4月以來，在美聯儲鴿派與鷹派表態的輪番“轟炸”下，市場對其6月是否加息心生疑慮，甚至有人預期不排除美聯儲結束加息周期并實行QE的可能性。

　　實際上，自去年12月首次加息以來，美聯儲啟動第二次加息的時點一再延后。在此背景下，金價今年以來的表現較為堅挺。

　　一方面，美聯儲6月第二次加息恐“難產”；另一方面，作為美元“蹺蹺板”另一端的黃金，市場對其未來走勢存在很多分歧。

　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五（5月6日）公布的數據顯示，COMEX黃金期貨投機性凈多頭寸當周大幅增加50791手至271648手，連續第七周保持凈增加，凈多頭寸刷新2011年以來新高。

　　然而，部分投行分析師警告稱，黃金多頭頭寸已經過度拉伸，這可能暗示金價恐要調整。

　　山金金控首席分析師蔣舒也認為，雖然CFTC持倉數據創新高，但目前的金價水平與1900美元/盎司的高位不可相提并論。“創新高的持倉量本身也蘊藏著一定的風險，如果只是處于逐漸上升的通道也許是利好，說明市場資金在穩步加碼，但現在更多的是一股腦兒地蜂擁進場，因此需要警惕風險。”蔣舒對期貨日報記者說。

　　匯豐銀行（HSBC）分析師James Steel表示，金價在1300美元/盎司一線顯示出過度上漲的趨勢，短期將迎來修正。至于修正幅度，James Steel表示，金價或短期內被拉低至1220美元/盎司的水平，如果美元繼續上漲，那么金價還會進一步承壓。

　　巴克萊也在早前的報告中看空2016年的金價，“初步下跌位是1033—1043美元/盎司，一旦此價位跌破，就會下探到946美元/盎司”。

　　作為業內出了名的黃金空頭忠實擁躉者，高盛也曾持續發表看空金價的報告。不過，隨著美聯儲加息的一再延后，高盛方面有所松動。

　　高盛本周二發布報告，將未來3個月、6個月和12個月的金價預期分別從1100、1050和1000美元/盎司上調至1200、1180和1150美元/盎司，同時還將今后3年的金價年均預期從1124、1000和1050美元/盎司上調至1202、1150和1150美元/盎司。報告指出，目前來看，美聯儲6月不太可能加息，預計美聯儲下一次加息將是9月份。

　　另一大國際投行道明證券認為，金價后市將繼續受美國經濟數據疲軟、英國退歐風險增加、全球股市表現脆弱的因素提振。

　　實際上，不僅是國際投行，從國內期貨公司席位的黃金期貨合約持倉頭寸看，國內市場對金價后期走勢的預期也存在較大分歧。

　　期貨日報記者梳理發現，2月以來，在滬金(269, 1.05, 0.39%)期貨上持凈空單量最突出的當數混沌天成期貨席位和招金期貨席位。

　　2月29日到4月29日，混沌天成期貨席位持有黃金期貨1606合約和1612合約的合計空頭頭寸從4849手一路上升到4月初的6821手，之后出現一定的減倉，到4月29日為4322手。值得注意的是，在此期間，該席位一直沒有在黃金期貨多頭持倉前二十名中出現。

　　公開數據顯示，今年1月7日，招金期貨席位在黃金期貨1606合約上的持倉為1965手，3月中旬之前，該席位在黃金期貨1606合約上的空頭頭寸一直在增加，最高時達到7830手，同時該席位還開始在黃金期貨1606合約上建立空頭頭寸。到4月29日，招金期貨席位持有的黃金期貨1606合約和1612合約的合計空頭頭寸為7609手。該席位也一直沒有在黃金期貨多頭持倉前二十名中出現。

　　有業內人士表示，雖然多空頭寸以掛在各期貨公司席位名下的方式公布，但并非對應期貨公司資管或關聯公司的交易行為。

　　“期貨公司席位下的巨量空單不一定完全是投機資金在操作，可能也會有一部分套保資金。”蔣舒告訴記者，“去年四季度黃金市場的行情讓很多黃金生產企業心里發毛，今年年初金價出現上漲后，一些產用金企業就開始套保了。”

　　“目前的情況是美國經濟復蘇疲軟，如果再立即啟動加息的話，會使融資成本抬升。”寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，“美聯儲加息要考慮幾個指標，即GDP、失業率、核心通脹，目前來看這三個指標都沒有達到預期標準。”

　　在蔣舒看來，后期金價走勢還得看美聯儲方面的動向，“年內美聯儲最多可能加息兩次，分別在9月和12月，金價后期可能會出現前高后低的走勢”。