中國滬指本周整體維持橫向窄幅震蕩，量能明顯萎縮，市場內部無意打破現在的弱勢振蕩態勢。

由于發改委網站緊急刪除“擇機降準降息”措辭，加上外界盛傳中金所要放開股指期貨限制，近期原本就走弱的A股，做多情緒進一步受壓。

下半年料降準不降息

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示，隨著貨幣信貸政策回歸常態，下半年中國央行不太可能加大寬松力度，降息的概率小，但會通過降低存款準備金率等措施加碼流動性支持，以確保流動性充裕、抵消潛在資本外流沖擊，預計下半年整體無風險利率水平將繼續維持在低位，A股中高分紅的公司將受到市場追捧。

高挺在最新發表的A股策略報告中表示，今年年初以來10年期國債收益率維持低位，最近再次跌破2.8%，接近歷史最低水平，銀行理財和信托產品的預期收益率也持續走低。在這背景下，有著穩定分紅政策、高股息收益率的個股會受到更多投資者的青睞。

市場需要有一個“興奮劑”。在股市處于中期底部，且存在變盤突破過程中，市場環境逐漸趨于穩定，是保護市場的一個重要要素。然而，在經歷反復震蕩之后，若股市基本完成了“以時間換空間”的過程，則市場的變盤突破離不開“興奮劑”，以達到刺激股市變盤突破的目的。

海外方面，英國央行本周再度放水，但對市場的提振作用可能很短暫。

英國央行周四降息，為2009年以來首見，并稱其將買進600億英鎊的政府公債以緩解英國公投退歐的打擊，并推出兩個新的計劃，其一是買進100億英鎊的高等級公司債，其二是可能最高達1000億英鎊，以確保在降息后銀行能繼續放款。

技術面顯示，前三個交易日的反彈屬于技術性反彈。大盤下行至2940點附近發揮支撐作用，但反彈接近3000點則買氣乏力，股指短線漲跌空間均有限，有待繼續震蕩蓄勢以選擇方向性突破。

3000點，是滬指的一道重要關卡，同時也是當前股市政策底所處的核心區域。就目前股市的運行狀況來看，下半年3000點有望成為滬指價值運行的中樞位置。

中線看，下檔10、20周均線有效支撐大盤，調整結束后滬指仍有機會上試3050點上方大箱頂位置的機會。

圖表分析

日線圖

滬指本周下探2,940點附近后獲得支撐回升，隨后窄幅橫向震蕩，逐步回收5日及10日均線，成交量能整體萎縮，漲跌動力均不足，短線料股指繼續小幅震蕩修復短期均線系統，并再度反彈回試3000點整數關口。

圖表顯示，連接4月及7月大盤高點形成的壓力線位于3000-3050點區間，短期仍然對大盤形成壓制，有效突破必須伴隨成交量的明顯放大；而2月底和5月低點連線在2900點附近構成支撐，短期內大盤不會下破該位。大盤將在窄幅區間內持續震蕩，醞釀最終方向性突破。

周線圖

滬指本周收近似十字星，10周及20周均線具備技術支撐，連續三周調整后大盤有逐步企穩跡象，但反彈缺乏量能配合導致力度有限，料周均線系統將繼續發揮支撐作用，多頭在完成蓄勢后有望卷土重來，再度推升大盤上攻3000點上方。