從今日起，全國股轉公司正式對掛牌公司實施分層管理。

上周五，全國股轉公司公布了創新層企業的最終名單，共有953家掛牌最終入選，和此前發布的初選名單相比，正式創新層名單調進了39家公司，調出了6家企業，據了解，在調入的39家公司中，多數爭議的焦點在“申請掛牌同時發行股票”的認定標準上，根據分層管理辦法，進入創新層的企業共同融資標準為，在最近12個月完成過股票發行融資，包括申請掛牌同時發行股票，且融資額累計不低于1000萬元。

針對爭議，全國股轉公司對“申請掛牌同時發行股票”的認定標準作了進一步明確，即在時間點上須在取得同意掛牌函日期后，并應取得股票發行登記函后，另外發行對象應為合格投資者，對于錯過提交申報的企業，全國股轉公司表示考慮到今年是首次分層，允許補交申報分層數據。

值得關注的是，有3家初選名單中的企業自愿放棄進入創新層，包括了九鼎集團、新疆火炬和日懋園林，引起市場嘩然，要知道，就在初選名單發布的前夕，九鼎集團還發布公告稱，已經完成自查，能夠滿足創新層各項條件，并且不應被簡單劃為私募機構。

對此，九鼎集團表示，公司主動申請暫不進入創新層主要有兩個理由：一是業務方面的考慮；二是信息披露方面的考慮。

在業務方面，九鼎集團指出，目前，雖然私募業務已是九鼎集團眾多業務之一，且占比相對較小，但私募業務作為公司經營時間最長的業務，經營模式最成熟、業績回報最穩定。而公司掛牌后發展的新辦業務雖都取得了快速、良好的發展，占比也已超過私募業務，但該等新辦業務經營時間相對較短、所占比重還不足夠大，業績尚未完全釋放，而分層辦法對創新層掛牌公司在未來持續盈利能力、增長速度、市值規模等方面提出了較高要求。公司考慮到其新辦業務尚未足夠成熟、穩定，如此時公司直接進入創新層，可能會為公司以后的經營及發展帶來不必要的壓力和負擔。

在信息披露方面，九鼎集團強調，基于目前公司業務種類較多、下屬多個公眾公司、持有多個金融牌照、業務遍及國內外、正在實施重大資產重組等情況，公司認為尚需要一定的時間對涉及公司整體、各項業務、下屬各公司及重組停牌的信息披露工作進行系統梳理，并進一步建設更強大的信息披露體系、制定更完備的信息披露制度，以便更加滿足股轉系統對創新層掛牌公司在信息披露方面的高標準、嚴要求。因此，九鼎集團決定，主動向全國股轉公司提出暫不進入創新層的申請并獲批，計劃待未來條件成熟后，再擇機申請進入創新層。

這意味著私募機構無一進入首批創新層。

此外，非自愿退出企業中，聯訊證券和開源證券因被當地證監局采取行政監管措施，被調出創新層名單，而中搜網絡因公司客戶和投資者舉報反映其存在公司治理不健全、內控不合規等問題與創新層失之交臂。

而就在掛牌公司因創新層名單而幾家歡喜幾家愁的同時，有3家掛牌公司已經開始啟動了IPO之旅。6月21日，富士萊和回頭客先后發布了《關于上市輔導備案的提示性公告》，二者均表示當地證監局已正式受理公司首次公開發行股票并上市輔導的備案材料。而華恒生物也發布公告稱，公司自6月22日起在新三板暫停轉讓，而暫停轉讓的原因是因為公司首次發行A股并上市的申請已被證監會受理。其中，尤以富士萊和華恒生物惹人矚目，因為這兩家都均在初選的創新層名單中。按照相關政策，新三板企業向證監會申請上市的同時，僅需要在新三板暫停轉讓即可，直至公司上市申請獲得證監會發審委審核通過后，其才需要向股轉系統提交終止掛牌申請。

民生證券研究院執行院長管清友指出，內部分層只是第一步，新三板未來還需在創新層強化制度規則的配套建設，為企業提供更有針對性的服務，只有如此才能讓企業心甘情愿的留下來。

“在內部分層作為一項基本制度設立后，未來新三板擬推出的混合做市商制度、引入公募基金和轉板機制等，都有望在創新層先行先試?！惫芮逵驯硎荆缭谛氯鍎撔聦訉嵤┑幕旌献鍪猩讨贫龋淠苓M一步提高做市商的估值定價能力，可以讓難估值的科技創新型企業享受更公平的價格，有助于緩解企業融資定價難題。

聯訊證券的分析師付立春也表示，創新層和基礎差異化監管，在融資、交易制度方面，創新層的公司會優先試點相當于是政策紅利，值得期待的是集合競價機制與大宗轉讓平臺，發行公募債融資等。