
(原標題:年內A股或現買入好時機)
——獨家專訪華爾街投資大師、威廉指標創始人拉瑞·威廉姆斯
距離拉瑞·威廉姆斯上次接受《紅周刊》記者的專訪,至今已有一年的時間了。在這一年時間里A股遭遇了史無前例的暴跌,時至今日仍處于元氣恢復過程中。國際上,英國脫歐、美聯儲預期加息等也無時不在牽扯著投資者的神經。本周《紅周刊》記者再次約訪拉瑞·威廉姆斯,聽他闡述對于當前中國股市以及國際市場上的最新看法和投資機會。
并非單純短線交易者,
同樣堅持價值投資
《紅周刊》:您作為華爾街著名的投資大師,很多中國投資者對您十分推崇,不知道是否方便跟我們分享一下您最新的工作和生活狀態?例如,如今您是否還會進行場內實際交易?
拉瑞·威廉姆斯:投資者對我的生活和交易有許多誤解。比如我現在正在蒙大拿度假,釣魚、去山區旅行或者拜訪老友,參與蒙大拿天空之州田徑比賽。那我每天做交易嗎?是,但也不是。當前我的自動交易系統中是有一些指標在每天工作。
《紅周刊》:您的著作《短線交易天才》為很多中國投資者所熟知。不少中國投資者也將您作為短線投資者的代表人物之一,對此您怎么看?通常您會持有頭寸多長時間?您如何看待價值投資?
拉瑞·威廉姆斯:我不是純短線交易者。我當然能做短線交易,但是我不認為那能賺大錢。賺大錢要靠小倉博取大機會。日內交易必須輕倉……我們不能一下損失太多……所以短線交易很難把大機會吃滿。
我不是在做日內交易,我通常持有隔夜頭寸,第二天一早就出門了。換言之,時間是你的盟友。在我的交易中我希望時間是我的朋友,我希望盡可能長地留在一個趨勢中,不想被一個交易日的幾個小時所限制。
而在選股上我們是嚴格的價值投資者,我每3個月買入或更新頭寸組合。沒有哪個指標是終極指標,我最愛的短期指標當然是W&R指標,我會根據周期性研究和我對累積派發的計算對他們做出修正。
《紅周刊》:您在數十年的交易生涯中取得了輝煌的業績,堪稱傳奇。能否跟中國投資者分享一下您在投資策略上的心得,您是一直采用同樣的策略方法還是因時而變?
拉瑞·威廉姆斯:可能因為我上了年紀了,沒法變“新戲法”。我的交易方法一如既往,從1960年代開始,貫穿半個世紀。但是我的交易方法是獨特的,我從日線圖、周線圖等各類圖表中尋找交易條件。我不會去試圖交易所有價格運動。我等待時機成熟,然后尋求入場機會。我想大多數人總是過度交易。是的,那樣很刺激,但是會導致真正的問題,也就是風險。
A股調整還將繼續,
年內或現買入好時機
《紅周刊》:在2015年6月份,我們《紅周刊》曾與您有過面對面交流的機會。當時恰處于A股暴跌的開端,您怎么看待中國股市去年以來的暴漲暴跌?你覺得主要原因是什么?
拉瑞·威廉姆斯:關于股災的原因,我不知道我是否能準確說明,當時太多中國投資者對股價太樂觀了。所以一個簡單的原因就是,市場過于亢奮,這是很嚴重的……所有人都已經買入,那么還有誰再推高股價?沒人了!市場的頂部不是由大量賣單造成的,而是沒有新的買單來驅動價格上漲。
《紅周刊》:當面對這種大跌時,投資者應該如何預測和應對?您認為此時哪些指標值得參考?
拉瑞·威廉姆斯:從宏觀看,某些能源價格(如石油)和利率的因素(美聯儲加息預期)也是導致股災的部分原因。我認為基于周期分析是可以預測的,我在中國和投資者接觸的時候曾多次闡述。
《紅周刊》:對于A股未來的走勢,國內投資者眾說紛紜。你對中國股市目前的走勢怎么看?最危險的時候已經過去了嗎?有評論認為接下來會是一輪慢牛,你如何看?投資者此時最需要關注的是什么?
拉瑞·威廉姆斯:我想分享給中國朋友的最重要的觀點是,未來你們的國家是走在你們前面,而不是后面。中國的增長和中國成為世界強國的行進沒有結束,才剛剛開始。當然,這并不意味著股價將連續上漲。就2016年7月看,我認為將有一個調整,這將為今年帶來一個非常好的買入機會。
《紅周刊》:幾次交流下來,感覺您對中國市場還是十分關注的。您持有中國股票嗎?或者您會投資中國股市嗎?
拉瑞·威廉姆斯:對我來說直接投資中國股票是非常困難的。所以我仍然堅持在我最熟悉的美股、期貨市場,比如黃金、股指期貨等等。如果我能在中國待上更多的時間,那樣我就可以實際交易中國股票。如果我一直待在美國,我不可能跨越時差跟蹤中國市場的即時交易。我已經74歲,精力有限。
脫歐利好英國貿易,美聯儲若加息美股將現買點
《紅周刊》:近期,英國“脫歐”引發全球關注。您怎樣看待英國“脫歐”事件?這對全球經濟和資本市場影響如何?哪些資產將從該事件中收益,哪些會最先遭受沖擊?
拉瑞·威廉姆斯:脫歐,對英國來說不是壞事。你的貿易伙伴越多,你的貿易機會就越多。英國將脫離一個惡化的聯盟,他們將獲得更多的貿易伙伴。我們都知道一個基本定律,劣幣驅逐良幣。歐盟中的成員太多了,或者說其中有一批財政金融糟糕的失敗國家。在我看來,英國逃離了一艘沉船。
《紅周刊》:考慮到英國脫歐,一些評論認為美聯儲年內再次加息的概率大幅降低,甚至會出現降息的可能。對此,您怎么看?
拉瑞·威廉姆斯:美聯儲或許會有一次加息,但我表示懷疑。我認為美聯儲知道目前他們不能加息太多,因為全球經濟并不穩定。如果他們真的提高利率,請注意,在美聯儲結束降息第一次加息后,股價很快向上。所以我會在美聯儲加息后第一時間尋找買入信號。
《紅周刊》:英國“脫歐”導致國際匯率市場大幅波動,全球避險資金漲勢明顯。您對接下來的商品走勢如何看?比如黃金、石油或者外匯市場?您認為全球市場的波動會加劇嗎?對于資產配置,您有何建議?
拉瑞·威廉姆斯:我沒法回答所有這些問題。我認為從7月中旬來看,趨勢是向下的。我們已經在6月底做空了黃金。現在沒有什么理由改變我的頭寸,我認為英鎊將在7月底開始向上,美元指數也是。每個人只能在他們看好或者擅長的市場配置資產。