監(jiān)管層或出消息限制解禁 上市公司股東主動(dòng)鎖倉(cāng)

　　1月4日，2016年A股首個(gè)交易日，也是熔斷機(jī)制實(shí)施的首個(gè)交易日。滬深300(3474.410,5.34, 0.15%)指數(shù)在午后連續(xù)達(dá)到下跌5%和7%的熔斷閾值，A股再現(xiàn)千股跌停的“砸盤(pán)大戲”，并提早一個(gè)半小時(shí)收市，遭遇“開(kāi)門(mén)黑”。相較于2015年全年滬指9.41%的漲幅，昨天一個(gè)交易日就跌去6.86%。

　　記者發(fā)現(xiàn)，多家機(jī)構(gòu)方認(rèn)為昨日暴跌是由財(cái)新PMI指數(shù)持續(xù)低迷、人民幣在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)雙雙大跌，以及股份減持禁令到期在即等多重因素共同導(dǎo)致。

　　值得注意的是，昨日首次熔斷恢復(fù)交易后，僅7分鐘后便觸發(fā)了第二次熔斷，此間成交量明顯放大，熔斷機(jī)制不僅沒(méi)有平抑股指的波動(dòng)，反而助推了股指的異常波動(dòng)。

　　元旦節(jié)之前，當(dāng)匯金資管公司的成立消息傳來(lái)時(shí)，不少市場(chǎng)人士就預(yù)期，監(jiān)管層可能推出一些政策，來(lái)應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的減持潮，維護(hù)市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。畢竟在證監(jiān)會(huì)在2015年7月8日發(fā)布的“18號(hào)”文中有一個(gè)值得關(guān)注的細(xì)節(jié)，那就是“在6個(gè)月后減持本公司股份的具體辦法，另行規(guī)定”。

　　這個(gè)“另行規(guī)定”究竟是什么？受到了市場(chǎng)各方密切關(guān)注。盤(pán)后，一條消息開(kāi)始在朋友圈瘋轉(zhuǎn)，這條消息是這樣的：“2015年7月8日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司控股股東和大股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持本公司股票相關(guān)事項(xiàng)公告》，規(guī)定自7月8日起6個(gè)月內(nèi)，上市公司控股股東和持股5%以上股東（以下并稱(chēng)大股東）及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在6個(gè)月后減持本公司股份的具體辦法，另行規(guī)定。目前，另行規(guī)定尚未公布，敬請(qǐng)大家留意最新動(dòng)態(tài)，在新規(guī)出臺(tái)前，相關(guān)股份仍不能減持。敬請(qǐng)注意！深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部 王瀟漩”。

　　記者查閱深交所官網(wǎng)，并沒(méi)有找到相關(guān)文件及相關(guān)表述。記者向深交所確認(rèn)，“王瀟漩”的確在深交所任職，但針對(duì)網(wǎng)上傳言的署名為“深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部王瀟漩”發(fā)布的減持禁令“另有規(guī)定”的消息，深交所表示還在確認(rèn)中。而對(duì)于是否有1月8日后仍不能減持的官方消息，深交所表示也在核實(shí)中。

　　深圳一家中小板上市公司董秘向記者表示，他在微信群里看到了這個(gè)消息，也有其他董秘回復(fù)表示收到了這個(gè)消息。這位董秘認(rèn)為，深交所不太可能發(fā)布統(tǒng)一公告，后續(xù)應(yīng)該會(huì)有來(lái)自證監(jiān)會(huì)的相關(guān)配套文件發(fā)布。

　　深圳另外一家創(chuàng)業(yè)板公司董秘向記者表示：“目前沒(méi)有收到正式的文件，但是還是要照此辦理，董秘們都沒(méi)有收到相應(yīng)文件。如果有正式的文件，那早就傳開(kāi)了，不能減持的禁令還是會(huì)延續(xù)下去，估計(jì)這兩天就會(huì)出新的東西。”

　　然而，記者采訪的第二家創(chuàng)業(yè)板上市公司高管卻給記者一個(gè)不同的信息：“目前都是在圈子里面?zhèn)鳎沂盏较⒁彩桥笥艳D(zhuǎn)過(guò)來(lái)的，我們看到了這個(gè)消息，馬上詢(xún)問(wèn)了深交所的監(jiān)管老師，但深交所監(jiān)管老師表示還沒(méi)有相關(guān)的消息，讓我們不要傳，等正式通知。7月份的減持禁令馬上就要到期，在1月8日之前肯定會(huì)有正式的東西出來(lái)。”

　　在這樣的情況下，上市公司世紀(jì)華通(30.45, -0.20, -0.65%)在昨日晚間發(fā)布的一則看似普通的公告，讓市場(chǎng)各方看到了另一種“可能”。

　　世紀(jì)華通發(fā)布公告稱(chēng)，于1月4日收到控股股東浙江華通控股集團(tuán)有限公司《關(guān)于不減持公司股份的承諾函》。

　　華通控股承諾自此前不減持承諾到期后一年內(nèi)（至2017年1月9日）不通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。

　　一位資深市場(chǎng)人士表示，世紀(jì)華通本身有著一定的特殊性，但是公司股東在這個(gè)敏感時(shí)點(diǎn)主動(dòng)延長(zhǎng)限售承諾，確實(shí)引人關(guān)注。而接下來(lái)，可能會(huì)有更多上市公司股東主動(dòng)延長(zhǎng)限售承諾，屆時(shí)市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)情緒也將獲得極大的緩解。

　　熔斷第二天A股怎么走 看看國(guó)外的歷史就知道了

　　美熔斷機(jī)制實(shí)施至今僅觸發(fā)一次

　　在1987年股災(zāi)后，紐交所于1988年實(shí)行了掛鉤道瓊斯指數(shù)的兩級(jí)熔斷門(mén)檻：當(dāng)?shù)乐赶碌?50 點(diǎn)時(shí)，暫停交易1 小時(shí)。當(dāng)?shù)乐赶碌?00點(diǎn)時(shí)，暫停交易2 小時(shí)。受2010年5月美國(guó)股市“閃電崩盤(pán)”沒(méi)有觸發(fā)熔斷機(jī)制的影響，美國(guó)證監(jiān)會(huì)于2012年把基準(zhǔn)指數(shù)修改為標(biāo)普500，修改熔斷機(jī)制為三級(jí)，熔斷門(mén)檻分別為7%、13%和20%，一旦觸發(fā)7%和13%時(shí)，則交易暫停15 分鐘。當(dāng)觸發(fā)20%時(shí)，則直接休市。

　　美國(guó)從1988年實(shí)行熔斷機(jī)制至今，只有1997年10月27日實(shí)行過(guò)一次熔斷。據(jù)記者梳理，美股唯一的熔斷日，道瓊斯指數(shù)暴跌554.26點(diǎn)，日跌幅達(dá)7.2%，以7161.15點(diǎn)收盤(pán)，日跌點(diǎn)數(shù)創(chuàng)歷史之最。但次日道指收盤(pán)強(qiáng)勁反彈4.71%。之后三個(gè)交易日表現(xiàn)分別為，+0.11%、-1.67%、+0.82%。

　　在實(shí)行熔斷機(jī)制的第二天，道指日內(nèi)振幅有所上升，顯示出一定的波動(dòng)率溢出效應(yīng)，當(dāng)天日內(nèi)振幅上升幅度有限，且在第三和第四個(gè)交易日的日內(nèi)振幅都大幅下降，從美股僅有的一次觸發(fā)熔斷的經(jīng)驗(yàn)看，反映出該機(jī)制對(duì)于降低美股短期波動(dòng)率存在正面作用。

　　韓國(guó)股市的三次熔斷：股指當(dāng)日跌幅均7%以上

　　韓國(guó)股市同樣實(shí)行三級(jí)熔斷機(jī)制，熔斷門(mén)檻分別為8%、15%和20%，當(dāng)觸發(fā)8%和15%紅線時(shí)，暫停交易20 分鐘，而觸發(fā)20%時(shí)，則直接休市。

　　相比美國(guó)股市，韓國(guó)股市在熔斷機(jī)制方面的經(jīng)驗(yàn)值更具有參考價(jià)值。據(jù)記者梳理，韓國(guó)股市歷史上共3 次觸發(fā)熔斷機(jī)制，分別出現(xiàn)在2000 年4 月17 日、2000年9 月18 日和2001 年9 月12 日。

　　依次來(lái)看，2000年4月17日韓國(guó)股市首度觸發(fā)熔斷機(jī)制，當(dāng)日韓國(guó)綜合指數(shù)暴跌93.17點(diǎn)，跌幅達(dá)11.63%，創(chuàng)下截至當(dāng)時(shí)韓國(guó)歷史上最大單日跌幅。但次日，股指隨即以反彈5.59%報(bào)收，隨后三個(gè)交易日股指表現(xiàn)分別為：+1.04%、+0.82%、+0.78%。

　　5個(gè)月后，又一次觸發(fā)熔斷機(jī)制，這一次熔斷出現(xiàn)在2000年9月18日，韓國(guó)綜指大跌8.06%，相比第一次熔斷跌幅有所收窄；次日，韓綜指又續(xù)跌1.11%，直到第三日才大幅反彈6.11%，隨后三個(gè)交易日表現(xiàn)分別：-1.66%、-7.17%、+5.67%。

　　2001年9月12日，是韓國(guó)股市歷史上第三次熔斷，也是迄今為止的最后一次。當(dāng)天股指暴跌12.02%，次日旋即反彈4.97%，隨后三個(gè)交易日表現(xiàn)分別為：-3.4%、-2.81%、+3.45%。

　　從日內(nèi)振幅來(lái)看，韓國(guó)股市三次實(shí)行熔斷機(jī)制的第二日內(nèi)，股指振幅較前一天都有不同程度下降，之后雖然有所反復(fù)，但是日內(nèi)振幅并沒(méi)有超過(guò)實(shí)行熔斷機(jī)制當(dāng)天的日內(nèi)振幅，顯示出熔斷機(jī)制對(duì)于減少股指的短期波動(dòng)存在正面作用。

　　通過(guò)美韓的歷史經(jīng)驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，觸發(fā)熔斷機(jī)制當(dāng)日及隨后三個(gè)交易日的股指存在比較明顯的過(guò)度反應(yīng)，直到兩三個(gè)交易日后，市場(chǎng)情緒才恢復(fù)正常。此外，觸發(fā)熔斷機(jī)制的次交易日，股指出現(xiàn)反彈概率較大。

　　——基金——

　　新年首周25只新基金齊發(fā) 偏股型產(chǎn)品多達(dá)19只

　　新年伊始，基金公司紛紛趁熱打鐵，積極推出偏股型新基金，第一周就有25只新基金集中發(fā)行，其中偏股基金多達(dá)19只，成為發(fā)行絕對(duì)主力。

　　據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，本周一共有12只新基金集中首發(fā)，包括博時(shí)基金、廣發(fā)基金、浦銀安盛基金、海富通基金12家基金公司均選擇在昨日搶發(fā)新品。從基金類(lèi)型看，在本周首發(fā)的25只新基金中，除了創(chuàng)金合信尊盈純債債券、長(zhǎng)信金葵純債、鑫元興利債券是債券型基金，以及還有3只保本基金外，其余19只全部是偏股基金，其中倉(cāng)位配置靈活的混合基金達(dá)到15只，繼續(xù)成為基金公司發(fā)行最熱品種，而股票最低倉(cāng)位達(dá)80%的股票型基金則只有2只，以及1只指數(shù)型基金。

　　整體來(lái)看，2015年新基金發(fā)行市場(chǎng)創(chuàng)出歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，去年成立了823只新基金，合計(jì)募集規(guī)模達(dá)到1.6458萬(wàn)億份，平均單只新基金募集規(guī)模達(dá)到20億元。而且，去年還有18只新基金募集規(guī)模超過(guò)100億份，其中易方達(dá)、南方、嘉實(shí)等擁有渠道或業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)的基金公司偏股基金銷(xiāo)售情況較好。

　　伴隨本周多達(dá)17只新基金集中上柜，再加上去年底首發(fā)仍在募集期的30只新基金，本周在售新基金猛增到55只，基金銷(xiāo)售渠道擁堵。業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨著新基金審批制度改革，新基金密集發(fā)行狀態(tài)應(yīng)該會(huì)繼續(xù)保持，但整體募集規(guī)模可能難以超過(guò)2015年。

　　2015年公募業(yè)績(jī)首尾相差200% 指數(shù)基金虧得兇

　　經(jīng)歷了A股暴跌暴漲洗禮，2015年偏股方向基金尤其是主動(dòng)管理的產(chǎn)品收益不俗。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，剔除2015年新成立的基金，主動(dòng)管理的產(chǎn)品中，股票基金算術(shù)平均收益為46.62%，混合型基金為45.29%，被動(dòng)管理的指數(shù)基金算術(shù)平均收益為18.4%。4家公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，易方達(dá)奪得主動(dòng)型產(chǎn)品和被動(dòng)型產(chǎn)品的雙料冠軍。

　　主動(dòng)管理的產(chǎn)品中，易方達(dá)新興成長(zhǎng)以171.78%的收益率奪得冠軍。這只基金2015年開(kāi)年之初就曾一度領(lǐng)先，到2015年6月初暴跌之前年度累計(jì)收益率曾一度暴漲至248%左右。隨著股災(zāi)的到來(lái)，其收益與大部分基金一樣迅速回撤。但四季度以來(lái)，該基金又加速度趕超，最終戰(zhàn)勝長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)主題奪得冠軍。不過(guò)，與2013年冠軍中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相似的是，這只基金在2015年大多數(shù)時(shí)間里處于暫停申購(gòu)狀態(tài)。

　　富國(guó)低碳環(huán)保、新華行業(yè)輪換配置A、長(zhǎng)盛電子信息主題、浦銀安盛戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)分別名列第2至第5名，收益率分別為163.06%、160.38%、155.40%、142.83%。

　　在主動(dòng)管理的偏股基金排行榜前20名中，富國(guó)、浦銀安盛、中郵創(chuàng)業(yè)三家基金公司各占兩席。富國(guó)旗下除低碳環(huán)保以外，富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展取得104.58%。浦銀安盛戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、浦銀安盛精致生活分別以142.83%、127.83%的收益率雙雙上榜，名列第5和第6。中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和中郵核心競(jìng)爭(zhēng)力名列第13和第18，收益為106.41%、100.96%。

　　被動(dòng)管理的指數(shù)基金中，跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的產(chǎn)品表現(xiàn)最優(yōu)，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF以78.05%的收益取得第一。富國(guó)創(chuàng)業(yè)板分級(jí)和融通創(chuàng)業(yè)板奪得亞軍和季軍，收益率為71.43%、70.26%。

　　在大部分基金收益不匪的時(shí)候，2015年仍然有部分基金虧損。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，不含2015年新成立的1011只基金中，共有56只全年為虧損，其中46只為被動(dòng)管理的指數(shù)基金。虧損最多的是跟蹤證券指數(shù)的基金，申萬(wàn)菱信中證申萬(wàn)證券虧損29.75%。以此來(lái)看，2015年基金最優(yōu)和最佳成績(jī)差距達(dá)到了201.53%。

　　——P2P——

　　2600家P2P生死大考：18個(gè)月后或只剩一半還活著？

　　等待了許久，懸著的靴子終于落地了。

　　在距離2015年結(jié)束前的第三天，P2P行業(yè)監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)。2015年12月28日，銀監(jiān)會(huì)會(huì)同公安部、網(wǎng)信辦等部門(mén)起草的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》正式公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　《辦法》對(duì)于P2P的經(jīng)營(yíng)范圍采用以負(fù)面清單為主的管理模式，明確了包括不得吸收公眾存款、不得設(shè)立資金池、不得提供擔(dān)保或承諾保本保息等十二項(xiàng)禁止性行為。同時(shí)，要求對(duì)客戶(hù)資金實(shí)行第三方存管。

　　2015年12月31日，廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、廣州e貸總裁方頌告訴時(shí)代周報(bào)記者，這雖然是征求意見(jiàn)稿，但預(yù)計(jì)最后的版本不會(huì)相差很大。“這個(gè)方案比較完整、合適，對(duì)平臺(tái)的定位更清晰了。”

　　對(duì)于之前已經(jīng)存在的2612家P2P機(jī)構(gòu)，監(jiān)管新規(guī)給了18個(gè)月的過(guò)渡期。“對(duì)于企業(yè)在某些方面的不合規(guī)，監(jiān)管層還是給予了充足的時(shí)間去整改。如果實(shí)在改不了，要么被淘汰，要么被兼并，但是兼并也要看平臺(tái)的資質(zhì)。明年應(yīng)該會(huì)有一波整合兼并的現(xiàn)象，未來(lái)也是強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。”小牛在線COO余軍告訴時(shí)代周報(bào)記者。

　　隨手科技CEO谷風(fēng)告訴時(shí)代周報(bào)記者，信息中介定位、銀行存管、信息披露等方面的要求，以及12項(xiàng)禁止性行為等，將讓整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，預(yù)計(jì)將有相當(dāng)一部分不合法、不合規(guī)的網(wǎng)貸平臺(tái)面臨轉(zhuǎn)型壓力或者被淘汰的命運(yùn)。

　　事實(shí)上，2015年底，警方已經(jīng)對(duì)上海、深圳等多個(gè)平臺(tái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查，2016年這種現(xiàn)象或成常態(tài)。