雖然上市公司半年報的披露已經完成，但是高送轉行情還并未就此結束，股票送轉股完畢后個別股票會出現除權后的填權行情。作為上市公司利潤分配的一種形式，高送轉已經成為每個半年度和年度上市公司披露業績報告時的關注重點。但實際上，投資者需要明白的是，轉增股、送股和現金分紅是三種不同的利潤分配方式，現金分紅是真分紅，而轉增股和送股則被認為是純粹為了做市值的假分紅，尤其是沒有任何要求的轉增股。

轉增股成風潮

今年半年報推出高送轉的上市公司相比去年同期要縮水超過一半。同花順數據顯示，2016年上半年，兩市所有上市公司中共有53家上市公司推出高送轉分配方案，而2015年上半年推出高送轉的上市公司則有172家，總體數量上同比減少69%。

從2014年上半年只有43家上市公司推出高送轉利潤分配方案可以發現，2015年上半年之所以出現送轉的案例比較多，是由2014年下半年到2015年上半年間的牛市行情引起的，當時上市公司只要有高送轉方案，不管手筆大小都會出現連續漲停。

從送轉的體量上看，2016年上半年雖然整體送轉的數量出現了大幅度縮水，但是體量上出現了很大提高。2015年上半年創業板公司迅游科技推出了10股轉增30股的高送轉方案，如此大手筆的送轉方案此前從未有過，突破了2014年時10股轉增20股的上限，截至2015年半年報和年報，只有迅游科技和勁勝精密推出了10轉增30。

與此相比，2016年上半年則不同，53家推出高送轉的上市公司中，共有5家上市公司推出了10股送轉30股，其中除了煌上煌為10股送5股轉增25股外，其余4家都是10股轉增30股。共有21家上市公司10股送轉20股以上，全都是公積金轉增股本沒有送股，而53家公司中也只有煌上煌和和而泰有送股，其他51家上市公司都是轉增股票。

盈利能力卻有限

通常而言，上市公司給出高送轉理由是，“公司目前總股本規模較小，經營及盈利狀況良好，每股未分配利潤和資本公積金較高，且公司自上市以來未進行過送股及資本公積金轉增股本，為了回報廣大股東，共同分享公司發展的經營成果，同時增強公司股票的流動性”。

但是從目前這些推出高送轉的上市公司具體盈利能力來看，凈利潤超過1億元的只有15家上市公司，凈利潤最高的上海萊士為6.49億元，但是同比卻下滑了22.01%。

同時出現業績越好的公司往往送轉的手筆越小的現象，送轉數量越大的公司往往盈利能力平平。10轉增30股的5家公司中，天潤數娛上半年實現凈利1376萬元，彩虹精化實現凈利6910萬元，愛康科技實現凈利4214萬元，煌上煌實現凈利4764萬元，吳通控股實現凈利1.3億元。

蓉勝超微上半年只實現了凈利潤443萬元，但是推出了10股轉增25股的分配方案；而新潮能源則是在上半年虧損3679萬元的情況下，推出了10股轉增28股的分配方案。這些大手筆高送轉的公司業績相比于A股很多上市公司顯然不值一提。

而出現這種情況的原因則是，監管層并沒有對送轉股進行業績規定，“產生送轉現象最常見的原因是為了迎合市場的舉動，為了適應市場炒作的需求，我認為比較合適的還是選擇分紅，分紅就是派現金”。英大證券首席經濟學家李大霄接受北京商報記者采訪時說道。

“對于上市公司來說，送股和轉增股都是比較容易的，只是對股本轉換的一種形式，更多可以被看成上市公司迎合市場的一種數字游戲，而一般情況下轉增股比送股現象較多的原因則是因為轉增股的程序更簡單，還能免稅，同時轉增股的條件更低?！鼻昂ｉ_源首席經濟學家楊德龍向北京商報記者解釋。

轉增股是指用上市公司的資本公積金按權益折成股份轉增，而送股是用公司的未分配利潤以股利形式送股。也就是說，送股要有足夠的未分配利潤，不過對股民來說轉和送帶來的實際意義都一樣，送股和轉股的區別還在于送股要繳稅。

高現金分紅鮮見

同花順數據顯示，2016年上半年共有52家公司直接采用的是現金分紅的形式進行利潤分配，其中最土豪的為飛科電器，公司擬在上半年每10股派發現金10元，以4.36億股總股本計算，共派發現金4.36億元，公司上半年才實現凈利潤2.46億元。

僅次于飛科電器的則是雙匯發展，其擬每10股派發現金9元，不過以33億股的總股本計算，其約派發現金29.7億元，為兩市最多。但是顯然像雙匯發展這樣慷慨大手筆現金分紅的公司并不多，52家直接進行現金分紅的公司中，每10股派現5元以上的上市公司只有6家，其他4家分別為10股派現6元的世嘉科技，美欣達、萬和電氣、溫氏股份均為10股派現5元。

從這些敢于大手筆現金分紅的上市公司業績來看，主要業績均表現不錯，其中溫氏股份實現凈利潤72.27億元，雙匯發展實現凈利潤21.51億元，萬和電氣實現凈利潤2.3億元。

“上市公司是否現金分紅要看上市公司發展階段，一般在高速發展的階段，公司業務擴張比較明顯，需要大量現金肯定就不會進行現金分紅，而到了成熟階段，公司賬面上資金較多則會選擇現金分紅?！睏畹慢埍硎?。