葉青看財經2921：個體感覺與整體數據

1、鐵路數據

有的人看到高鐵車廂里空空蕩蕩，就認為都是這樣的。

可是旅客發送量創歷史新高。

國鐵集團數據顯示，1-2月全國鐵路發送旅客7.26億人次，同比增長4.7%，創同期最高紀錄。而國家鐵路局統計的旅客發送量為7.38億人次，同比增長6.4%，數據差異可能源于統計口徑不同（如是否包含地方鐵路等），但兩者均反映鐵路出行需求旺盛。

動車組發送旅客5.44億人次，占比達73.8%，同比增長5.9%；其旅客周轉量（1923.47億人公里）占全國鐵路的66.4%，同比增長4.5%。高鐵“公交化”運營常態化，尤其是長三角、珠三角等城際線路日均開行列車超100對，部分熱門線路客流增幅達15%。

估計湖北的高鐵環線在9月份會出現。

一是經濟回暖的微觀體現：鐵路客流“報復性增長”與國內經濟復蘇、消費信心回升密切相關，尤其是旅游經濟、銀發經濟、冰雪經濟等新業態的推動。

二是民生與區域均衡發展，公益性“慢火車”和“鄉村振興”列車持續開行，普速列車規模穩定，保障低收入群體和偏遠地區出行權益，體現鐵路系統的社會責任感。

2、金融數據

有的覺得貸款難，貸款數據在增長。

截至2024年末，中國在科技金融、綠色金融、普惠金融、涉農貸款四大領域展現出顯著增長，政策支持與市場創新雙輪驅動成效顯著。

一是科技型中小企業貸款（同比增長21.2%）

政策支持：中國人民銀行設立5000億元科技創新和技術改造再貸款，重點支持科技型中小企業首貸融資；同時優化科創票據發行機制，全年銀行間市場科創票據發行額超6042億元，同比增長49%。

服務創新：多地推出“免申即享”利息補貼政策，如合肥市對符合條件的科技型中小企業給予最高50萬元貼息，并通過數字化平臺簡化申請流程。截至2024年末，科技型中小企業獲貸率達46.9%，同比提升2.1個百分點。

二是綠色貸款（同比增長21.7%）

規模與結構：綠色貸款余額突破36.6萬億元，其中67.5%投向直接或間接碳減排項目。基礎設施綠色升級（15.68萬億元）、清潔能源（9.89萬億元）、節能環保（5.04萬億元）為三大核心領域。

政策深化：金融監管總局與央行聯合發布《銀行業保險業綠色金融高質量發展實施方案》，明確綠色信貸增速高于行業平均水平，并試點轉型金融工具（如碳排放權質押貸款）。同時，碳市場機制逐步完善，累計質押碳配額超6億噸。

三是普惠小微貸款（同比增長14.6%）

覆蓋面與成本優化：普惠小微貸款余額32.93萬億元，覆蓋超6000萬戶經營主體（約1/3市場主體）。新發放貸款利率降至3.43%，同比降0.36個百分點。

數字化賦能：通過“信易貸”等平臺實現精準風控匹配，部分銀行推出“自動續貸”功能，延長貸款期限并降低融資成本。如樂信集團推出“普惠金融百億支持計劃”，助力下沉市場小微企業。

四是涉農貸款（同比增長9.8%）

重點領域突破：普惠型涉農貸款余額14.4萬億元，糧食重點領域貸款同比增長20%；農村基礎設施建設貸款余額40.92萬億元，同比增長8.9%。

服務下沉與創新：金融機構優化物理網點布局，實現基礎金融服務鄉村全覆蓋。例如，河南省涉農貸款余額25581.9億元，安徽省增速達11.8%。同時，推出“農機貸”“智慧畜牧貸”等產品，探索土地經營權抵押等新擔保方式。

3、稅收數據

有的人覺得自己及周邊企業不好，但是企業銷售收入在增長。

2024年9月底以來，我國實施的一攬子增量政策有效提振了市場信心并推動經濟持續向好發展。根據國家稅務總局及相關部門數據，2024年10月至2025年2月，全國企業銷售收入較三季度提高1.1個百分點，經濟運行呈現以下亮點：

一是政策組合拳激發市場活力

逆周期調節與需求提振：通過加大財政、金融等宏觀政策逆周期調節力度，疊加設備更新、消費品以舊換新等政策，四季度GDP同比增長5.4%，比三季度加快0.8個百分點。例如，設備工器具購置投資增長15.7%，拉動社會消費品零售總額增長約1個百分點。

資本市場與樓市回暖：滬深兩市股票成交量比三季度增長1.6倍，新建商品房銷售面積、銷售額同比轉正；房地產金融政策調整（如首付比例統一為15%、存量房貸利率下調）帶動開發貸款余額新增463.9億元（山東案例）。

二是制造業支撐經濟穩定增長

裝備制造業引領增長：制造業銷售收入同比增長3.6%，其中裝備制造業增長8.7%。鐵路船舶航空航天設備制造業（+9.3%）和計算機通信設備制造業（+11%）表現突出，受益于高端裝備國產化及數字經濟基礎設施建設。

產業鏈協同效應增強：省際貿易占全國銷售收入比重提升0.4個百分點至40%，顯示全國統一大市場建設加速，區域間產業鏈協作深化。

三是新興產業與新質生產力驅動轉型

高技術產業高速發展：高技術產業銷售收入同比增長10.6%，其中高技術服務業（+11.7%）和高技術制造業（+9%）成為核心增長點。數字經濟核心產業增長5.6%，數字技術應用業增長9.5%。

綠色經濟貢獻顯著：新能源、節能環保技術推廣服務銷售收入分別增長29.3%、26.8%，太陽能發電（+26.7%）、生物質能（+10.9%）等清潔能源產業快速擴張。

四是消費與設備更新雙向發力

消費品以舊換新拉動內需：家電以舊換新政策推動電視機（+23.3%）、冰箱（+56.1%）等零售額增長，家具（+28.5%）和衛生潔具（+17.4%）等家裝相關消費同步提升。

企業設備采購加速：全國企業采購機械設備金額同比增長7.1%，反映設備更新政策對制造業投資的直接拉動效應。

五是統一大市場與物流協同效應

省際貿易與物流暢通：省際銷售占全國企業銷售收入比重近40%，交通運輸物流業增長8.3%，遠洋貨物運輸（+25%）和貨運代理（+27.6%）支撐外貿需求回升。

4、企業指數

根據中國中小企業協會2025年3月12日發布的數據，2025年2月我國中小企業發展指數（SMEDI）為89.8，較1月上升0.8點，創下近四年來的最高值，且分項指數、分行業指數、分區域指數全面上漲。

一是總體表現：指數創近四年新高

企業開工率：完全開工企業占比達52.5%，較上月提升7.2個百分點；未開工企業占比下降至9.8%，環比減少2.0個百分點。

二、分項指數：全面回升，效益與資金指數由降轉升

宏觀經濟感受指數：達99.2（+0.5點），其中企業家對宏觀形勢的感受指數升至104.1（+0.8點），行業形勢感受指數為94.3（+0.2點）。

綜合經營與市場指數：

綜合經營指數上升1.1點至98.6，顯示企業整體經營狀況改善。

市場指數達81.9（+0.8點），批發零售業、住宿餐飲業、信息傳輸軟件業市場指數分別上升1.6、1.5和1.3點。

效益與資金狀況：

效益指數升至75.0（+1.3點），住宿餐飲業、工業、建筑業效益改善顯著。

資金指數回升1.0點至101.1，融資指數（90.5點，+1.1點）和應收賬款周轉指數（121.7點，+0.7點）同步上升。

三是分行業指數：八大行業全面增長

工業與建筑業：工業指數90.4（+0.7點），建筑業指數90.2（+0.8點），反映制造業投資與基建需求回暖。

服務業與消費領域：

批發零售業指數上升1.1點至89.5，受益于春節消費拉動；住宿餐飲業指數由降轉升1.0點至81.8，顯示消費需求恢復。

信息傳輸軟件業指數89.2（+0.8點），數字經濟相關服務持續增長。

房地產與物流：房地產業指數91.9（+0.4點），交通運輸業指數84.4（+0.5點），顯示物流與區域經濟協同性增強。

四是區域發展：東中西部及東北地區協同改善

東部與中部：東部指數90.6（+0.9點），中部指數90.5（+0.6點），領先全國。

西部與東北：西部指數88.9（+0.8點），東北指數81.8（+0.8點），政策支持與投資驅動效應顯現。

五是增長動因分析

政策效應釋放：2024年下半年實施的設備更新、減稅降費等增量政策持續顯效，企業信心預期提升。

市場需求回暖：春節后消費復蘇、房地產和基建項目開工加快，帶動訂單和銷售增長。

勞動力供需改善：勞動力需求指數升至98.6（+1.0點），技術工人和大專及以上畢業生供需匹配度提高。

5、房地產數據

一是市場總體趨勢：量起價穩，分化延續

成交量回升但區域分化顯著

新房市場：1-2月40城新房成交面積累計同比+1.8%，其中一線城市同比+9.0%（深圳同比+138%），二線城市+3.0%，而三四線城市同比-7.4%。

二手房市場：核心城市表現強勁，北京、上海等一線城市二手房成交同比增幅超30%，成都、杭州等準一線城市同比增速也居高位；但三四線城市二手房價格跌幅仍達0.46%。

二是市場分化：一線領跑，三四線承壓

一線及核心城市量價齊升

上海、深圳等一線城市新房價格環比上漲0.2%-0.28%，虹口地塊土拍溢價率高達38%；深圳新房庫存去化周期從26個月驟降至7個月。

二手房市場活躍，北京、上海、廣州等一線城市成交量同比增幅超20%，成都二手房價格連續4個月上漲。

三四線“以價換量”去化艱難

臨沂、北海等城市新房價格環比跌幅超0.1%，二手房掛牌量同比激增40%，去化周期超30個月；部分城市剛需項目去化率不足30%。

三是政策支撐：供需兩端發力穩預期

需求端激活

降成本：一線城市首套房貸利率降至3.85%，存量房貸動態調整惠及超2000萬家庭。

松限購：90%城市取消限購限售，廣州、成都優化普宅認定標準。

供給端優化

保交樓：專項借款支持162萬套住宅交付，交付率提升至87%。

舊改擴容：住建部明確將2000年前建成的22萬個老舊小區納入改造，涉及居民3900萬戶，預計新增拆除面積8.8億平方米。

四是土地市場：房企信心回暖，核心地塊溢價高企

拿地積極性回升

1-2月百強房企新增土地貨值4379億元，同比+11.3%；杭州、上海等核心城市土拍溢價率突破70%。

全國300城宅地成交樓面均價同比+41.92%，溢價率自2022年以來首次突破10%。

結構性供給調整

地方政府優先推出核心地塊，如上海閔行區改善盤認購率達111%，房企聚焦高端改善項目。

2025年1-2月房地產市場呈現“政策托底下的弱復蘇”，核心城市受益于政策紅利和人口流入，表現亮眼；但三四線城市仍需依賴“三大工程”（保障房、城中村改造、存量盤活——新提法）逐步消化庫存。未來政策需進一步平衡區域分化，推動行業向“品質競爭”轉型。