
美聯儲將于北京時間下周四(7月28日)02:00公布最新的利率決議,本周二(7月19日)起進入政策“噤聲期”,這意味著所有官員均不會在公共場合就政策前景發表看法。素有美聯儲通訊社之稱的《華爾街日報》資深記者Jon Hilsenrath稱,從美聯儲官員之前的表態來看,幾乎可以確定7月將維持利率不變。但市場正開始大幅增加對美聯儲年內加息的押注。
美聯儲官員講話一覽
此前數周間,FOMC票委、堪薩斯聯儲主席喬治(Esther GEorge)表示,當前美國的利率太低,“將利率保持在過低水平會制造風險”,支持循序漸進加息。
FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)指出,市場對利率逐漸攀升的預期是合理的,將堅持逐步加息的路徑。
亞特蘭大聯儲主席洛克哈特洛克哈特(Dennis Lockhart)近日表示,美聯儲今年仍會一至兩次加息,但不要指望美聯儲政策迅速回歸常態。
尼阿波利斯聯儲行長卡什卡里(Neel Kashkari)稱,美聯儲在采取任何貨幣政策前,都有足夠的時間等待經濟完全恢復,因此不急于加息。
達拉斯聯儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)表示,美聯儲需要謹慎對待加息,因為中性利率水平比多數人認為的要低。美聯儲想經濟轉好的情況下再考慮加息,今年有望加息一次。
不過FOMC票委、圣路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)表示,英國脫歐不會對美國產生持續的影響,沒有理由預測美國將陷入衰退。6月非農數據強勁,但未來就業增長可能放緩。他仍持未來加息一次的觀點。
從官員講話中窺探加息前景
Hilsenrath稱,從美聯儲官員們的講話看出,他們對加息可以更有耐心,由此幾乎可以確定,7月28日FOMC會議將維持利率不變。
數位美聯儲專家稱,亞特蘭大聯儲主席洛克哈特的意見非常值得參考,因為他是鴿鷹混戰中,說話最謹慎和“誠實”的官員。
市場分析師們認為,如果不出意外的話,美聯儲最快在7月的會議上就可能重新出現加息票。因為美聯儲內部的“鷹王”堪薩斯城聯儲主席喬治恢復了主張加息的立場。不僅如此,《華爾街日報》還發布了一份美聯儲官員講話對金融市場的影響力排行榜:
排行榜還顯示了與去年11月調查相比的變動情況。而其中最為引人注目的是,近期政策立場180度轉向,由原先的鷹派化身為“鴿王”的圣路易斯聯儲主席布拉德,則不幸淪為了影響力排名下滑最為明顯的官員之一。
市場增加押注美聯儲年內加息
美聯儲去年12月16日宣布提高聯邦基金利率25個基點,但由于全球金融市場波動加劇,國內數據喜憂參半,美聯儲放棄了在今年1、3、4、6月份的四次加息機會。下圖為今年剩余時間內美聯儲決議日程安排:
日期(北京時間)時間事件2016/7/282:00美聯儲公布政策決議2016/9/222:00美聯儲公布政策決議、經濟/通脹季度報告2016/9/222:30美聯儲主席耶倫新聞發布會2016/11/33:00美聯儲公布政策決議2016/12/153:00美聯儲公布政策決議、經濟/通脹季度報告2016/12/153:30美聯儲主席耶倫新聞發布會
由于近期就業數據、初始失業申請人數、ISM制造業指數以及消費數據靚麗,市場認為美國經濟已經復蘇到足夠強大的水平,對美聯儲年內加息的預期也大幅升溫。
如下圖,聯邦基金利率期貨合約數據顯示,投資者預測美聯儲9月前至少加息一次的可能性在7月15日回升到13%,該數據在英國公投退歐后的一周內都維持在零位。
此外,期貨合約顯示,美聯儲到12月加息的概率自上月底的9%大幅攀升至44%。下圖顯示,近期市場對美聯儲7月、9月和12月的加息預期正出現同步攀升:
分析人士認為,距離7月會議只有一周時間,美聯儲在本月加息可能性微乎其微;11月的會議在美國大選投票日前六天,也不太可能加息;剩下的就只有9月和12月。
《華爾街日報》上周調查顯示,受訪的商界和學術經濟學家有50%的人預期,美聯儲將在12月13-14日政策會議上加息。這一比例較6月調查時持相同觀點的7.8%顯著上升。
Hilsenrath表示,7月28日FOMC會議將維持利率不變,但在會議后的政策聲明中,預期美聯儲將釋放出經濟情況好于上次會議時的信號,為下一次會議上可能的加息鋪墊,9月是否有行動需視乎新一輪的就業和通脹數據是否表現強勁。