昨天是2月的最后一個交易日，滬深股指均以綠盤報收，創業板指更暴跌6.69%。而據同花順(52.710, 0.00, 0.00%)數據統計，今年1~2月份A股市值共蒸發13.39萬億，投資者人均損失達13.4萬元。昨日盤后，央行宣布自3月1日起，普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。分析認為，此次降準將釋放7000億左右的流動性，對股市形成正面維穩作用。

昨日晚間，央行宣布自2016年3月1日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。人民銀行稱，此舉旨在保持金融體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。這是今年央行首次降準。2015年人民銀行曾五次下調存款準備金率。

受降準信息刺激，新加坡A50指數3分鐘內大漲1.88%，隨后A50指數有所回落。此外恒指夜期指數與新加坡A50指數走勢類似，同樣在3分鐘內上漲0.95%。對于央行的降準對A股的影響，市場出現分歧。華泰證券(13.750, 0.12, 0.88%)羅毅認為，降準對股市形成正面維穩作用，尤其對金融藍籌是長遠利好。

方正策略對此次降準進行了點評：首先此次降準傳遞出貨幣政策信號的重大變化，其次降準意味著貨幣政策重新關注穩增長，再次流動性短期緊張局面將有所緩解，最后市場判斷可以樂觀些，建議積極把握此次反彈機會。

不過記者統計發現，從2011年11月30日起，到此前的2015年10月23日，央行共降準8次。只有2011年11月、2012年2月及最近的一次2015年10月央行宣布降準后的第二天滬深兩市出現了上漲，而2012年5月至2015年8月的五次降準，滬深兩市均出現了下跌。

媒體采訪知名私募葉飛時，他表示降準對股市是一個利好，但是利好程度并不大。談及股市利好程度不大的原因，葉飛認為這次降準沒有降息，沒有打降息降準復合拳，現在只打了第一拳。

“本次降準標志著寬松政策已經重回視野，預計年內仍有3次以上降準，且理論上降息不會太遠。”劉東亮向記者表示。

 

供給側改革主題獨自起舞 周期股繼續受寵

2月29日，A股再遭重創。不過，受益于近日房地產市場交易的異?；鸨?，地產等周期性行業優質個股頗受資金追捧，紛紛逆勢走強。以世聯行(12.95, 0.39, 3.11%)（002285.SZ）為例，該股當日資金大幅流入，成交量明顯放大，機構搶籌跡象明顯。截至終盤，公司股票逆勢封住漲停板，全天報收12.56元。

而A股市場“招保萬金”四大房企龍頭中，保利地產(9.240, 0.16, 1.76%)（600048.SH）當天亦逆勢上揚3.18%，終盤報收9.08元。

當天盤后，重陽投資基金經理王曉華表示，近期，市場表現相對強勢的煤炭、有色、地產都是涉及供給側改革的領域，這些行業強于市場的邏輯就是對改革的預期邊際向好。基本面層面，這些行業受益改革，邊際也是向好的。

“從交易層面來看，這些行業的股票之前因為預期差較大，2015年跌幅大，機構配置少，在預期邊際改善的情況下，股價上漲的阻力也就最小。”王曉華稱。“我們認為，目前，關注的資金可能來自于機構的倉位調整，也可能來自于主題投資資金。”

國元證券(14.90, -0.03, -0.20%)策略分析師王明利也認為，近期，一線樓市暴漲，一方面分流了資金，也加劇了投資者對樓市分流資金的預期，所以加速從股市撤離，這也是當天全線下跌的原因之一。但由于一線城市地產火爆，自然也對地產股起到提振作用。

而包括煤炭、有色在內的資源股表現相對較好，主要在于，近期大宗商品價格表現的還算堅挺，有底部企穩的跡象，這些板塊還有避險作用。

 

機會都是跌出來的？多家公司大手筆增持

昨日A股市場用大跌結束二月行情，“紅二月”的大概率事件最后還是成為泡影。不過，隨后的晚間公告披露時間，滬深兩市卻有多家上市公司發布了獲得增持的消息。其中，不乏大股東針對中信證券(14.490, 0.21, 1.47%)（600030）增持上億股的大手筆動作。

中信證券昨日晚間公告稱，公司第一大股東中國中信有限公司（簡稱“中信有限”）于2月26日、2月29日通過自身股票賬戶增持公司A股股份合計11093.69萬股，同時中信有限將視情況擇機繼續增持公司A股股份。上述增持完成后，中信有限持有公司股份總數由1，888，758，875股增至1，999，695，746股，持股比例由15.59%增至16.50%。此次權益變動不會導致公司第一大股東發生變化。

與此同時，云南銅業(9.98, 0.16, 1.63%)昨日晚間也公告稱，截至2月26日，公司控股股東云銅集團已增持公司股票2592.09萬股，占公司總股本的1.83%，增持金額為2.6億元，已完成本次增持計劃。根據增持計劃，云銅集團擬在公司股票2015年9月8日復牌后6個月內，根據中國證券監督管理委員會和深圳證券交易所的規定，以通過證券公司、基金管理公司定向資產管理等增持方式購買公司股票，增持金額不低于2.6億元。本次增持后，云銅集團持有公司股份合計6.37億股，占公司總股本的45.01%，同時其承諾：在法定期限內不減持所持有的公司股份。

 

兩融余額跌破8700億 創近15個月新低

今年2月份，A股經歷了一波兩周左右的反彈，但反彈行情被2月25日的暴跌打斷，個股跌停潮再現。昨日是2月份A股收官戰，滬指再度大跌2.86%失守2700點，市場謹慎情緒再起。

兩融方面，投資者悲觀情緒蔓延導致兩融余額重回下降通道，連續2個交易日下滑。據同花順統計，截至2月26日，兩融余額報8696.79億元，較上一交易日下降了58.65億元，為節后首次連續下降。同時，該數值跌破了2016年2月5日的前期新低，創2014年12月4日以來規模新低水平，也是兩融余額自2014年12月4日以來首次跌破8700億元大關。其中，融資余額報8675.63億元，較上一交易日環比下降0.67%；融券余額報21.15億元，較上一交易日下降0.46%。

投資者融資買入規模呈現大幅下滑，融資融券交易占A股成交比下降至7.62%，為節后新低水平。與此同時，兩融市場重回凈償還格局，上周累計融資凈償還金額141.98億元，其中，2月26日的融資買入額為368.89億元，較上一交易日大幅下降了175.05億元；償還額為427.45億元，當日凈償還額為58.56億元。

個股方面，上周僅有4只個股融資凈買入金額超過億元關口，其中，奧飛動漫(31.89, -2.08, -6.12%)（002292）凈買入金額為2.72億元，際華集團(8.440, -0.53, -5.91%)（601718）、永輝超市(7.970, 0.02, 0.25%)（601933）、棕櫚園林(16.59, -0.38, -2.24%)（002431）分別獲凈買入1.67億元、1.33億元和1.25億元。與此同時，上周有30只個股融資凈償還金額超過億元關口。金地集團(14.120, -0.16, -1.12%)（600383）以6.65億元的凈償還額排名居首，民生銀行(8.400, -0.05, -0.59%)（600016）、中國平安(28.870, -0.14, -0.48%)、西部證券(19.23, 0.01, 0.05%)（002673）及處于停牌期的萬科A(24.43, 0.00, 0.00%)凈償還金額均超2億元。

國金證券(11.410, 0.04, 0.35%)認為，融資余額目前回到了2014年12月初的規模水平，融資數據的進一步減少或表明機構趁這一輪反彈在逐步降低倉位。2月25日指數暴跌5%，一舉吞沒了市場幾日反彈下的陽線，這表明弱勢下博反彈的性價比不高。

國金證券預計，A股市場上半年整體機會不大，當政策何時回歸于“保增長+貨幣進一步寬松”組合后，A股市場向上的空間才會打開，這一時間窗口或在今年下半年。短期來看，樓市的持續火爆使得寬松政策邊際遞減的預期在升溫，1-2月份高信貸透支了未來數月的信貸投放規模，美元仍維持強勢。在以上制約國內貨幣空間打開的因素沒有消退之前，市場既有的弱勢格局不會發生改變，預計上證綜指在2500-3000點附近震蕩，需以控制風險、防御為主，建議行業配置上以偏低估值的大金融、大消費等防御性板塊為主。

國泰君安(16.410, 0.07, 0.43%)首席宏觀分析師任澤平團隊認為，A股前期的修復是對短期利好的反應，但中長期問題回到投資者視野當中，熊市的反彈會一波比一波弱。2016年，無論經濟、政策、市場還是投資者，應以休養生息為主。

 

——基金——

大宗商品顯強勢特征 圍繞周期主題選基金（名單）

近期，在黃金、原油的帶頭作用下，能源、金屬、基建等大宗商品熱度不斷上升，投資者重返商品資產跡象明顯。從周一盤面來看，暖風率先吹向周期板塊：無論是A股還是期貨市場，煤炭、有色、基建板塊時有亮點。機構普遍認為，目前內外環境催生了難得的結構性機遇，可根據配置周期板塊的數據，精選主題基金。

從2015年階段低點算起，黑色金屬、能源、基建等大宗商品正走出底部，平均漲幅超過一成。市場人士指出，今年可謂供給側改革元年，預期全國兩會后更多政策將落地，周期板塊或迎來難得的結構性機會。

機構對周期股反彈邏輯認同度較高。凱石金融產品研究中心發布報告稱，“商品價格反彈+供給側改革”利好周期主題基金；國元證券建議，加大對資源股特別是有色、石油股的配置，房地產板塊也可以超配；興業證券(7.290, 0.02,0.28%)則建議，在去產能排頭兵中挑選結構性機會。深入到具體行業，產能出清對價格帶來的提振效應已經有所顯現。

在此邏輯下，超配周期板塊的基金有望率先分享到成長帶來的收益。據2015年四季報，重配采礦業的基金有華夏上證能源ETF、匯添富中證能源ETF、富國中證煤炭、中融中證煤炭、廣發中證全指能源ETF和招商中證煤炭。同時，建筑業也迎來機遇。南方中證高鐵產業、鵬華高鐵產業、工銀瑞信高鐵產業、中海中證高鐵產業，去年底配置該行業比例超30%。

與此同時，近期頻頻出臺政策的房地產行業頗受基金“關照”。上周，華夏、中郵等8家基金調研了金融街(8.88,0.10, 1.14%)；長盛、華夏等調研了華僑城A(6.56, 0.09, 1.39%)。據去年四季度數據，多只基金扎堆選擇華僑城A，19家機構持有；金融街也是大熱門，共8家機構持有。在政策呵護下，重倉房地產板塊的基金同樣值得關注。

 

——銀行——

存款變保單又添新馬甲：高息零存整取實為分紅險

一邊是銀行理財產品和存款利率的持續走低，一邊則是一大批保險產品在銀行渠道被搶購，除了近期銀行代銷的保險產品收益誘人外，銀行理財經理的“銷售誤導”也是“功不可沒”。

近日，《證券日報》記者在北京地區某股份制銀行網點辦理業務時，就遇到了銀行理財經理推銷“存款”產品。

本報記者在上述銀行購買猴年紀念郵票時被大堂經理領到了理財室，一位理財經理表示：“您購買的郵票升值空間不大，去年的羊年紀念版原來售價888元，目前也沒有升值到1000元。您不妨考慮另外一種”存款“，這款”定存“到期收益比銀行定期要高不少，每年繳存一定金額，存夠一定年數，還可得到一個滿期獎勵。”

當本報記者表示不想存很長時間，最多考慮三年時，這位理財經理則說：“存滿三年也可以取出，只是沒有滿期獎勵了。”隨后拿出計算器演示到期收益，并詢問本報記者的年齡。這位理財經理解釋說：“根據投資者的年齡和性別不同，到期收益也會有所不同，不過差異不大。”

本報記者佯裝有些心動要求了解存款細節，這是該銀行工作人員拿出一份合同，上面竟然寫著“****保險（分紅型）”，此時本報記者確認遭遇了類似存款變保單的“銷售陷阱”。

在另一家國有大行，《證券日報》記者也遇到了大堂經理推銷“高息定存”，工作人員介紹的購買方式、金額以及年限與上述保險產品如出一轍。更為令人難以接受的是，與上一家銀行相同，該行的工作人員也堅稱產品為“存款產品”，類似“零存整取”。

這樣的情形可能很多客戶都遇到過，鑒于銀行的信譽度高，客戶對于存款產品的防備心理較弱，理財經理在推銷時，急于完成任務，只講高額利潤，對風險避而不談。更有甚者，把“保險”介紹成“存款”，把“高風險”介紹為“無風險”。尤其是不少中老年客戶，經過前期客戶經理的“洗腦”，雖然簽訂合同時知道購買的是保險產品，仍然可能被“高息”忽悠，同意在保單上簽字。

 

——樓市——

1000塊炒房是怎么做到的？

一線城市房價飆漲，據說已經有許多投資人加入眾籌買房、聯合炒房隊伍。眾籌買房即幾個朋友湊首付，并備好兩年月供，房價上漲到某個點時拋出，獲利分成；聯合炒房的極端是“包樓”：與開發商協商承包整棟樓，自己慢慢賣?，F在連千元起步的炒房都有了嗎？

千元炒房的交易不是老娘舅說的，是曹山石說的→@曹山石：有粉絲咨詢國內首家眾籌炒房網，1000元就可以炒房！炒房P2P，號稱年化收益率44%-77%。查了下工商局資料，運營主體去年6月登記成立，背后大股東注冊資本100萬，在居民樓里辦公。股市停息，房市不止。

@李億歐：今兒才知道，深圳去年房價爆漲是因為背后有很多炒房團在行動，他們眾籌資金，或通過P2P來獲取資金，幾乎不用自己出什么錢，就攫取到超十倍的利潤。而另一邊作為優秀企業代表的A股上市公司，去年有四成公司的年利潤不足1500萬，幾十萬億股民資金支撐的上市公司，四成每年竟賺不到一套房錢，說明什么呢？

@曹山石：廣州今天變相解除限購；深圳房價一年翻倍，有投資客抱團眾籌買下整棟樓，留著自己屯著賣；過去一年，上海以超過1.4萬億元的總成交金額成為全球最大房地產市場——總結起來，就是八個字：實干誤國，炒房興邦！

據記者采訪了解，“眾籌買房并不復雜，就是幾個朋友湊齊首付，并準備好兩年左右的月供資金，大家簽訂一個合約，以其中某一位的名義買房，約定房價上漲到某個點時拋出，獲利按出資比例分成。”一位投資人說，合同中還要考慮房價滯漲的因素，若到某個時間點，房價漲幅依然不高，也必須拋出。

聯合炒房的極端，便是“包樓”。一位投資客透露，深圳一些有實力的投資客會抱團，在看好某個新樓盤后，與開發商協商以某個價格承包下整棟樓，留著自己慢慢賣。

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