當前，為防控風險，證監會先后開展了規范和完善退市制度、IPO核查、并購重組核查等一系列行動。其中，欣泰電氣成為首例因欺詐發行而被強制退市的上市公司。欣泰電氣的案例以及退市制度的完善將給市場帶來哪些影響？又會產生什么新變化？本報自今天起推出“聚焦首例欺詐發行退市系列報道”，敬請關注。

欣泰電氣即將成為創業板第一家被終止上市的公司，也將成為我國資本市場第一家因欺詐發行被退市的上市公司。此前5月13日，博元投資因重大信息披露違法違規被上交所正式摘牌。證券監管逐步趨嚴，對該退市的公司堅決“零容忍”予以退市，進一步完善了上市公司退市制度。

市場監管采取零容忍態度

證監會新聞發言人張曉軍表示，根據證監會2014年10月發布實施的《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》的規定，深交所將在證監會對欣泰電氣作出行政處罰決定后，啟動欣泰電氣退市程序。欣泰電氣在發行上市過程中的欺詐行為，突破誠信底線，無視法律權威，嚴重侵害投資者合法權益，破壞資本市場正常秩序。對這類重大違法公司，資本市場將采取零容忍態度，堅決執行重大違法強制退市制度，將其清除出資本市場。按照依法監管、從嚴監管、全面監管的工作要求，通過全方位監管執法，有效維護市場運行秩序，夯實市場運行基礎，促進資本市場健康發展。

深交所相關負責人表示，“欺詐發行”這一違法行為具有不可糾正、不可消除影響的特征。根據有關規則，欣泰電氣在暫停上市后無法恢復上市，在終止上市后無法重新上市，即“一退到底”，退市進程已經確定。欣泰電氣將成為創業板第一家終止上市的公司，更將成為中國證券市場第一家因欺詐發行被退市的上市公司。

愛爾眼科董秘吳士君說，對重大違法公司，市場監管采取零容忍態度，體現出“堅決執行重大違法強制退市制度”的信號。作為上市公司，應熟知并謹記資本市場的執法是全面監管、全鏈條監管，不會留死角，監管趨嚴也不會只是一陣風，而會具有持續性。上市公司不能抱有僥幸心理，應按照監管層的要求，力求嚴謹合規，在市場上樹立更加健康透明的現代上市公司形象。

“一方面，要對涉嫌欺詐發行、信息披露違法違規的上市公司財務報表進行抽樣式審查，加大監管和懲處力度，堅決讓這類公司退市；另一方面，新股IPO發行是證券市場的入口，也要在源頭上把好關，維護市場健康穩定發展。”北京師范大學經濟與工商管理學院副院長崔學剛表示。

上市公司須規范自身行為

崔學剛認為，上市公司是公眾公司，要比一般的企業承擔更多的主體責任。這首先就要求上市公司要在合法合規經營的前提下，爭取良好的經營業績。從發展趨勢看，業績優良并且治理結構透明的公司能獲得較高的品牌溢價，那些通過試圖玩弄技巧、操縱市場、業績較差的上市公司必然會受到監管的懲罰。

據了解，部分上市公司在IPO階段，以圈錢為動機，“擠破頭”上市，雖然在招股說明書中作出了業績承諾，但公司的實際業績并不理想，甚至在經營過程中屢次違法違規，廣受資本市場詬病。這些行為對投資者造成了不利影響。

易事特副總經理兼董秘趙久紅表示，上市公司要嚴格遵守信息披露制度的相關規定，必須及時、準確、有效地披露年度財務報告、中期財務報告以及并購重組、定向增發再融資、高管人員變動等重大事項公告；防止公司經營者、管理層操縱財務預測信息，確保盈利預測質量和真實性，建立和健全一整套關于上市公司財務信息生成、披露以及審核的規范管理體系；持續確保信息披露的公平、公開、公正，減少證券市場的信息不完全、不對稱、不暢通，提升資本市場的透明度和規范水平。

“上市公司應在確保信息披露真實、準確與完整的基礎之上，使披露的內容實用易懂、簡明扼要，提供更符合投資者實際需求和利益的相關信息；同時，也要逐步優化投資者回報機制，完善中小投資者投票以及表決機制，維護投資者尤其是中小投資者合法權益。”千山藥機董秘金杰說。

此外，中國人民大學商學院財務與金融系教授姜付秀建議，要完善上市公司治理結構。一方面，應強化監事會的功能，對董事會、高管形成內部有效制衡，防范公司內部人控制問題；另一方面，要明確董監高的權、責、利分配，要按照現代化、市場化的股份制公司水平進行經營管理。

“面臨違法違規行為受到股東質疑，甚至遭到監管部門檢查問責時，上市公司不應語言‘閃爍其詞’、工作‘拖拖拉拉’、表述‘模模糊糊’，應勤勉盡責、盡全力配合監管部門督查，并在第一時間向公眾解釋說明被質疑問題的真實情況。”崔學剛說。