證監會五方面完善IPO制度 率先恢復10新股發行

　中國證監會新聞發言人鄧舸6日表示，證監會日前提出了進一步改革完善新股發行制度的政策措施。其中，將取消現行的新股申購預先繳款制度，申購時預先繳款改為確定配售數量后再進行繳款；公開發行2000萬股以下的小盤股發行一律取消詢價環節，由發行人和主承銷商協商定價，直接向網上投資者定價發行；建立攤薄即期回報補償機制，要求首發企業制定切實可行的填補回報措施。

鄧舸指出，證監會決定先按現行制度恢復前期暫緩發行的28家公司中已經進入繳款程序的10家公司新股發行，剩余18家公司將在年底前分批發行。同時，證監會將恢復新股發行審核會議，合理安排審核進度。

五方面完善新股發行制度

鄧舸表示，今年7月初，因市場出現異常波動，已經啟動新股發行程序的28家公司暫緩發行，首發企業的初審會、發審會等會議也隨之暫緩安排。目前股票市場已進入自我修復、自我調節階段，恢復和保持合理適度的新股供給，有利于增加市場活力，增強市場功能，積極穩定、修復和建設市場，促進市場的持續健康發展。同時，證監會綜合考慮市場各方面對于進一步完善新股發行制度機制的意見和建議，重點圍繞解決巨額資金打新、簡化發行審核條件、強化中介機構責任、加大投資者合法權益保護等事項，提出了進一步改革完善新股發行制度的政策措施，主要包括：

一是針對巨額打新資金對貨幣市場的影響及部分投資者賣老股打新股問題，取消現行的新股申購預先繳款制度，將申購時預先繳款改為確定配售數量后再進行繳款。同時強調新股申購應為投資者自主決策、自擔風險、自負盈虧的行為，證券公司不得接受投資者全權委托進行新股申購。

二是按照以信息披露為中心的監管理念，突出發行審核重點，調整發行監管方式，嚴格執行《證券法》明確規定的發行條件，將一部分基于審慎監管要求而增加的發行條件調整為信息披露要求。

三是公開發行2000萬股以下的小盤股發行一律取消詢價環節，由發行人和主承銷商協商定價，直接向網上投資者定價發行，以簡化程序，縮短發行周期，提高發行效率，降低中小企業發行成本。

四是加強對中小投資者合法權益的保護，建立攤薄即期回報補償機制，要求首發企業制定切實可行的填補回報措施。公司董事、高管應忠實、勤勉地履行職責，維護公司和全體股東的合法權益，對公司填補回報措施能夠得到切實履行在招股說明書中作出承諾。

五是強化中介機構監管，落實中介機構責任。建立保薦機構先行賠付制度，要求保薦機構在公開募集及上市文件中作出先行賠付的承諾。完善信息披露抽查制度，進一步提高信息披露質量。出臺會計師事務所從事證券業務監督管理辦法，進一步明確審計機構未勤勉盡責的認定標準，從嚴監管審計機構執業行為。

鄧舸指出，以上完善新股發行制度的政策措施需要修訂或制定相關規則。為此，證監會將《首次公開發行股票并上市管理辦法(修訂草案)》、《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法(修訂草案)》、《證券發行與承銷管理辦法(修訂草案)》以及《關于首發及再融資、重大資產重組攤薄即期回報有關事項的指導意見(征求意見稿)》，同步向社會公開征求意見，履行相關程序后公布實施。

鄧舸強調，取消新股申購預先繳款制度，涉及證券交易系統技術改造工作，證監會將組織滬深證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司和各證券公司進行系統技術改造。

率先恢復10家新股發行

鄧舸指出，由于相關規則修訂和技術系統改造工作均需要一定的準備時間，證監會決定先按現行制度恢復前期暫緩發行的28家公司中已經進入繳款程序的10家公司新股發行。因暫緩發行至今已超過3個月，在刊登招股意向書前，需要履行會后事項、補充財務信息等法律程序，預計需要兩周左右的準備時間。剩余18家公司將在年底前分批發行。同時，證監會將恢復新股發行審核會議，合理安排審核進度。

對于本次完善新股發行制度對推動股票發行注冊制改革的意義，證監會有關負責人指出，股票發行注冊制改革是資本市場改革的一項系統工程，需要統籌安排、穩步推進。

本次完善新股發行制度繼續堅持市場化、法治化取向，本著解決新股發行過程中的突出問題、保護投資者合法權益的原則，推出了取消新股申購預繳款、優化投資者回報機制、突出審核重點、完善新股發行定價機制、強化中介機構監管等舉措，是新股發行體制改革的進一步深化，朝著股票注冊制改革的方向又邁出了堅實一步。

對于“取消新股申購預繳款”及由此帶來的發行流程變化，前述負責人表示，現行新股發行制度，要求投資者申購新股時須全額預繳申購資金，在目前新股申購十分踴躍的情況下，造成巨額資金打新現象。針對這一突出問題，本次擬對申購方式進行優化，在堅持目前網上按市值申購的前提下，網上、網下符合申購條件的投資者在提交申購申報時，無需按其申購量預先繳款，待其確認獲得配售后，再按實際獲配數量繳納認購款。取消預繳款可大幅減少新股發行中投資者需要動用的資金數量。取消預繳款后，詢價、定價、配售等其他環節基本保持不變，新股發行大致包括以下幾個步驟：一是向網下投資者詢價并定價或直接定價；二是網上投資者通過證券交易系統按市值申購，網下投資者通過網下發行電子平臺申購，網上、網下投資者在申購時無需繳款；三是網上投資者通過搖號中簽的方式配售，網下投資者按比例配售；四是投資者按其實際獲配的數量繳納資金。

對于取消預繳款后如何約束網上投資者申購行為，該負責人指出，為約束網上投資者的失信行為，擬建立網上投資者申購約束機制，規定網上投資者連續12個月內累計出現3次中簽后未足額繳款的情形時，6個月內不允許參與新股申購。該負責人同時強調，新股申購應為投資者自主決策、自擔風險、自負盈虧的真實行為，投資者不得委托證券公司進行新股申購。

證監會相關負責人強調，本次改革，證監會進一步落實以信息披露為中心的審核理念。強調發行人是信息披露的第一責任人，保薦機構、會計師事務所等中介機構承擔核查把關責任，投資者自主判斷發行人投資價值，審核工作重點關注信息披露的齊備性、一致性和可理解性。發行人的質量優劣和投資價值由市場決定，監管部門不對其“背書”，也不對持續盈利能力做判斷。

對于本次改革中所強化的中介機構的主體責任，該負責人表示，一是建立保薦機構先行賠付制度，二是完善信息披露抽查制度，三是擬出臺會計師事務所從事證券業務監督管理辦法，進一步明確審計機構未勤勉盡責的認定標準，從嚴監管審計機構執業行為。