葉青看數(shù)據(jù)：對中國GDP預測越來越低

1、多機構調低中國GDP增長率

由于國家統(tǒng)計局發(fā)布的1-2月份主要經濟數(shù)據(jù)不及預期，彭博三位經濟學家下調了對中國2020年經濟增速的預測，由5.2%下調至1.4%。彭博經濟學家也表示，這是其第三次更新對中國GDP的預測，但可能不是最后一次。

另外，多家國內外機構均下調了2020年全球及中國的經濟增速預期。

3月19日，瑞銀發(fā)表報告再度下調中國全年經濟增長預測，由上周估計增長4.8%，進一步大削至僅1.5%。新冠肺炎疫情蔓延并導致全國性停產，嚴重沖擊中國首兩個月經濟活動，3月份仍未能完全恢復正常，料中國首季GDP按年將大幅收縮5%。即使到第二季，增速仍然低于1.5%。

修訂后的全年GDP增長預測，已經考慮到被抑制的需求將在第二季至第四季釋放、工廠全面復工，以及當局會推出規(guī)模相當于GDP逾2%的財政措施，貨幣信貸政策進一步寬松。即使在最樂觀的情況下，預測全年GDP增速也不會超過3%，環(huán)球經濟惡化將拖累中國復蘇步伐。

野村發(fā)表報告提到，中國目前商業(yè)僅恢復到正常水平的70%，即使預期會繼續(xù)回升，但3月份經濟活動數(shù)據(jù)仍將錄得負增長，因此把今年中國全年GDP增速預測由5%下調至4.8%。

評級機構標普認為，受疫情影響，亞太區(qū)經濟最少會衰退兩個季度，調低亞洲多個國家全年經濟增長預測。標普把中國今年經濟增長預測由原本預測增長4.8%，降至2.9%；印度全年增長由原本5.7%，調低至5.2%；日本經濟料全年收縮1.2%。

渣打銀行由5.5%下調至4%，中金由從此前的6.1%下調至2.6%。

盡管不同機構的預測相差較大，但平均來看，大約為3.0%。

2、預計中國經濟第二至第四季度強勁復蘇

牛津經濟研究院（Oxford Economics）亞太區(qū)經濟研究主管高路易（Louis Kuijs）和高級經濟學家胡東安（Tommy Wu）指出，預計中國領導層將接受今年較低的平均增長率，而不是尋求采取大規(guī)模的宏觀刺激措施，因此預測今年中國GDP增速僅為1%，但到2021年中期GDP將增長7.6％。

理由：

一是由于冠狀病毒疫情的影響加深，已下調了對中國2020年的增長預測。1月至2月的糟糕數(shù)據(jù)以及由于人口流動的持續(xù)限制導致經濟生活的恢復速度比我們預期的慢，我們現(xiàn)在預計第一季度GDP將同比下降5%。比以前的預測都低。

二是由于經濟生活將在很大程度上恢復正常水平，仍然預計第二季度開始經濟會有連續(xù)的復蘇。但是，持續(xù)的國內需求疲軟，同時，病毒疫情在國際間爆發(fā)和多個國家實行了抗疫措施，中國的外部需求下滑，將限制中國經濟復蘇。目前看到2020年中國的GDP增長率僅為1%。

三是中國領導層最終將接受2020年經濟增長水平較低，并避免采取重大刺激措施。一季經濟活動下降已經成為事實以及經濟在2020年較后時候將再次顯著增長。預計，到2021年中期的四個季度，平均GDP增長為7.6%。

四是圍繞這一新預測的風險是平衡的。主要的上行風險是，中國政府將采取比我們預期更多的實質性刺激措施。關鍵的下行風險是，在國際上更嚴峻的全球形勢下，冠狀病毒疫情爆發(fā)的經濟影響更加深遠和持久，與我們新的全球基準預測一致。

3、國家統(tǒng)計局之預測

從主要指標變化的性質及走勢看，疫情沖擊是短期的、總體可控的，而且部分影響反映了抗擊疫情需要付出的代價，無需放大其負面影響。

一是1—2月份主要指標占全年總量較小，后期彌補損失的機會較大。通常下半年經濟總量占全年55%，上半年占45%，其中一季度僅占20%左右。只要二季度后經濟加快恢復，我們有機會彌補1—2月份的經濟損失。

二是被疫情抑制的消費需求約1.5萬億元，這些需求有望在疫情結束后逐步釋放，出現(xiàn)消費回補甚至報復性反彈。

三是此次疫情暴發(fā)正值春節(jié)期間，總的看對需求的影響大于供給，對服務業(yè)的影響大于工業(yè)，對生產能力影響不大。線上消費和智能經濟爆發(fā)式增長，對沖了部分負面影響，為經濟高質量發(fā)展開拓了新空間。