2015年年底，e租寶因涉嫌違法經營被查的消息驚動了行業，事件尚未平息，上海申彤投資集團有限公司旗下子公司——大大集團又被爆出四名高管被羈押的消息，投資人40億或打水漂。

這只是冰山一角，年關將至，P2P“跑路潮”、“兌付危機”來襲。

P2P，即 person-to-person ，個人對個人，是互聯網金融（ITFIN）的一種。P2P金融指個人與個人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務專業網絡平臺幫助借貸雙方確立借貸關系并完成相關交易手續。借款者可自行發布借款信息，包括金額、利息、還款方式和時間，實現自助式借款；借出者根據借款人發布的信息，自行決定借出金額，實現自助式借貸。炙手可熱的互聯網金融

P2P是中國當下最炙手可熱的行業之一。隨著互聯網的發展，在網絡上利用金融創新，繞過銀行進行借貸業務，借款人的優勢在于：首先，借款利率要低于信用卡公司和銀行；其次，通常來說借款人無需資產抵押擔保。而個人投資者（貸款人）將獲得更高的回報率（利率高于儲蓄賬戶或定期存款）。尤其在2008年金融海嘯期間，當銀行的信任度和利率都降到了歷史最低點，這種融合了“利他主義”的高回報融資方式，吸引了許多個人投資者。

P2P借貸可以不依托銀行等金融機構為借貸中介，直接通過互聯網平臺完成借貸雙方的金融交易，不僅可以免卻擔保、手續簡單，且借貸迅速。在“金融壓抑”下，P2P網貸的無抵押借貸模式，能有效解決中小企業融資問題，彌補正規金融機構的市場空白，進一步發揮民間借貸在我國金融體系中的重要作用，并將在未來成為一種具有長效發展潛力的第一借貸途徑。

此外，我國長期存在的利率限制，讓投資者大多渴求資金投入的高回報率。面對股市持續低迷等大范圍的經濟僵持與變幻莫測的金融環境，P2P網貸因其免擔保、手續簡單、借貸迅速、資金回報率高等優勢在眾多借貸途徑中脫穎而出，備受眾多投資者的青睞。

截至2015年10月，P2P網貸交易規模已突破萬億。

亂象紛呈，年底迎兌付危機

古希臘諺語云：上帝讓你滅亡，必先讓你瘋狂。這句話正是不少P2P平臺覆亡的真實歷程。據銀率網統計，2014年全年有122家P2P跑路平臺，但是2015年6月一個月就完成了去年一年的跑路數字！截至2015年11月，國內P2P平臺達到3769家，同時，新增問題平臺82家，環比2015年10月大幅增長60.8%，2015年12月“跑路”平臺數共64家，環比上月激增433%，越來越多P2P平臺難過年關。

螞蟻金服首席戰略官陳龍認為，互聯網金融需要具備四個元素：一是，用互聯網和移動互聯網作為主要的用戶觸達方式；二是，用數據作為風險管理和需求匹配的主要方式；三是，采用云計算等新技術作為技術的底層，通過新的技術應用來降低服務成本，滿足高頻、廣眾、小額的交易需求，實現金融的普惠性，并保證系統安全可靠；四是，產品和商業模式要具備分享、開放、平等、協作的互聯網精神。

反觀那些“跑路”的P2P平臺，雖然不少也建立了網站和APP，但本質上仍以線下推廣為主，是非常傳統的民間融資形式，其商業模式、行為及技術特征與互聯網金融基本關系不大。

更重要的是，這些偽互聯網金融平臺沒有金融風險甄別能力，用戶投資完全沒有保障。“無論是傳統金融還是互聯網金融，甄別風險能力都是核心，做不到這一點就是偽互聯網金融。”陳龍說。

“跑路的都是披著P2P外衣的公司，與P2P壓根就搭不上邊。”一位P2P業內人士提到，在他看來，跑路者一開始的目的就是為了騙錢，與債券轉讓的P2P行業絲毫無關。但他也坦言，P2P行業里八成不正規。

接二連三的平臺倒閉、跑路事件讓P2P成為了外界不斷關注的焦點。然而，各方專家指出，跑路事件中的所謂P2P，本質上都是偽互聯網金融。為了進一步防范這些“披著互聯網金融外衣的狼”爆發更多的風險，應該把他們跟互聯網金融區別開，以分級監管的思路來規范新金融市場 。

“這些所謂的P2P平臺動輒給出 30%甚至50%年收益，但凡仔細用腦子想想就知道其可能會有問題，所有的理財騙局有一點都是一樣的，就是用高收益勾起人們的貪婪。試想，最穩妥的理財存銀行或者買寶寶類產品，其一年最高收益才3%左右，一般的P2P也只有12%左右，有人愿意給出30%的收益，難道他是傻子嗎？只有哪里都借不到錢或者心懷叵測的人，才有可能給出這么高的利息。”業內人士張女士談到，“但是這仍然騙到了很多人，只要一投資，這些平臺準跑路，而當一個新的高收益平臺出來，卻依然有人趨之若鶩。”

為什么美國的P2P不跑路？

“美國的P2P是完全建立在社會信用基礎上的，借款人在美國其他的信用機構同樣能借到錢。借款人選擇互聯網金融就是為了省錢，而在中國的P2P平臺上，能不能借到錢才是借款人最關心的問題。已經上市的P2P公司Lengding Club的品牌口號就是‘更好的利率’，而國內P2P平臺的品牌口號中都有‘借得到’。”對于近期國內涌現大批跑路的P2P平臺，就職于華爾街某金融公司的的張女士談到了自己的看法。“‘信用體系’是中國和美國P2P市場最大的差異，也是中國大批偽P2P平臺跑路的病灶。”

美國有十分強大的FICO(費埃哲)信用評分系統，收錄了完整有效的個人信用信息，不僅美國的三大信用局都會采用其報告，連各大銀行也都以此為是否為個人借款以及借款多少的依據。

在美國你只要有一個SSN(社會安全號)，你從小到大的個人信用情況就可以一目了然。它不僅可用于報稅，連申請駕照、開銀行帳戶、公寓租住都可能用到。因此，LC也以此作為個人借貸的基礎，借貸雙方完全可以在線上完成，無需再到線下進行驗證。

而在中國，由于沒有類似的信用評分系統，在線上無法準確判斷借款人的身份真偽以及還款能力，絕大多數平臺只能到線下獲取借款人。

其實，類似P2P的網絡融資——以繞過銀行的方式發展借貸業務，在歐美繁榮的網絡市場，也是近10年的事情。其中，最成功的P2P公司，要數美國的借貸俱樂部。此外，美國擁有成熟的法律體系，特別是金融的法律體系更加成熟；由于法律漏洞，給老賴平臺有機可乘；再者，美國擁有成熟的金融市場，理財觀念和教育比較成熟，而中國理財渠道有限，很多人僅局限于存銀行，針對銀行這么低的利率，出現P2P高達20%-30%的利率，太具有誘惑力了。很多投資人會盲目投資，所以造就很多不良動機的公司，利用平臺騙錢。

2015年也是業界所謂的“互聯網金融監管元年”。國家層面、監管部門多次喊話行業創新基礎上合規發展；銀監會架構改革，成立普惠金融部，并明確P2P監管歸屬；央行聯合十部委出臺《互聯網金融健康發展指導意見》。就在e租寶、大大集團出事不久之后，央行副行長潘功勝在央行聯合國家發改委、財政部、銀監會、證監會、保監會和扶貧辦七部門召開的全國金融助推脫貧攻堅電視電話會議中表示，要規范民間融資，加大力度打擊非法集資、非法證券業務等違法違規金融活動，維護地方金融秩序和金融穩定。

中投公司原副總經理謝平在2015互聯網金融生態圈建設高峰論壇上表示，互聯網金融今年準備正式納入統計，將來它就會有一個標準，這樣整個監管的基礎就開始建立了。同時，網貸行業發生了多起風險事件，主要暴露的問題就是非法集資、涉嫌資金池、自擔保、關聯擔保等，打著互聯網金融名義的非法集資等違規行為，使行業信譽受到了影響。

巴菲特有一句名言：（投資）成功的秘訣有三條：第一，盡量避免風險，保住本金；第二，盡量避免風險，保住本金；第三，堅決牢記第一、第二條。他在說這句名言的同時，其實還說了一句話，那就是“不要被收益蒙騙”。

對于那些跑路的P2P，有一句話總結得特別好：你看到的是收益，人家看中的是你的本金。