一、航空：

全年業績值得期待看好上海迪尼斯公司

 上半年國內、國際航線增速不一，三季度旺季表現值得投資者關注?？梢钥吹?，三季度暑假到來，在消費出境和留學出境雙重高峰疊加帶動下，航空將迎來旅行出境游旺季。

 我國經濟發展進入新常態，居民收入的累積效應帶來以旅游為代表的居民消費升級，推動了民航的大眾化發展，旅游為航空市場的發展奠定了扎實的基礎。東北證券[-1.22% 資金 研報]分析師瞿永忠指出，航空公司在我國新一輪國際化戰略中擔當重任，圍繞這一戰略的新一輪國際航線拓展已經開始，各航空公司在加快打造中美、中歐等傳統國際航線的同時，積極布局我國和中亞、東南亞、中東等“一帶一路”沿線國家的國際航線網絡，推動我國與各相關國家雙邊政經互動交往，最終通過雙邊航空運輸協定的簽訂實現以我國為主導的貿易規則與服務協定，民航對外合作的重心由“引進來”轉變為“走出去”。積極關注國內航空公司在新一輪國際化戰略中發展機遇，超級承運人漸行漸近。

 展望2016年下半年，行業整體供需向好的邏輯并未改變，三季度暑運旺季出現量價齊升仍然是大概率事件，航企積極調整外匯風險敞口，航空公司2016年業績值得期待。

 安信證券分析師姜明表示，暑運期間國內市場預訂量同比提高20%，同期投放座位僅增加9%，供不應求助推票價水平快速回升，景氣度持續爬升。上海迪斯尼如期開園，預計上海兩場每年將增加300-400萬游客，上海基地航空公司成為直接受益方。繼續看好航空旺季表現，首推彈性標的東航、南航，同時關注吉祥和春秋航空。

潛力股精選

南方航空[-0.59% 資金 研報](600029)　打造國際中轉樞紐

 公司把握樞紐優勢地理位置，打造國際中轉樞紐。國內航線網絡布局全面均衡，業績彈性大。布局中西部國內市場，將優先受益經濟結構轉變。由于前期巨大匯兌損失，2016匯兌企穩后相對匯兌收益具有確定性。國金證券[-1.45% 資金 研報]分析師蘇寶亮表示，南航為國內機隊規模最大的航空公司，耗油量最高，所以其業績對航油價格高敏感性在國內航空公司最高?；?016年財務預測的敏感性測試，燃油成本每下降1%，公司歸屬母公司凈利潤將上升1.58億元。預計全年油價大概率低于2015年平均油價，其中南航將最為受益。

東方航空[-0.71% 資金 研報](600115)　牽手美達與攜程

 公司短期看暑運業績彈性大；長期看，達美、攜程兩家公司戰略入股；主基地時刻資源豐富、機隊種類精簡；迪士尼開園、貨運轉型、搭建電商平臺等看點眾多。申萬宏源證券[0.00% 資金 研報]分析師王俊杰認為，現階段航空業景氣度仍可維持高位，航空公司會加速向上下游產業的滲透，航旅、航信為最重要的兩個方向，未來航空行業的投資機會將不僅僅出現在把握并參與行業景氣向上階段的周期性行業機會，運營狀況提升、沿產業鏈拓展業務等將在微觀上提振航空公司業績與估值，產生差異性個股機會。

吉祥航空(603885)　上海民航需持續增長

 公司管理團隊是對中國航空產業時刻價值認識最深刻，執行最堅決的公司之一。國泰君安[0.00%]證券分析師岳鑫指出，未來三年上海民航需求將繼續受益于居民高收入所帶來的消費升級。吉祥航空深耕上海十年，上海業務占比超80%，將充分分享航空超級周期。作為全服務航空公司，吉祥航空的成本控制非常優秀。年輕機隊與統一機型是低成本運營的基礎。公司出色的運營管理水平是高效率運營的關鍵，公司的準點率與日利用小時均名列前茅。公司將充分分享中國航空超級周期的景氣上行，盈利增長可持續性將超市場預期。

春秋航空(601021)　運力飽和問題得以解決

 公司迎來第60架186座A320飛機，兩周之內8架新飛機陸續到位，標志著此前最大的不利因素，運力飽和問題得以解決，高增長軌道重新開啟。公司下半年還將引進6架A320系列飛機，年底機隊規模將達到66架，預計全年運力同比增加約18%。公司計劃新增20余條國內、國際航線，并加密現有航線。安信證券分析師姜明分析指出，上海迪斯尼正式開園，預期年旅客量1500萬人，假設15%的旅客選擇航空出行，考慮春秋航空在上海兩場的市占率約10%，預期下半年迪斯尼將增厚公司2016年凈利潤5.6%。

二、上海國企改革：

政策力度加大布局三條投資主線

 上海國改大風已起，引領國企改革攻堅戰。國泰君安證券分析師張華恩認為，上海國企本身基礎扎實，而上海地區一直走在政策改革前沿，上海國企將成為本輪國企改革的重要力量，上海國改加速落地將帶來地方性、突出性的投資機會，并引領國企改革攻堅戰。

 作為地方國有經濟最發達的地區與地方國企改革龍頭，目前上海國資系統集團層面整體上市公司是7家，占到上海國資競爭力產業集團的1/3。在業內人士看來，上海國企資產總量將近10萬億，上海市政府明確提出資產證券化比例將從現有的18%提高到38%，未來力爭90%以上的產業集團實現整體上市或核心資產上市。上海國改空間巨大，上海國資委旗下企業上半年的優異業績為下半年國改落地奠定了堅實基礎。2016年上海將推動一批國有企業開放性、市場化重組，推進一批國企集團整體上市或核心資產上市，基本完成符合條件的國企集團公司制改革，探索建立市場化選聘和管理經理人的制度。

 張華恩表示，從2014年國改整體意見出臺，到今年第二批十項試點改革啟動，上海都是改革的排頭兵。隨著第二批試點啟動，上海國改進入下半場新起點，改革進程將超市場預期，建議三條主線布局。第一條主線，在上海區域擁有優質資源的國企，建議關注嘉寶集團[-2.65% 資金 研報]、光明地產；第二條主線，混改引入多方資本，實現股權多元化，建議關注隧道股份[-2.01% 資金 研報]、老鳳祥[0.65% 資金 研報]、上工申貝[-1.38% 資金 研報]；第三條主線，加快推進集團整體上市，利用已上市公司進行定增吸收合并方式，實現母公司整體上市，建議關注上海機電[-2.15% 資金 研報]、蘭生股份[-2.84% 資金 研報]。

潛力股精選

嘉寶集團(600622)

明確表示轉型地產基金

 公司力爭在2020年底成為模式創新、優勢明顯、獨具特色的房地產綜合開發和運營的大型企業。2016年涉足地產金融領域，探索輕資產發展模式，地產金融也將帶動公司業務升級，成為新的盈利增長點。海通證券[-1.29% 資金 研報]分析師涂力磊指出，公司業務已明確表示轉型地產基金，且輕資產模式在逐步推進，后期產業發展空間廣闊?？紤]嘉寶集團雖然房地產基金業務處于起步階段，但企業合作方光大控股在房地產基金領域實力雄厚且具備豐富經驗?？梢越o予公司海通房地產基金估值模型第一階段較高估值狀態。

光明地產(600708)

全年銷售有望突破200億

 公司是光明集團旗下房地產業務核心平臺，于2015年10月完成與海博股份[-4.98% 資金 研報]的重組，資產悉數注入上市平臺，形成房地產開發、現代物流的雙主業格局。中信建投[0.00%]證券分析師陳慎認為，公司80%的開發項目集中在長三角核心城市，20%位于上海。公司拿地大多集中長三角區域，完整享受此輪政策寬松帶來的量價機遇。2015年銷售金額同比增長97%，得益于豐富的可售資源和充足的推貨意愿。跟蹤2016年上半年銷售同比增長約150%，預計今年全年有望突破200億，為2016、2017年業績帶來保障。

隧道股份(600820)

隸屬上海國盛集團

軌交及地下綜合管廊等地下工程迎來建設高峰，公司將顯著受益。安信證券分析師楊濤預計2015-2018四年全國將新增加約3000公里軌道交通運營里程，年均投資將達到3750億元。作為穩增長主要著力點，國家大力支持綜合地下管廊建設，保守估計年投資額達4000-6000億元，高則可達萬億級別，公司有望充分受益地下工程投資景氣。上海國企改革走在全國前列，未來控股股東與上市公司管理層有望繼續整合，縮短管理層級，提高管理效率。股東上海國盛集團是上海國企改革的兩大國資流動平臺之一，增強公司國企改革預期。

上海機電(600835)

戰略目標是整體上市

 公司一季度凈利潤同比明顯增長，電梯服務相對高增長將帶動電梯業務整體增長，2016年不具備大額計提資產減值的基礎，預計2016年扣非后業績將高增長。此外，公司與納博特斯克合資成立納博精密中國項目已落地，將開拓多個新領域的應用，正式生產后業績有望釋放。中信建投證券分析師郭泰指出，電氣集團國企改革與轉型發展的戰略目標是整體上市，且存在產業布局重新劃分或整合的可能。公司將充分利用合資伙伴技術、市場和產品等優勢，延伸合作領域，積極打造智能制造裝備制造平臺，形成新的增長模式。

三、家用電器：

行業估值較低基金中報增持明顯

 從近期家電上市公司的動作來看，外延并購、延展新品類、原有品類的技術迭代更新等層出不窮，7月底家電行業陸續有上市公司披露半年報，從已經發布的業績預告來看，盡管行業整體承壓，但不乏增長亮眼的公司。而從基金中報變動情況來看，與今年一季度的持倉情況相比，家電行業中基金持倉占流通A股比例較一季度有所提升的有10家公司。有行業人士表示，隨著中報進入密集披露期，選股優選內生成長性良好，積極關注業績與估值相匹配的公司。

 作為僅次于銀行板塊的低估值行業之一，家用電器行業防御性良好，資金流入明顯。除低估值外，高分紅同樣是吸引大資金關注家用電器板塊的因素之一。有分析人士指出，家電行業低估值高分紅的特點明顯，從2015年申萬28個一級行業的股息率對比情況來看，家電行業的股息率水平僅次于銀行排名第二位?？梢钥吹降氖牵谀壳昂暧^環境下，雖然家電行業面臨一定業績下滑壓力，但龍頭個股同樣展現出平穩的增長態勢。在經過三輪股災大幅下挫后，處在價值洼地的家用電器板塊，其具有更高的安全邊際。

 申萬宏源證券分析師劉遲到表示，中報季即將來臨，市場對業績高增長公司青睞有加。繼續關注穩健組合，受益于地產拉動、預計中報業績增長超預期的老板電器[0.42% 資金 研報]、電商渠道高增長、預計中報靚麗的小天鵝A[2.28% 資金 研報]，以及基本面良好、收購庫卡估值修復動力強的美的集團；此外還可關注彈性組合的惠而浦，公司今年針對惠而浦集團出口收入預計超7億以上，內銷整合持續改善，未來業績將持續好轉。

潛力股精選

老板電器(002508)

高端定位+立體渠道

 國泰君安證券分析師范楊指出，公司有效的激勵體制使得渠道能動性大大強于其關鍵競爭對手，成為確立其行業領袖地位的關鍵“一板斧”。以時間換空間，把握老板電器的趨勢性增長，我們認為在行業增速減速，競爭力較強的企業將獲得更多的市場份額，市場集中度趨于提升。當行業重新進入發展期，優勢企業將獲得豐厚的回報。老板電器正處于行業減速時期市場整合的階段，長期發展前景持續看好。

美的集團(000333)

道庫存有明顯下降

公司庫存消化取得成效，公司與渠道庫存均有較為明顯的下降。此外，受電商銷售增加、促銷節奏頻繁化等因素影響，空調行業銷售的周期性有所減弱，但公司通過收購東芝白電，公司不僅獲得了東芝品牌40年的使用權，也獲得了超過5000項專利。其中，變頻電機、冰箱保溫等專利技術的應用將顯著提升公司的產品競爭力。華泰證券[-2.28% 資金 研報]分析師張立聰指出，公司戰略優化轉型推動產品結構改善，多品類協同效應顯著，“雙智”戰略和國際化布局持續推進，多層次激勵機制鎖定增長下限，長期發展前景確定。

惠而浦(600983)

出口收入達到7億

 2014年10月惠而浦集團對公司正式完成收購，2015年已逐步完成兩家公司的文化、財務、人力和技術融合，公司短期整合陣痛已經基本結束，2016年經營業績拐點向上已經確定。申萬宏源證券分析師劉遲到指出，按照公司目前在手的訂單測算，預計保守情況下今年針對惠而浦集團的出口收入將達到7億元。2015年惠而浦集團在國內采購70億元左右，其中除空調外采購約50億元，未來均將逐步向公司轉移。

新寶股份(002705)

人民幣貶值推動毛利率

公司是我國西式小家電龍頭，品類擴張、內銷發力將帶動收入穩定增長，創新產品占比提升、平臺化自動化降低成本將帶動盈利能力持續提升，同時也將顯著受益于人民幣貶值。國泰君安證券分析師曾嬋分析指出，人民幣貶值對國內出口整體將有較好拉動，利好出口企業。公司約90%的收入來自于出口，大部分均是以美元計價和結算。2011-2012年人民幣持續快速升值，影響毛利率下降3.1%、2.2%；從2015年下半年開始，美元兌人民幣匯率進入上升周期，人民幣貶值推動公司的毛利率持續上升，預計未來3年利潤將翻番。