【導讀】青山處處埋忠骨~~~

　　中國基金報房佩燕、吳君

　　商品期貨市場繼續遭遇“血洗”。

　　今天商品期貨又崩了。爬得高跌得狠，從早盤的分化走勢再度轉向大面積跳水，黑色系商品跌得最慘。截至收盤，熱卷、螺紋、鐵礦、玻璃四大商品主力合約全部封于跌停板。焦炭、焦煤和鄭煤也大幅回調，跌幅分別為8.56%、5.92%和3.49%。

　　今天11月15日夜盤的時候，國內期市夜盤開盤黑色系、有色金屬繼續下跌，鐵礦石跌6.65%，螺紋鋼跌4.4%，熱卷跌3.73%，滬銅、滬錫跌近3%。

　　一、監管風暴突襲商品期貨

　　澎湃的記者老師獲悉，11月15日中午，監管部門已開始對浙江一家期貨公司展開調查。

　　“就是查黑色這塊。”知情人士這樣透露。

　　一位從事商品期貨交易十余年的個人投資者表示，11月14日下午收盤之后，自己接到了多家期貨公司的風險提示電話，“他們都在被監管層調查，所以要提醒我持倉不能違規。”

　　不過，永安期貨、華泰期貨等多家期貨公司均對“被調查”一事表示否認。

　　可見的是，11月15日午后，黑色系商品全線跳水。WIND數據顯示，黑色系商品的成交持倉明顯縮水。

　　以鐵礦石為例，排名前20的期貨公司成交量竟然無一例外地在縮水，當日累計減少79萬手，相比前一個交易日近乎“腰斬”。

　　繼商品期貨“雙十一”遭血洗后，各板塊近日來形成輪動調整之勢，之前一直堅挺的黑色系商品今日出現補跌。而“雙十一”夜盤從漲停到跌停的“驚魂一跳”到底造成多大傷害，今天數據總算出來了。

　　二、20%的賬戶單日最大虧損超歷史極值

　　基金君先強行科普期貨收益的算法：

　　夜盤交易的收益是算在后一個交易日里

　　即14號的收益=11號夜盤+14號白天盤的收益

　　所以雖然14日期貨市場出現慣性下跌。但由于14日的日線已包括了11日夜盤的走勢，而11日夜盤多數商品已出現大幅下跌，故14日商品的真實跌幅遠非盤面上那么慘烈，當日記錄的虧損主要為11日夜盤貢獻的。

　　而據資管網統計，這次閃崩造成66%的賬戶虧損，其中20%的期貨賬戶在11月14日當天的單日最大虧損超出歷史極值。

　　在11月14日行情大跌中虧損最大的賬戶為善境投資公司的賬戶：佛意投資(-65.1%)和佛意投資激進(-58.67%)。

　　具體來看，11月11日夜盤前資產超10萬的期貨賬戶共472個，當時期貨賬戶平均隔夜倉位33%，最高151%。倉位超過50%的128個，占27%。且絕大部分品種以做多為主，其中PTA持多單人數占比最高，占33.65%。值得注意的是，PTA1701夜盤從5418點跌至4706點，幾乎跌停，跌幅超過9.8%。同樣持多單人數占比超過30%的還有螺紋鋼，占32.94%，而螺紋鋼主力合約從3147跌至2945，跌幅5.79%。

　　當然，也有35%的賬戶在驚魂夜中吃到肉，20個賬戶日收益超過歷史最大值。

　　11月14日(含11月11日晚夜盤和11月14日盤)具體收益分布如下：

　　三、仨大叔預警市場不聽

　　(此處內容來自微信號：齊魯證券資管。歡迎大家去關注)

　　正如典型的恐怖片套路，在轟趴開始前，有三位怪蜀黍曾敲開了房子大門，并弱弱地告訴俊男靚女們“這房子鬧鬼”。當然，年輕人們一胃酒精，一腦子多巴胺，一嘴神仙水，很不屑地打發了這幾位穿著老式格子襯衫，舉手投足遲疑拘謹，說話結結巴巴的大叔。

　　大叔一是海通姜超：

　　“商品價格上漲，是滯脹期的重要特征……滯脹期其實很難長久……已經處于尾聲階段……其實風險已經出現了……最佳選擇應該是安全至上……”。

　　這篇研報發布時間是11月10日凌晨0時2分，比慘劇的發生提早了40多個小時。

　　大叔二是國君徐寒飛，比姜超還早一天提醒：

　　大叔三是財富證券馬林，此人不熟，但此役值得記住，也是11月9號提醒的：

　　徐寒飛和馬林說的都不深奧：商品市場投機嚴重，所以價格回調是難免的——這么簡單的事，誰都能看出來，關鍵看你是不是一五一十地描述。

　　2016商品，2015股票，何其相似?

　　三位大叔還是盡職了的，11月9日-10日的連續三道預警，該做的做了。

　　但是玩嗨的市場選擇裝聾。

　　好研報是有的，觀點是客觀地道的，但是沒有人聽啊，這怪誰?

　　要說商品血案發生前后有什么遺憾的，這肯定要算一個，人性的弱點一再重復。

　　銀河期貨的付鵬事后有經典描述：2016商品，2015股票，何其相似的一幕。“很多賭紅眼的賬戶都是滿倉浮盈加杠桿往上干，更為激進的更是場外加著杠桿(配資)場內浮盈滿倉……踩踏開始后就變成了跑得快的游戲，最終演變成為了無法可跑瞬間爆倉的結局。”

　　四、老司機看后市

　　關于商品下一步走勢，我們可以看看以下兩位私募老司機的看法。

　　第一個固利資產投資總監王兵，旗下“固利資產趨勢進取策略”前十個月累計收益超135倍，(就是你年初投100萬，現在已變成一億三千五百多萬的水平)，位居私募期貨榜首。恩，王兵上周還提前減倉躲過崩盤。

　　關于后市，王兵認為，雖然從基本面邏輯來看，焦煤焦炭仍然比較強勢，技術上也沒有破位，12月也有可能重新走向回歸的邏輯，但這波期貨市場的調整可能會改變很多資金的想法，擔心是否會再往下打一波。“比如今天的市場下跌，中間完全沒有反彈、也沒有新的資金去承接，大跌對市場做多情緒有一定傷害。現在的下跌可能也是市場情緒的釋放，前期漲得也比較多，當發現后市預期會發生變化時市場可能會轉向。”

　　對于近期期貨市場暴跌，王兵認為，直接的原因可能是政策方面的一些限制，包括對交易手數的限制等。同時，前段時間有些品種上漲不是太符合邏輯，有點進入瘋狂的境地。比如鐵礦石明年仍是擴產的過程，在去產能的背景下，需求的遞減實際上是利空鐵礦的，但該品種仍上漲。第一波“雙焦”漲完以后，資金去找相對便宜的資產，包括鐵礦石、農產品等。而后政策出臺，實際上也不希望價格有這樣的快速上升。

　　第二個老司機是北京某中型期貨私募。

　　關于后市：他表示現在不敢看后市，仍然需要繼續觀察幾天，現在還沒走穩，仍然在下跌的過程中，余波未了。而且現在配資盤仍然在查，大量資金在流出，行情短暫很難起來。

　　而對于周五暴跌原因：他認為這種行情主要是受政策影響，跟資金關系不大。第一，原來期貨公司有配資盤，過去是默許的，但現在查得比較厲害;第二，交易所限倉，查違規交易，導致恐慌盤砸下來的。