8日下午，僅財政三大增量政策就有12萬億，震撼！

其實，部長還有內容。

財政部部長藍佛安說：實施這樣一次大規模置換措施，意味著我們化債工作思路作了根本轉變，從過去的應急處置向現在的主動化解轉變，從點狀式排雷向整體性除險轉變，從隱性債、法定債“雙軌”管理向全部債務規范透明管理轉變，從側重于防風險向防風險、促發展并重轉變。從政策效應看，能夠發揮“一石二鳥”作用。

今年以來，中央和地方財政收入不及預期。1-10月，中央一般公共預算收入8.2萬億元，同比降幅比1-9月收窄，呈現回升趨勢。后兩個月，安排有關中央單位上繳一部分專項收益，補充中央財政收入；加強財政支出管理，特別是中央對地方轉移支付資金足額到位。

從國際比較看，我國政府負債率顯著低于主要經濟體和新興市場國家。2023年末G20國家平均政府負債率118.2%，其中，日本249.7%、意大利134.6%、美國118.7%；G7國家平均政府負債率123.4%。同期我國政府全口徑債務總額為85萬億元，其中，國債30萬億元，地方政府法定債務40.7萬億元，隱性債務14.3萬億元，政府負債率為67.5%。

從舉債用途看，我國地方政府債務形成了大量有效資產。我國地方政府債務主要用于資本性支出，支持建設了一大批交通、水利、能源等項目，很多資產正在產生持續性收益，既為經濟高質量發展提供有力支撐，也是償債資金的重要來源。總的看，我國政府還有較大舉債空間。

目前正在積極謀劃下一步的財政政策，加大逆周期調節力度。

一方面，持續抓好增量政策落地見效。支持房地產市場健康發展的相關稅收政策，已按程序報批，近期即將推出。

預計將會對房地產市場產生積極影響，有助于促進房地產市場的健康發展。

一些地方政府也已經出臺了一些與房地產市場相關的稅收政策。例如，寧夏固原市在2024年10月31日發布的《關于貫徹落實房地產市場止跌回穩促進健康發展若干措施（暫行）》中，就明確提出了個人將購買2年以上（含2年）住房對外銷售的，免征增值稅；對個人轉讓自用5年以上、并且是家庭唯一生活用房，免征個人所得稅等稅收優惠政策。

隱性債務置換工作，馬上啟動。

發行特別國債補充國有大型商業銀行核心一級資本等工作，正在加快推進中。

業內人士預計，本次用于補充國有大行核心一級資本的特別國債規模有可能達到萬億左右。這將為國有大型商業銀行提供充足的資本補充，進一步夯實其資本基礎。

一是提升銀行穩健經營能力：通過發行特別國債補充核心一級資本，將有效提升國有大型商業銀行的穩健經營能力。這有助于增強銀行的抗風險能力，提升其對信貸和債券的風險承擔能力，從而更好地服務實體經濟發展。

二是促進經濟高質量發展：國有大型商業銀行在基建貸款、普惠小微貸款、綠色貸款、涉農貸款等方面具有重要地位。通過補充核心一級資本，國有大型商業銀行將能夠加大對這些領域的支持力度，促進經濟高質量發展。

三是提升國債使用效率：特別國債具有國家信用背書，融資成本低，期限一般較長，規模較大。作為商業銀行核心一級資本補充工具較為理想，能夠提升國債的使用效率。

專項債券支持回收閑置存量土地、新增土地儲備，以及收購存量商品房用作保障性住房方面，財政部正在配合相關部門研究制定政策細則，推動加快落地。

另一方面，結合明年經濟社會發展目標，實施更加給力的財政政策。

一是積極利用可提升的赤字空間。

可以采取以下措施：

優化赤字結構：通過調整赤字在不同領域、不同項目之間的分配，確保赤字資金能夠更多地用于支持經濟增長、改善民生等方面。

提高赤字資金使用效率：加強對赤字資金的管理和監督，確保其能夠按照既定的目標和用途進行使用，避免資金浪費和濫用。

加強債務風險管理：在積極利用赤字空間的同時，要密切關注債務風險的變化，確保債務水平保持在可控范圍內。這包括制定合理的債務規模、優化債務期限結構、加強債務違約風險防范等措施。

二是擴大專項債券發行規模，拓寬投向領域，提高用作資本金的比例。

增加發行額度：政府可以根據需要增加專項債券的發行額度，以滿足更多項目的資金需求。

拓寬發行渠道：通過拓寬發行渠道，如向銀行、保險公司等金融機構發行專項債券，可以吸引更多的投資者參與。

優化發行結構：根據項目的不同特點和需求，優化專項債券的發行結構，如調整期限、利率等，以更好地滿足投資者的需求。

三是繼續發行超長期特別國債，支持國家重大戰略和重點領域安全能力建設。

隨著國內外經濟形勢的變化和國家發展戰略的調整，政府需要更多的資金來支持國家重大戰略和重點領域安全能力建設。然而，傳統的融資方式如稅收、土地出讓等已難以滿足這些需求。因此，政府選擇了發行超長期特別國債這一創新的融資方式，以籌集更多的資金來支持這些領域的建設。

2024年先發行了1萬億元的超長期特別國債，期限分別為20年、30年、50年。這些資金已經落實到國家的重大戰略和重點領域安全能力建設項目中，如沿江高鐵、東北高標準農田建設、“雙一流”高校、城市地下管網、重點領域節能降碳改造、“三北”工程等。

四是加大力度支持大規模設備更新，擴大消費品以舊換新的品種和規模。

特別是發揮再貸款政策工具作用，引導金融機構支持設備更新和技術改造。對符合條件的經營主體的銀行貸款本金，中央財政貼息從1個百分點提高到1.5個百分點，貼息期限2年，貼息總規模200億元。

五是加大中央對地方轉移支付規模，加強對科技創新、民生等重點領域投入保障力度。

中央對地方的轉移支付主要包括一般性轉移支付和專項轉移支付兩大類。

一般性轉移支付：主要用于彌補地方財力缺口，支持地方政府提供基本公共服務，包括均衡性轉移支付、縣級基本財力保障機制獎補資金等。這類轉移支付不規定具體用途，地方政府可根據實際情況自主安排使用。

專項轉移支付：主要用于支持特定領域或項目的建設和發展，如教育、醫療、社保、基礎設施建設等。這類轉移支付具有明確的用途和規定，確保資金用于指定領域或項目。