猴年首個交易周兩市迎來“春節紅包”，滬指大漲3.49%，創業板指漲幅更達5.44%。就在市場憧憬紅包行情會否延續至整個2月時，周末“重磅消息”來襲，此前屢次被傳言“下課”的證監會主席肖鋼被國務院免職，新任主席由劉士余接替。大數據顯示，證監會換帥后首個交易日股市漲跌概率各半，但換帥后首周滬指上漲概率達八成。本周恰逢兩會前最后一個完整交易周，券商認為“兩會行情”大概率將延續，可重點關注供給“側改革”、“新興產業”、“主題投資”三大方向。

五次換帥四次首周上漲

證監會換帥無疑是周末最受關注的消息，周六上午消息一經發布，迅速刷爆各大財經媒體頭條及社交工具朋友圈。去年股災以來，肖鋼主席多次被傳言“辭職”或“免職”，最近一次發生在一個多月前兩市屢次熔斷之時，如今傳言終于成現實。對于投資者而言，比舊主席離去更值得關注的是新主席將給市場帶來什么，但劉士余剛剛上任，任期內將表現如何只能拭目以待。

不過，就短期而言，歷史數據顯示，證監會換帥后首周市場大概率出現上漲，兩者雖無必然聯系，但仍值得參考。來自券商中國的數據顯示，1995年3月30日，證監會第一次換帥，周道炯接替劉鴻儒走馬上任，在其上任后的第一個交易日，上證指數上漲2.53%，第一周上漲4.46%，第一個月則最終錄得8.08%的跌幅。第三任證監會主席周正慶上任后第一個交易日恰逢新一周的周一，當日上證指數上漲2.67%，首周五個交易日漲幅為4.76%，第一個月里上證指數同樣以下跌報收，全月跌幅約為3%.

第四任主席周小川2000年2月23日上任，2月24日上證指數單日漲幅為2.47%，其上任后首周累計漲幅為6.45%，當月漲幅為9.55%。第五任證監會主席尚福林上任后的首個交易日2002年12月27日，上證指數微跌0.09%，其上任首周，上證指數仍然保持下跌之勢，單周下跌4.64%。不過，尚福林上任后的第一個月里，上證指數最終上漲6.86%.

第六任主席郭樹清2011年10月29日上任，上證指數在其上任后的首個交易日微跌0.21%，而上證指數在此后的第一周、第一月的指數變化分比為2.22%、-5.66%。第七任證監會主席肖鋼在2013年3月上任，上證指數下跌1.68%，首周上漲2.19%，第一個月下跌3.71%.

總體來看，七任主席前五次換帥首日滬指漲跌概率各半，而首周滬指五次有四次出現上漲，上漲概率達到八成，換帥首月上漲的概率則為六成。

兩會行情大概率將延續

從每年例牌的“兩會行情”視角來看，本周上漲的概率也較大。

廣發證券分析師陳杰指出，歷史經驗表明，“兩會行情”大概率存在，且會前勝過會后，會前中小盤好于大盤，“1-2月是經濟數據發布的真空期，兩會前夕投資者對政策預期開始發酵，帶動兩會行情啟動”，“醫療、環保、戰略性新興產業等板塊的主題投資氛圍濃厚，是帶動中小、創業板表現勝過大盤的重要原因”。

華泰證券分析師薛鶴翔也認為，2016年兩會行情正在預熱并展開，仍將延續兩會前漲、會議期間修整、會后續漲的模式。

薛鶴翔給出了三大關注方向：供給測改革、新興產業是最重點、主題性機會。供給測改革，“雖然不是最看好的市場方向，但無疑這是貫穿2016年的機會，鋼鐵、煤炭、有色、建筑、建材等行業迎來投資機會”；而“新興產業仍是需求和政策的雙導向，建議關注方向包括新能源汽車與智能汽車、智能制造、健康養老、節能環保、新材料、云計算大數據、物聯網、虛擬現實等”；主題性機會則是地方國企改革、京津冀一體化、新型穩增長（地下綜合管廊、智慧城市、水利水電）等。

華鑫證券則認為，在低風險與無風險資產收益率顯性走低、疊加美元顯性走弱、民間金融信用風險疊爆的基本格局下，目前各類社會資本已基本“走投無路”。股市經過三輪深度調整后，雖然整體估值水平還沒有超跌和低估，但已進入了合理區，即在經過風險釋放后開始具有了配置價值。結合“兩會”前后的維穩需要，華鑫證券認為此輪“有寬度、沒高度”的曲折型反彈或能持續到“兩會”后的3月下旬至4月上旬。