一月滬指已跌近25% 創23年來最大月跌幅

　　昨日，上證指數再度低開低走，全天下跌2.92%。而今年以來的19個交易日，滬指累積下跌了近25%，單月跌幅已經成為1992年10月以來最深，使得杠桿資金也心驚膽戰，股民對指數也沒有了“底”，“2000點”論都有人點贊。

　　有機構表示，從跌幅來看，正常的股市會有短線反彈。但鑒于A股目前走勢，若要出現轉機，還需要時間和催化劑，特別是成交極度萎縮后有可能出現反抽機會。而市場方向明朗可能要等到3月份。

　　昨日，在滬指跌破“嬰兒底”后，快速走低，收盤跌近3%直逼2600點。值得注意的是，今年以來，A股累計跌幅已經僅次于2008年，而1月份跌幅已經創下1992年10月以來的新峰值，24.96%！

　　按上榜成交金額來看，截至1月27日，前十家營業部合計成交金額環比大降逾五成。

　　去年12月份，西南證券(8.160, 0.37, 4.75%)（600369）深圳濱河大道證券營業部的上榜成交金額排行第一，達71億元；此外，華泰證券(14.210, 0.96, 7.25%)（601688）深圳益田路榮超商務中心證券營業部、申萬宏源(8.05, 0.30,3.87%)（000166）證券上海閔行區東川路證券營業部也均超過50億元；中金公司上海淮海中路證券營業部等8家券商營業部的上榜成交金額也均超過30億元，而前十家券商營業部合計上榜成交金額達420億元。

　　但在今年1月份，隨著行情的低迷，游資活躍度大減。同樣按上榜成交金額來看，華泰證券深圳益田路榮超商務中心證券營業部排行第一，但僅為52億元；華泰證券廈門廈禾路證券營業部、華泰證券上海武定路證券營業部、國泰君安(17.250, 0.71, 4.29%)上海福山路證券營業部也均超過20億元；國信證券(14.45, 0.61, 4.41%)（002736）深圳泰然九路證券營業部等7家營業部上榜成交金額超過10億元；前十家券商營業部的上榜成交金額僅為206億元，較去年12月份大降逾五成。

　　除了游資活躍度下降，在低迷的行情之下，融資客買入熱情也在降溫。截至1月27日，1月份以來，滬深兩市融資凈償還金額超過2400億元，而去年12月融資凈償還金額僅219億元；去年10月與11月則是融資凈買入逾千億元。行業方面，按申萬一級行業分類，1月份各行業均被融資凈償還，其中非銀金融行業的融資凈償還金額接近300億元，計算機、醫藥生物、電子、傳媒、房地產等近10個行業的融資凈償還金額均超過100億元。

　　大宗交易方面，成交金額也出現下降。去年12月份時，滬深兩市的大宗交易累計成交金額達到339億元，但今年1月份，截至1月27日僅有202億元，環比下降逾四成；2015年時，滬深兩市大宗交易月均成交金額超過560億元，本月的成交金額不及其一半。

　　兩只新股均現棄購 承銷商撿漏數百萬

　　作為新規實施以來首只申購的新股，高瀾股份(15.520, 0.00, 0.00%)在1月26日就已經完成了申購繳款工作，在昨日公布了網上發行結果。頗感意外的是，一簽難求的新股竟然出現了棄購現象。

　　公告顯示，高瀾股份網上投資者繳款認購的股份數量約為1656.8萬股，網上繳款認購資金約為2.57億元。而網上投資者放棄認購的數量約為10.22萬股，對應的棄購資金約為158.63萬元。按照高瀾股份首發1667萬股計算，棄購的股份占高瀾股份首發總股份的約0.613%。

　　而在昨日剛剛公布的蘇州設計(20.910, 0.00, 0.00%)發行結果公告中，同樣出現了棄購現象。公告顯示，蘇州設計網上投資者棄購的股份數量約為8.75萬股，占其首發股份比例的約0.58%，對應的棄購資金約為183萬元。

　　認購資金不足成主因“棄購的惟一原因是客戶賬戶沒錢了，造成自動扣款失敗。”一位中型券商的經紀人如是說。

　　按照打新新規，中簽的投資者應當在T+2日（T為申購日）完成繳款義務。“賬戶在中簽后會自動扣款，投資者的籌款截至時間為T+2日的下午4點。”上述券商人士稱。而《深圳市場首次公開發行股票網上發行實施細則》明確規定，投資者認購資金不足的，不足部分視為放棄認購。而放棄認購的股數以實際不足資金為準，最小單位為1股，可不為500股的整數倍。

　　對此，北京一位私募人士表示，很多A股投資者喜歡滿倉操作，賬戶中的余額不多，導致在中簽后不能完成足額認購。該私募人士建議打新的投資者，在完成新股申購后要及時查看賬戶是否中簽，在中簽后要及早保證足夠的認購資金。實際上，投資者完全可以在中簽號公布當天賣出股票完成中簽的繳款。“在繳款日當天投資者賣出股票后剩在賬戶中的資金，也能用來完成認購新股。”上述私募人士稱。

　　而連續出現的新股棄購現象，卻讓承銷商獲得了意外的財富。

　　按照新股發行規定，投資者放棄認購的股份將由主承銷商包銷，隨后在T+4日，主承銷商將包銷資金與網上投資者繳款認購的資金一起劃給發行人。而這也意味著，棄購的新股最終都被承銷商撿了漏。以高瀾股份為例，其主承銷商天風證券就包銷了約10.22萬股高瀾股份，包銷金額約158.6萬元。考慮到新股上市后的漲幅，天風證券包銷的逾10萬股高瀾股份將為其帶來不菲的投資收益。以高瀾股份15.52元/股的發行價計算，其對應的發行市盈率約為22.97倍，明顯低于其所處行業33.97倍的市盈率。

　　尤其是在目前A股市場狂熱的炒新環境下，高瀾股份上市后的漲幅保守估計將翻倍，因而天風證券包銷的約10.22萬股股票或在上市后短期內給其帶來逾百萬元甚至數百萬元的收益。而蘇州設計的主承銷商廣發證券(13.62, 0.56, 4.29%)也將因此大賺一筆。按照其包銷的約183萬元粗略估算，上市后獲得投資收益也同樣在百萬元以上。

　　股價跌得“看不下去” 多家公司將實施回購

　　隨著市場持續下跌，上市公司股價紛紛大幅“縮水”。對此，部分公司看不下去了，因股價與公司內在價值的“嚴重背離”而計劃實施回購，擬動用資金從億級至10億級不等。

　　今日，美克家居發布股份回購預案，公司擬以自有資金1億至4億元，以集中競價交易方式回購股份，回購價格為不超過12元每股，回購的股份將予以注銷。公司股票將于1月29日復牌，停牌前股價為11.44元每股。

　　美克家居表示，受近期受股票市場下跌影響，公司股價與內在價值出現了嚴重背離，為增強投資者信心，樹立良好的資本市場形象，基于對未來發展的信心以及對公司價值的認可，經綜合考慮公司戰略發展、經營狀況、財務狀況等因素，推出本次回購計劃。

　　據方案，美克家居此次回購的期限為自股東大會審議通過回購股份方案之日起不超過三個月，預計最大回購股份數量為3333萬股，約占公司目前總股本的5.16%。

　　記者注意到，美克家居2014年、2015年均曾實施過零星的回購，而其目前25倍左右的市盈率水平在同業公司中尚處于較低水平。此前有券商分析師指出，自2016年起，美克家居將重新開始進入門店和品牌擴張階段，這有望成為其主要增長來源。

　　除美克家居外，金龍機電(15.910, 0.00, 0.00%)今日亦宣布，因公司擬籌劃回購股份事項，將于1月29日開市起停牌。雖然跌勢尚不算創業板公司中最慘烈的，但金龍機電當前股價也已幾乎只剩去年高點的三分之一，且公司2014年曾施行定增，有一定的“護價”動力。

　　與金龍機電類似，1月19日公告回購預案的新湖中寶(3.810, 0.35, 10.12%)也有定增“經歷”。據預案，新湖中寶擬以集中競價交易方式回購公司股份，回購資金總額為10億至20億元，回購價格上限為5.2元每股，若全額回購預計可回購不少于38461.54萬股，占公司目前總股本約4.23%。

　　——基金——

　　再現下折潮 9只分級B觸發下折

　　昨日A股大幅殺跌再創調整新低，使得滬深兩市有多達9只分級基金觸發下折，其中規模最大的富國軍工分級基金也在昨日觸發下折，至此，今年以來累計觸發下折分級基金數量已達17只，成為去年6月15日股市調整以來第四波集中下折潮。

　　根據各家基金公司今日發布的下折折算公告顯示，由于股市暴跌，分級基金再現集中下折潮。昨日共有富國軍工B、易方達軍工B、交銀E金融B、工銀新能B級、中海高鐵B、中融一帶B、大成網金B、廣發醫療B和華寶興業醫療B等9只分級基金杠桿份額單位凈值跌破0.25元的不定期折算閾值，從而觸發下折。

　　其中富國軍工B所在的富國軍工分級是當前規模最大的分級基金，深交所數據顯示，截至昨日，軍工B和軍工A交易份額均達到89.29億份，合計凈值規模超過100億元，是目前市場上唯一一只百億分級基金。但昨日股市暴跌，該分級基金也沒能幸免下折。市場人士擔心，如果下折折算后分級A投資者獲得的富國軍工分級基礎份額出現較大贖回，短期內將對中證軍工指數成分股造成一定的拋售壓力，投資者要特別留意風險。

　　由于這些下折的分級B凈值杠桿普遍較高，昨日凈值跌幅均顯著大于價格，導致這些分級B份額的溢價率普遍高企并明顯超過合理水平，其中以易方達軍工B和富國軍工B溢價率最高，分別達到57.04%和49.33%，預計下折虧損將超過30%。但今日這些下折的分級B仍將有交易，投資者切莫買入，以免短期內招致較大虧損。

　　實際上，除了這些昨日觸發的分級B之外，短期還有多只分級B瀕臨下折邊緣，其中多達27只分級B，其母基金再跌10%以內便會觸發下折，其中母基金再跌不到5%其B份額便會觸發下折的則達到11只，這些分級B當前凈值杠桿較高，在股市尚未企穩的情況下，投資者還是盡量規避其風險。

　　高倉位硬扛很受傷 易方達首月回撤四成領跌

　　2016年新年伊始，A股市場持續下跌，截至1月28日收盤，滬指累計跌幅達24.96%。連續下跌讓公募基金猝不及防，損失慘重。截至目前，在1400余只主動管理型基金中，除了2014年10月底以來成立的次新基金倉位較低以外，絕大部分基金為了年終排名的壓力而保持了較高倉位，今年的大跌讓他們凈值直線下挫。

　　統計數據顯示，截至1月28日，1417只普通股票型基金和混合型基金凈值回撤超過20%的有752只，凈值回撤超過30%的有53只。盡管基金在這輪急跌行情中，幸免于難的寥寥無幾，但跌幅排名靠前的基金還是引起了市場注意，一個重要原因是這些基金有一部分是去年全年業績的佼佼者。

　　更讓基民意外的是，在跌幅排行榜上，由宋昆管理的2015年主動管理型基金冠軍易方達新興成長混合基金赫然領跌，該基金在今年1月份以來便跌去了41.35%，從去年的第1名滑落至今年的倒數第一。該基金經理管理的另外三只基金易方達科訊、易方達創新驅動和易方達新常態，1月份以來分別下跌36.37%、34.06%和34.44%，在1195只同類型基金中均排名1000名以后。

　　此外，去年的偏股混合型基金十強大部分覆滅：易方達新興成長、富國低碳環保、寶盈新價值跌幅都逾30%，長盛電子信息、大成中小盤混合跌幅逾20%。

　　統計數據顯示，今年以來，普通股票型基金只有一只賺錢，僅剩的一根獨苗嘉實低碳環保，也就漲了0.3%。偏股混合型基金有75只是賺錢的，但收益率超過10%的也只有1只，是光大保德信欣鑫。

　　對于去年績優基金的業績表現，投資者表示大跌眼鏡。一位網友表示，“跌得太離譜了，神馬情況啊？各位投資者也來探討下是什么原因啊？”“去年底買入的一只業績很好的混合型基金，誰想到，開年轉眼就跌了30%，想贖回又不甘心！”在地鐵上，一位中年大媽跟旁邊的朋友抱怨說。

　　在業內人士看來，主要考慮業績相對排名的公募基金，在年度大戰中往往會保持較高倉位，即使在去年年底上漲乏力的情況下，也不能讓重倉股下跌拖累業績，必須硬扛到年終，到了新的一年開始調倉布局的時候，正好遇到突如其來的下跌，倉位較高的基金很難在短時間內減倉調倉，多種因素疊加加劇了凈值下跌。

　　——互聯網金融——

　　銀行收緊P2P業務 又一輪風暴來臨？

　　近日，浙江貝付科技有限公司的一則《關于P2P行業農行通道關閉通知》正式揭開了農行對于P2P網貸行業入口收緊的帷幕。

　　公告稱：“近期，P2P網貸平臺風險事件頻發，應中國農業銀行(2.970, 0.06, 2.06%)總行要求，對第三方支付機構進行排查，要求我司禁止對農行的任何網絡支付接口提供給P2P等各類網絡貸平臺。為此，我司將于1月26日前關閉P2P等行業的農行支付渠道。”對此，《第一財經日報》記者從農業銀行總行相關知情人士處獲悉，該公司公告信息屬實，農行近期對相關網絡支付接口加強了規范管理。

　　農行暫停第三方支付涉P2P業務接口并非空穴來風，在2016年1月22日，中國農業銀行（電子銀行部）就發布了《關于立即停止與違規違約支付機構合作的通知》稱，立即關閉全部涉P2P交易接口。

　　本報記者從多位銀行人士處獲悉，自網貸新規下發后，銀行對與P2P網貸行業的合作正在收緊，銀行系統在做全面的內部核查。“入金不可以，出金沒問題。”貝付科技相關人士對記者表示，通過農行通道提現并不受到影響，同時，還未收到其他銀行的通知，在貝付科技平臺開通的其他銀行接口通道均可正常使用。

　　從貝付科技官網可以發現，目前同該第三方支付機構合作的互聯網金融平臺包括658金融、鑫合匯、錢多多、融易投、投融社等平臺。

　　一位老牌P2P網貸平臺創始人對《第一財經日報》記者表示，通過第三方支付間接阻斷與P2P的合作，對于行業整體來說影響不大。從銀行方面來看，通過第三方支付通道接入的資金，資金用途和資金來源并不明確，無法準確直指某家P2P平臺或某類P2P互聯網金融平臺。

　　多位業內人士表示，農行如此“談風險變色”不排除受近期“39億票據案”的影響，銀行內部整體對于風險暴露處于敏感期。“網貸新規征求意見稿出臺后，銀行內部對于網貸行業整體收緊是肯定的，每家銀行都在對自身的業務系統進行重新審核。”一位股份制銀行負責對外合作的人士對本報記者表示，銀行對與P2P的合作在原有政策已相對收緊的基礎上更為謹慎。“大行介入仍然比較審慎，合作更多的還是集中在股份行和城商行。”

　　據本報記者了解，截至目前，已有光大、廣發、招行、徽商銀行、中信、浦發等銀行與不同平臺簽訂了資金存管協議。