現在主流經濟學家還在爭論中國樓市是不是早到頂，或者還得牛市幾年。沒一個看到中國樓市的世紀大頂在去年12月已經到了。

萬眾矚目的M2數據出來了。廣義貨幣M2同比增速降至10.2%。之前預測的M2同比增速再次坍塌的趨勢再次被確認了。看下面的數據圖

如上圖所示，M2同比增速從去年7月到今年3月盤整了9個月。之后就一路下跌。我昨天的文章指出M2同比增速坍塌的意思就是：中國的M2同比增速將下一個臺階，其中值按百分數來講將從雙位數變成個位數。什么意思呢？以后中國的M2同比增速將是7%，6%這樣的個位數，而不是20%，15%這樣的雙位數。預測正在成為事實。

我們站在中國的M2同比增速將下一個臺階的超級大拐點上面。

數據顯示，7月份人民幣貸款增加4636億元，同比少增1.01萬億元，比上月少增9164億元。分部門看，新增貸款4638億元中的4575億元都是新增住戶部門貸款，與之相對的是非金融企業及機關團體貸款減少26億元，罕見出現負增長。在住戶部門貸款中，短期貸款減少 197億元，中長期貸款增加4773億元。這意味著，中長期的住房按揭貸款成為7月新增人民幣貸款的唯一主力，家庭部門加杠桿購房支撐了7月信貸增長，而基建貸款則快速下降。

企業部門貸款負增長，這意味著企業部門無利可圖，未來資產負債表通縮和就業形勢會更加嚴峻。

還有一個重要的信息，就是企業部門在去杠桿。如下面的數據圖所示，房地產開發投資完成額累計同比也跌到了歷史最低水平，這意味著房地產開發商也在去杠桿。而與此同時，中國的房貸/GDP在過去幾年呈加速上升態勢，2012年以前尚不到15%，2016年底將超過25%--創下歷史最高紀錄，達到日本地產泡沫頂峰時的水平。目前中國居民房貸收入比0.46--也是歷史記錄，已超過日本房產泡沫時期的水平，這意味著普通老百姓加杠桿買房成了接盤俠。

在超級去杠桿化這場金融戰役里，企業部門在邊打邊撤，房地產開發商也在邊打邊撤，普通老百姓卻打了雞血一樣高歌猛進。幸好各級地方政府又在出政策打壓樓市，以免讓這些老百姓頭腦過熱。希望他們想想股市里的中國大媽，不要太瘋狂了。

人民日報說：“ 居者有其屋”并不等于“居者有產權”。即使在歐美等發達國家，住房自有率也只有60%多，日本租房結婚者比例高達67.1%，買房結婚夫婦比例僅為14.3%，而我國城市目前新房自有率已接近90%。省吃儉用買房的結果，使大量資金集中于房地產市場，推高了房價，也限制了居民日常消費等方面的支出，對擴大內需帶來不利影響。”這意思就是想權那些打了雞血的老百姓“醒醒吧”。可惜他們把政府的苦口婆心當風吹，加著杠桿要當超級接盤俠。讓我們看看下面的數據圖

人民幣兌美元匯率（紅色，右軸），中國住宅平均價格（以克黃金/平米為單位）

很多人還在糾結房價還在暴漲，認為買了就賺到了。這是因為他們被房子的名義價格迷住了雙眼，以人民幣計價的房價確實在漲，但是要看清房地產的大拐點，用人民幣計價的房價是看不透的，應該用黃金計價的房價。

如上圖所示，事實上以黃金計價的的房價在去年12月就已經見頂，之后在一路下跌（這么重要的的超級大拐點過去了，你看到了嗎?）。這個時候應該撤出房地產，轉為持有人民幣黃金資產，等到以黃金計價的的房價跌到底部，再撤出人民幣黃金資產，進入房地產。

各路專家依然在各種忽悠房價還得猛漲。他們都被人民幣計價的房價迷失了雙眼，看不清大拐點。中國的房地產市場還沒有經歷一輪完整牛熊市周期，讓我們通過美國的房地產數據來看看房地產的大拐點是怎么回事。看下面的數據圖：

美國新家庭住房價格中值（以1盎司黃金為單位，粉紅色），美元指數（藍色） 數據來源：彭博金融數據終端

如上圖所示，以黃金計價的美國房價和美元指數在趨勢上高度一致。以黃金計價的美國房價在2011年7月筑底反轉，而美元指數在2011年6月初筑底反轉，二者底部的時間高度接近，其頂部的時間也高度接近。

這意味著，本幣匯率筑底是以黃金計價的房地產價格筑底的關鍵。只要人民幣匯率還在下行通道，以黃金計價的房地產價格就會繼續探底，而眼下黃金計價的中國房地產價格是在山頂位置。

知識就是財富，金融經濟學知識尤其是財富，特別是在超級大拐點的時代。不要把自己財富的安全交給磚家和百度，學會金融經濟學知識，保衛自己的財富。