季節性因素顯示美股未來一段時間仍存在下行風險，盡管從近期的拋售中反彈。同時這也會伴隨著更大的波動性。歷史不一定會重復，但歷史自有存在的合理性。

1990-2015年期間，標準普爾500指數季節性的表現

縱覽2016年以來的走勢，發現其和歷史性平均水平走勢匹配得不錯，除了2月份對全球經濟增長的恐慌以及6月英國宣布脫歐影響的曇花一現。

如果2016年的走勢繼續符合歷史軌跡的話，那么標準普爾500指數在10月中旬前仍有5%的跌幅。一方面，你可以找到多種促使股市下跌的因素，另一方面，你也可以找到今年只是個例外的證據。 

恐慌性指數走勢

再來探討股市的另一面：波動指數或者股市面臨的風險。CBOE波動率指數(VIX)也顯示出了季節性規律。季節性的規律顯示，VIX在今年上半年普遍較低，特別是在第二季度，從下半年開始，VIX將從低位慢慢復蘇，并在10月份達到年內高位，這也預示著VIX在接下來的一段時間可能會走高。

最后值得注意的一點是，季節性也是易錯的，平均值可以拿來蒙蔽我們的眼睛，尤其歷史平均水平更具有欺騙性。如果季節性和其他因素讓你看跌股市，那么應該保持相對謹慎的態度，并利用對沖來降低風險。