周四，兩市平開后窄幅震蕩。創業板指盤中一度漲至1%，但市場跟漲意愿不強，題材股漲勢有所回落。截至中午收盤時，滬指下跌0.24%，報2924.47點，成交1106億元；深成指下跌0.13%，報10447.2點，成交2315億元；創業板指上漲0.24%。

板塊方面，互聯網、超導概念、釀酒、維生素等板塊漲幅居前；活躍股、次新股、OLED概念、稀土永磁等板塊跌幅居前。

外圍市場方面，美股周三(6月29日)大幅收高，道指漲284.96點，報17694.68點，漲幅為1.64%；標普500指數漲34.68點，報2070.77點，漲幅為1.70%；納指漲87.38點，報4779.25點，漲幅為1.86%。

歐股繼續大漲。泛歐STOXX 600指數勁升3.1%。泛歐績優股FTSEurofirst 300指數上揚3.06%。

消息面上，重組審核門檻將再提高：“有條件通過”或成歷史；央企十三五規劃獲通過即將下發 5行業重組預期高；劉士余上任4個多月通報68宗案件；國務院通過中長期鐵路網規劃；減持潮： 高估值中小創被甩賣 警惕高送轉障眼法；6月十大牛股次新股占主流 天順股份上漲5倍領銜；上半年大宗交易2680億元 同比降幅近五成；新華社再喊話：萬科戰爭折射資本市場三重焦慮；彭博：上證綜指大多數成份股的盈利沒有達到預期；高善文：錢荒和股災后未來兩年會不會經歷債災？；IPO審核上半場收官 113家上會105家過會；寶能系投票權爭議：鉅盛華提前“打補丁”；萬達商業：預計將于9月20日撤回H股上市。

自上周五午后市場在脫歐事件影響下出現驚魂三分鐘之后，本周前三天滬指走出三連陽的良好局面。

滬指連連上漲也點燃了機構看多的熱情。多位分析人士表示，利空因素在慢慢消化，短期并沒有明顯的風險因素，市場將迎來喘息期，三季度或是全年內外環境最好的時期。

安信證券首席策略分析師徐彪認為，未來幾個月，市場將迎來全年最安全的時間段。隨著供給側改革政策的落地，風險偏好會在這一過程中逐漸修復，可關注軍工（特別是軍民融合）的投資機會。

興業證券也認為，風險釋放后，市場悲觀預期的逐步修復將帶來A股風險偏好的提升，7、8月有望迎來一波行情。一方面，英國“脫歐”公投出結果后，強勢上漲的美元及更加不確定的國際金融環境或使美聯儲放緩加息步伐，人民幣匯率有望在G20會議前得到支撐。另一方面，預計7、8月CPI趨勢將向下，通脹壓力較小，市場擔憂的“滯脹”漸行漸遠，貨幣政策有望出現邊際寬松的空間。

但值得注意的是，并非所有券商都看好短期的A股走勢。國金證券首席策略分析師李立峰就表示，“當前搶跑并非好的策略”，目前增量資金仍舊沒有進入的可能，投資者存量博弈的難度仍在加大，下半年指數運行區間是2700點-3100點。

目前還有很多“懸而未決”的事件影響市場風險偏好難以持續上行。李立峰表示：一是“英國退歐”事件靴子是否落地？需要提防余震；二是美國加息節奏是否確定？或有反復；三是匯率波動風險并未消除，市場“視而不見”本身就在聚集著風險；四是經濟L型，債務違約不斷如何有效破局？五是“降準”是為了“應對危機”還是“寬松周期”開啟？

他認為，今年“增量資金”重新入場的概率很低，需要賺“博弈”的錢，整體投資難度大。增量資金入場的條件是“水”牛、“改革”牛或“基本面/盈利”牛,目前來看這三者的條件均未看到。經濟的因素對市場的判斷顯得更為重要，其中，“美國加息節奏、大宗商品、中國通脹與經濟的關系、房價”等都將是影響因素。

下半年“存量行情”的特征依舊，制約著市場向上的高度；整體來看，國金認為下半年市場風險釋放之后方能孕育希望，但前提是“風險釋放”。下半年指數區間是2700點-3100點。當前還未經歷“風險釋放”的階段，不認為當前“提前搶跑”是好的策略，耐心等待市場下跌后的機會可能更為合適。

不過，“弱勢”下也會有反彈，6月底至7月中上旬會有跌多了的反彈，但每輪反彈的高度均有限。2016年博弈的成分更濃，給予了短線資金生存環境。博反彈，可以“逢場作戲”，但別“假戲真做”。

投資方面，一是建議關注受益于供給側改革的“煤炭鋼鐵”；二是建議關注“資產整合與注入”的國企改革概念股；三是建議關注受益于資本市場對外開放的“券商、白酒”等。此外，在創新與產業趨勢上看，百度布局“無人駕駛、人工智能”；Tesla引領“新能源汽車”產業化、規模化，關注其產業鏈機會；“服務器和汽車電子領域”等需求端的回升是拉動“集成電路”景氣復蘇的重要因素。目前行業庫存水平已降低至歷史平均以下，行業景氣在下半年復蘇邏輯得到加強。主題方面，建議關注：漲價主題（稀有小金屬、血制品、飼料等）、符合產業趨勢，由需求驅動的主題（Tesla產業鏈、蘋果產業鏈等）、有事件驅動的主題（深港通）。