長假前為閑置資金作安排，走進銀行嚇了一跳——理財產品收益率已齊齊進入了“3時代”，超過4%以上的，要打著燈籠才能勉強找到。

銀行理財產品，一直是投資者抵御“通脹”的最佳選擇之一，但近期產品發行量已逐漸減少，預期收益率越來越不“給力”，預計未來還將進一步下降。現在買固收類理財產品還合不合算，這成為很多人心中的疑問。

收益率只會繼續下行

經濟下行壓力大，短期看不到貨幣政策發生變化的跡象，這不利于理財產品繼續維持高收益。理財資金總量超過25萬億元，影響力非常大，但目前廣泛缺乏“低風險且收益較好”的可投資標的，“資產配置荒”仍在延續。

實體經濟下滑、資產配置荒和債券違約，與自己買的銀行理財產品有什么關系？其實，銀行發的理財產品都是“大鍋炒”，炒料有哪些？可能你一直都不清楚。

野蠻生長的前世

話說2010年，在全球金融危機背景下中國出臺經濟刺激政策之后，房貸出現增長過猛的勢頭，銀行信貸逐漸有所收縮。在房地產與地方基建資金的需求下，非標信貸應運而生。“非標融資”繞開受監管的正常借貸關系，套上如券商資管、基金子公司通道或信托計劃，以委托貸款形式間接取得資金。

這些對接項目，銀行包裝成“理財產品”向投資者招手，以防止存款逃跑。由于理財業務收益來源是“雙方約定”，不是“管理費分成”，不采用“凈值”報價，也與成效無關，銀行基本只要考慮同業競爭壓力與自身負債(提供收益)成本。

博收益率高低的一槌子買賣，大大刺激銀行采用“期限錯配”的策略拉升收益，這也涉及了監管三令五申的“資金池”。