4月27日消息，商品早盤開盤，受三大交易所連續出手抑制過度投機影響，黑色系昨日夜盤以及今日早盤明顯降溫，焦煤、焦炭大幅走低，鐵礦石、螺紋鋼、熱卷等品種低位震蕩。農產品(12.48, 0.24, 1.96%)強勢崛起，隔夜原油大漲刺激化工品集體走強，瀝青、PP、甲醇等品種大漲。截止發稿焦煤大跌4%，熱卷跌2.68%，鐵礦跌1.85%，焦炭跌1.94%，螺紋跌1.12%。瀝青大戰g2.98%，PP大漲2.24%，鄭淳漲1.61%，豆粕、滬銀、菜粕、橡膠、PTA等均漲逾1%。

　　此前兩大期交所再出手，上期所縮短黑色系夜盤交易時間，宣布自5月3日當晚連續交易起，將螺紋鋼、熱軋卷板、石油瀝青期貨品種的連續交易時間由每周一至周五的21：00至次日1：00調整為每周一至周五的21：00至23：00。

　　大商所也表示，自2016年4月27日起，焦炭和焦煤品種手續費由成交金額的萬分之1.8調整為萬分之3.6；鐵礦石品種手續費標準由成交金額的萬分之1.8調整為萬分之3；聚丙烯品種手續費標準由成交金額的萬分之1.8調整為萬分之2.4。

　　黑色系本周降溫明顯 分析稱行情接近尾聲

　　經過上周的連續大漲行情，在基本面風險累積及交易所調控加碼的情況下，本周前兩個交易日，黑色系商品期貨開始“冷靜”，之前狂飆的期價持續下跌。 本周前兩個交易日，螺紋鋼期貨主力合約跌幅在4%左右，而上周四該合約一個交易日內就上漲7.4%。鐵礦石期貨兩日來分別下跌0.7%，5.95%，上周 漲幅為16%。

　　值得注意的是，焦煤、焦炭兩日來依舊收漲，但漲幅明顯收窄。本周一、周二，焦炭期貨主力合約漲幅分別為4.42%、0.36%，焦煤期貨主力合約則分別上漲6.92%、0.25%。4月份以來，焦炭、螺紋鋼、熱軋卷板漲幅超過20%。

　　分析師稱，黑色系行情已經從成材段輪動到原料段，大漲行情告一段落，市場將在與現貨市場的互動中尋找方向，商品期貨行情或出現轉折點。

　　黑色系大幅反彈行情背后，企業人士表示，價格的波動并不是“空穴來風”。“好多年不見的鋼貿商又回來了，原有的貿易商愿意做一些融資、信貸擴大產業規模，愿意庫存囤貨，供需兩旺。”唐山國豐鋼鐵期貨業務處處長周耀臣表示。

　　在本輪黑色系上漲行情中，呈現出明顯的上下游輪動色彩。而煤炭作為鏈條的最后一環，解釋了近兩日該板塊延續強勢的原因。“去年供給側改革提出 后，煤炭行業首當其沖，大型煤礦延長挖煤時間，減少煤炭供應，一定程度上把焦煤供應收緊了。鋼價上漲，鋼廠復產，市場上焦煤缺貨嚴重，也是最近大漲行情的 重要推手。”周耀臣認為。

　　不過，煤炭行情也似乎已經接近尾聲。昨日收盤后，瑞達期貨發文警告稱，雖然現貨市場整體表現強勁，但鋼鐵期價下行使得焦煤承壓，對其價格構成拖累，建議多單減倉。持續調控引導理性投資

　　對于前期黑色系瘋狂行情中的“非理性”因素，研究人士認為，流動性過剩和基本面好轉并不能解釋所有問題。中國工銀國際研究部聯席主管程實稱，螺 紋鋼的瘋狂映射出中國經濟金融宏觀面的三大風險：一是短周期和長周期的信號模糊，2016年是供給側結構性改革元年，去杠桿、去庫存、去產能正在攻關初 期，長期效果尚未真正顯現，短、長周期的信號模糊，令市場對螺紋鋼寄予過高期望；二是弱預期和強預期的快速轉換，前期市場擔憂大幅偏離了基本面的走弱程 度，存在明顯的預期超調，而在短周期反彈出現后，預期修復只是開始，市場很快從過度悲觀轉向過度樂觀；三是資本熱和實體冷的錯位反差，貨幣擴張為經濟復蘇 創造了良好的貨幣環境，但經濟復蘇卻無法消化快速的貨幣膨脹，于是金融市場成為承接方，階段性、區域性、局部性的市場過熱頻繁出現。他認為，不宜對短周期 反彈過度樂觀，也不宜對長周期下行過度悲觀，投資者應保持審慎、有序的心態。

　　復產預期打擊多頭信心

　　在經濟未出現明顯好轉的環境下，多方機構和人士仍免不了對大漲行情提出質疑。高盛認為，鋼鐵系的大漲得益于中國基建投資的快速增長，這是由大量信貸支撐的，即基建投資計劃的帶動。除去這部分，中國對商品的實際需求在這段時間并沒有多大改觀。

　　從供需角度來看，國信期貨礦鋼研究員施雨辰認為，隨著鋼廠持續享受高額利潤（超過400元/噸），鋼鐵產量也持續增加。在連續大漲后，鋼材和鐵礦石期貨的部分多頭獲利離場，加上交易所推出的一系列調控措施，短期來看黑色金屬價格有繼續回調空間，短線螺紋多單應離場。