說實話，保本基金真的越來越雞肋，只能滿足我們“不想虧損”的投資心理。

　　菜導突然想到，既然行情一般般，那還不如自己DIY一個“保本基金”，還能省下交給基金公司的各種費用。

　　步驟一：在開始DIY保本基金的資產組合之前，我們有必要先了解一下保本基金的保本原理。

　　1、設置了一定的期限，一般最短一年、最長五年。

　　2、投資比例上，一部分為固定收益，如債券、打新收益等，比例不少于60%；另有不超過40%的資金投資股票等高風險資產。

　　3、采用恒定比例投資組合保險策略（CPPI）。具體來說，就是將基金資產分配在無風險資產和風險資產上，通過動態調整資產組合，以保證風險資產的損失額不超過投資者的可承受能力。

　　步驟二：知道了保本基金的保本原理之后，我們就可以復制保本基金的特性了。

　　首先，保本資產組合需要給予一定的時間來實現。納入你保本計劃的資金應該是流動性不高，可投資至少一年定期以上的資金。

　　其次，投資比例上，低風險資產與高風險資產最好是六四開。CPPI策略是專業人士的工具，不過我們也可以通過簡單的計算來實現保本收益。

　　步驟三：知道了原理也知道“復制”哪些特性，那我們就可以開始DIY保本組合了。

　　我們知道，低風險投資包括：

　　（1）銀行、保險理財產品；（2）債券或債券型基金、偏債混合型基金；（3）貨幣型基金。

　　高風險投資包括：股票或股票型基金、偏股混合型基金。

　　那我們來做個最簡單經濟有效的組合：選擇一款低風險投資產品，再加一款高風險投資產品。

　　從目前形勢來看，銀行和保險理財產品的風險比債券類更低，收益比貨幣型基金高一些，預期收益率在4%-5%之間。

　　高風險投資方面也有很多選擇，我們看看哪個選擇最省事兒：

　　精力支配上，自己投資股票>購買主動偏股型基金>購買被動指數型基金。

　　市場跟蹤度上，被動指數型基金>主動偏股型基金>自己投資股票。

　　投資成本上，被動指數型基金各項費率也是比較低的。

　　很顯然，綜合幾個因素考慮，被動指數型基金是性價比最高的選擇。

　　而在被動指數型基金中，又分場外申購開放式指數基金、場內ETF、場外ETF聯接等等。

　　其中，場內買入ETF基金是成本最低的，性價比最高。

　　下面菜導用具體的例子給菜友們演示一遍，具體應該如何DIY保本基金的資產組合。

　　1、上面我們講到從目前形勢來看，固收類的資產預期年化收益率在4%-5%之間，我們就取中間值，按照4.5%來計算。

　　2、風險資產我們確定是選擇場內買入的ETF基金，因為性價比最高，我們就選擇滬深300ETF基金，它的收益根據市場行情會上下浮動。

　　那么我們需要如何分配上面這兩種資產的投資比例，才能實現三年內的保本收益呢？

　　我們可以這樣思考：既然是我們這種資產組合的目標是保本，那我們就按照風險資產滬深300指數的最大跌幅來計算，只要跌幅最大時，為此而遭受的損失能等于固收類的收益就可以了。

　　從滬深300指數過往行情來看，從06年開始攀升上2000點，過去十年里，除了08年金融危機時跌破2000點外，其他時候都沒有跌下過2000點的。因此我們假設2000點是滬深300指數的臨界點。

　　而截至昨天滬深300指數是3094.68點，從近期的市場行情來看，圍繞這個點位上下波動是常態，我們就選擇3000點作為滬深300指數基金的基準點。這樣我們可以很簡單算出，滬深300指數最大跌幅是1000點，最大跌幅約等于33%。

　　有了上面這一系列基于現狀的合理假設之后，現在我們假設有10萬元資金想做保本收益，期限為3年。

　　上面我們講到的風險資產最大損失=固收類資產的收益，從而實現保本的原則，可以列出以下方程式。

　　我們假設在10萬元的資金里面，風險資產配置X萬元，那么固收類資產就是（10-X）元，可得方程式：0.33X=（10-X）*0.045*3，由該方程式可以直接推導出X=2.9萬元。

　　所以風險資產的資金配置為29000元，固收類資產的資金配置為71000元，這樣即便在最大跌幅時都可以實現保本收益。

　　我們上面講到了以滬深300指數3000點為基準點，那接下來我們就可以算一算指數上漲一千點和下降一千點的情況之下，10萬元的資金根據上面算出來的額度配置資產的話，可以算出這種資產組合具體的獲利情況。

　　從上面這張表格，我們可以看到：滬深300指數2000點的時候，資產組合的年化收益率是幾乎等于0的，也就是保本啦；如果上漲到4000點，資產組合的年化收益率是6.39%。

　　所以資產組合的年化收益是在[0,6.39%]這個區間浮動的。需要強調的是，上表中的固定收益的算法是按照單利計算的，如果按復利計算，收益會更高一些，因此組合的最高收益也會更高一些。

　　菜導總結

　　通過上面的分析我們很容易發現，其實在配置資產組合的時候，權益類產品的漲跌幅是一個變動的變數，我們上面只是假設漲跌幅在1000點，如果跌幅很大不止1000點的時候，那就是另外一回事了。

　　萬一真的出現這么極端的行情，只有延長保本組合計劃，等待市場自我修復，或用固定收益抹平股票部分的虧損。

　　總體來看，保本組合的投資目的在于保本，適合厭惡風險的資金。對這部分資金的收益，不能寄予較高的期待，建議根據個人的風險偏好，來配置這部分資產的比例。