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大宗商品料變臉
2018-01-21 10:09:28   來源:生意社

金九銀十是大宗商品的傳統消費旺季,通常價格表現都會不錯。剛剛過去的9月,商品市場表現靚麗,去產能政策推動下工業品整體走強,煤炭市場的一路高歌猛進更是奪人眼球。

  不過,展望10月,專家提醒市場或不容樂觀,龍頭煤炭板塊在新政出臺后恐將降溫。

  “金九”之后恐“熊十”

  2016年9月,反映國內大宗商品期貨走勢的文華商品指數收報129.9點,上漲2.69%。分類別看,農產品(000061,股吧)表現較弱,工業品走勢強勁,其中,煤炭板塊148.93點,漲幅高達11.68%,創出年內新高。

  從生意社大宗商品供需指數BCI走勢圖來看,BCI2016年9月收陽,與7、8月形成三連陽態勢。環比上月,9月陽線幅度與2016年8月的陽線幅度(8月BCI為0.26)基本相當,但均漲跌幅絕對值(8月均漲跌幅為1.58%)明顯放大。同比2015年9月BCI表現(-0.30,均漲跌幅-1.42%),2016年9月可謂大相徑庭、云泥之別。截至9月,2016年BCI六陽三陰,經濟升溫明顯。

  生意社首席分析師劉心田指出,之所以近期經濟持續升溫,商品走強與“市場五力”齊發不無關系:

  一是周期的力量,“金九銀十”作為傳統旺季,產業供需確有改善跡象,故對市場構成直接利好;

  二是爆發的力量,高燒不退的房地產市場持續引爆了相關產業鏈---9月房市依然火爆,煤焦鋼產業鏈再次引領風騷;美聯儲延遲加息等因素也直接刺激了市場炒作;

  三是傳導的力量,9月煤炭的走高影響到了下游的焦炭(1310, 16.00, 1.24%),前期下游向上游的反向傳導已然出現轉向的跡象;

  四是慣性的力量,在8月市場走好的情況下,9月商品價格普遍慣性走高;五是結構的力量,明顯可以發現眾多商品價格正在尋找新的基準,2015年曾經價格同時接近300元的鐵礦石、動力煤,而今前者站穩400元,后者更是攀升上500元,恰恰說明不同品種在進行市場價格的再定位,市場價值結構目前處于劇烈變動期。

  劉心田同時強調,當前市場的心態普遍性狂熱,與渦輪增壓的心理被集中激活關系緊密。2016春節后,人們隱約捕捉到了大宗商品再度瘋狂的蹤影,于是在“追高心理”和“從眾心理”的作用下,不斷增壓、加壓,從而放大市場上行“功率”,9月市場的炒作熱度絕對是滿負荷。

  不過,10月商品市場不容樂觀。“雖然周期、慣性力量仍會作用,但爆發力在逐漸褪色,而結構力、傳導力受商品高價的泡沫影響可能會‘反噬’---進入四季度,三季度形成的泡沫會在四季度被擠出。一旦市場有降溫跡象,上漲的沖動隨時會轉變為下跌的瘋狂。‘牛九熊十’可能性較大,四季度經濟有降溫需要。”劉心田稱。

  謹防煤炭市場變天煤炭市場是9月商品上漲的領頭羊,現貨市場在此前去產能政策落實后出現明顯短缺情況,于是價格一路上行。

  期貨市場上,焦煤主力1701合約單月大漲17.68%至1011.5元/噸,動力煤漲幅也達到了5.48%。煤價漲幅過快引起相關部門的重視。

  實際上,早在上月8日,發改委就曾召開會議,正式啟動《穩定煤炭供應、抑制煤價過快上漲預案》,調控對市場影響有限。

  9月27日,發改委再度召開電話會議,并與29日以明電形式給各省主管部門。在這次特急響應方案中,增加了2015年一級安全質量標準化的789個礦井,還有各地向中國煤炭工業協會申報的安全高效煤礦名單640個,其中包含了二級礦井80個。

  據國家發改委有關負責人日前表示,按照9月27日保障冬季煤炭穩定全國電視電話會議部署,有條件有序釋放部分安全高效先進產能。產能釋放期限暫定為2016年10月1日-2016年12月31日。符合條件的安全高效先進產能包括:根據國家發改委相關規定,中國煤炭工業協會評定的先進產能煤礦;國家煤監局公布的2015年度一級安全質量標準化煤礦;部分產煤省區市可從2015年度二級安全質量標準化煤礦中再擇優確定少數煤礦。


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