只有1997年10月27日實行過一次熔斷。據記者梳理，美股唯一的熔斷日，道瓊斯指數暴跌554.26點，日跌幅達7.2%，以7161.15點收盤，日跌點數創歷史之最。但次日道指收盤強勁反彈4.71%。之后三個交易日表現分別為，+0.11%、-1.67%、+0.82%。

在實行熔斷機制的第二天，道指日內振幅有所上升，顯示出一定的波動率溢出效應，當天日內振幅上升幅度有限，且在第三和第四個交易日的日內振幅都大幅下降，從美股僅有的一次觸發熔斷的經驗看，反映出該機制對于降低美股短期波動率存在正面作用。

韓國股市的三次熔斷：股指當日跌幅均7%以上

韓國股市同樣實行三級熔斷機制，熔斷門檻分別為8%、15%和20%，當觸發8%和15%紅線時，暫停交易20 分鐘，而觸發20%時，則直接休市。

相比美國股市，韓國股市在熔斷機制方面的經驗值更具有參考價值。據記者梳理，韓國股市歷史上共3 次觸發熔斷機制，分別出現在2000 年4 月17 日、2000年9 月18 日和2001 年9 月12 日。

依次來看，2000年4月17日韓國股市首度觸發熔斷機制，當日韓國綜合指數暴跌93.17點，跌幅達11.63%，創下截至當時韓國歷史上最大單日跌幅。但次日，股指隨即以反彈5.59%報收，隨后三個交易日股指表現分別為：+1.04%、+0.82%、+0.78%。

5個月后，又一次觸發熔斷機制，這一次熔斷出現在2000年9月18日，韓國綜指大跌8.06%，相比第一次熔斷跌幅有所收窄；次日，韓綜指又續跌1.11%，直到第三日才大幅反彈6.11%，隨后三個交易日表現分別：-1.66%、-7.17%、+5.67%。

2001年9月12日，是韓國股市歷史上第三次熔斷，也是迄今為止的最后一次。當天股指暴跌12.02%，次日旋即反彈4.97%，隨后三個交易日表現分別為：-3.4%、-2.81%、+3.45%。

從日內振幅來看，韓國股市三次實行熔斷機制的第二日內，股指振幅較前一天都有不同程度下降，之后雖然有所反復，但是日內振幅并沒有超過實行熔斷機制當天的日內振幅，顯示出熔斷機制對于減少股指的短期波動存在正面作用。

通過美韓的歷史經驗可以發現，觸發熔斷機制當日及隨后三個交易日的股指存在比較明顯的過度反應，直到兩三個交易日后，市場情緒才恢復正常。此外，觸發熔斷機制的次交易日，股指出現反彈概率較大。

——基金——

新年首周25只新基金齊發 偏股型產品多達19只

新年伊始，基金公司紛紛趁熱打鐵，積極推出偏股型新基金，第一周就有25只新基金集中發行，其中偏股基金多達19只，成為發行絕對主力。

據天天基金網數據統計顯示，本周一共有12只新基金集中首發，包括博時基金、廣發基金、浦銀安盛基金、海富通基金12家基金公司均選擇在昨日搶發新品。從基金類型看，在本周首發的25只新基金中，除了創金合信尊盈純債債券、長信金葵純債、鑫元興利債券是債券型基金，以及還有3只保本基金外，其余19只全部是偏股基金，其中倉位配置靈活的混合基金達到15只，繼續成為基金公司發行最熱品種，而股票最低倉位達80%的股票型基金則只有2只，以及1只指數型基金。

整體來看，2015年新基金發行市場創出歷史新高。數據顯示，去年成立了823只新基金，合計募集規模達到1.6458萬億份，平均單只新基金募集規模達到20億元。而且，去年還有18只新基金募集規模超過100億份，其中易方達、南方、嘉實等擁有渠道或業績優勢的基金公司偏股基金銷售情況較好。

伴隨本周多達17只新基金集中上柜，再加上去年底首發仍在募集期的30只新基金，本周在售新基金猛增到55只，基金銷售渠道擁堵。業內人士表示，伴隨著新基金審批制度改革，新基金密集發行狀態應該會繼續保持，但整體募集規模可能難以超過2015年。

2015年公募業績首尾相差200% 指數基金虧得兇

經歷了A股暴跌暴漲洗禮，2015年偏股方向基金尤其是主動管理的產品收益不俗。據WIND數據顯示，剔除2015年新成立的基金，主動管理的產品中，股票基金算術平均收益為46.62%，混合型基金為45.29%，被動管理的指數基金算術平均收益為18.4%。4家公司業績表現突出，易方達奪得主動型產品和被動型產品的雙料冠軍。

主動管理的產品中，易方達新興成長以171.78%的收益率奪得冠軍。這只基金2015年開年之初就曾一度領先，到2015年6月初暴跌之前年度累計收益率曾一度暴漲至248%左右。隨著股災的到來，其收益與大部分基金一樣迅速回撤。但四季度以來，該基金又加速度趕超，最終戰勝長盛電子信息產業主題奪得冠軍。不過，與2013年冠軍中郵戰略新興產業相似的是，這只基金在2015年大多數時間里處于暫停申購狀態。

富國低碳環保、新華行業輪換配置A、長盛電子信息主題、浦銀安盛戰略新興產業分別名列第2至第5名，收益率分別為163.06%、160.38%、155.40%、142.83%。

在主動管理的偏股基金排行榜前20名中，富國、浦銀安盛、中郵創業三家基金公司各占兩席。富國旗下除低碳環保以外，富國城鎮發展取得104.58%。浦銀安盛戰略新興產業、浦銀安盛精致生活分別以142.83%、127.83%的收益率雙雙上榜，名列第5和第6。中郵戰略新興產業和中郵核心競爭力名列第13和第18，收益為106.41%、100.96%。

被動管理的指數基金中，跟蹤創業板指數的產品表現最優，易方達創業板ETF以78.05%的收益取得第一。富國創業板分級和融通創業板奪得亞軍和季軍，收益率為71.43%、70.26%。

在大部分基金收益不匪的時候，2015年仍然有部分基金虧損。據WIND數據顯示，不含2015年新成立的1011只基金中，共有56只全年為虧損，其中46只為被動管理的指數基金。虧損最多的是跟蹤證券指數的基金，申萬菱信中證申萬證券虧損29.75%。以此來看，2015年基金最優和最佳成績差距達到了201.53%。

——P2P——

2600家P2P生死大考：18個月后或只剩一半還活著？

等待了許久，懸著的靴子終于落地了。

在距離2015年結束前的第三天，P2P行業監管細則出臺。2015年12月28日，銀監會會同公安部、網信辦等部門起草的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》正式公開征求意見。

《辦法》對于P2P的經營范圍采用以負面清單為主的管理模式，明確了包括不得吸收公眾存款、不得設立資金池、不得提供擔保或承諾保本保息等十二項禁止性行為。同時，要求對客戶資金實行第三方存管。

2015年12月31日，廣州互聯網金融協會會長、廣州e貸總裁方頌告訴時代周報記者，這雖然是征求意見稿，但預計最后的版本不會相差很大。“這個方案比較完整、合適，對平臺的定位更清晰了。”

對于之前已經存在的2612家P2P機構，監管新規給了18個月的過渡期。“對于企業在某些方面的不合規，監管層還是給予了充足的時間去整改。如果實在改不了，要么被淘汰，要么被兼并，但是兼并也要看平臺的資質。明年應該會有一波整合兼并的現象，未來也是強者恒強的局面。”小牛在線COO余軍告訴時代周報記者。

隨手科技CEO谷風告訴時代周報記者，信息中介定位、銀行存管、信息披露等方面的要求，以及12項禁止性行為等，將讓整個行業呈現優勝劣汰，預計將有相當一部分不合法、不合規的網貸平臺面臨轉型壓力或者被淘汰的命運。

事實上，2015年底，警方已經對上海、深圳等多個平臺進行風險排查，2016年這種現象或成常態。