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小米投資人劉芹:在雷軍的航程上
2018-01-21 09:46:02   來源:創(chuàng)業(yè)家

 

毫無疑問,劉芹是近兩年來最為耀眼的投資人

自 2012 年至今,Morningside(晨興)合伙人劉芹主投的YY 、迅雷、UC 等公司先后上市或被巨資收購。他4年前 A 輪進(jìn)入的小米,現(xiàn)在傳聞估值已由最初的2 億美元升至 400 億美元。

在晨興15年,劉芹投出的UC、YY、小米均與雷軍直接相關(guān)。他只是一個(gè)認(rèn)識了雷軍的幸運(yùn)兒嗎?

劉芹不諱言這個(gè)已被人觀察到的事實(shí):他的成功與雷軍有直接關(guān)系。“與雷軍相識,是我投資生涯成長過程中的幸運(yùn)機(jī)遇,他是我的良師益友。與他的深度交流,打開了我的眼界。”劉芹對《創(chuàng)業(yè)家》說。

“雷軍對于劉芹的影響還是相當(dāng)大的,”UC優(yōu)視董事長俞永福說,“因?yàn)榛旧侠总娡顿Y成功的幾個(gè)案子都跟劉芹分享了。”

在 2014 年晨興 CEO 峰會上,雷軍又提到了他的“臺風(fēng)口”理論。從表面上看,對于劉芹,雷軍自己似乎已經(jīng)成為了“臺風(fēng)”。

劉芹成為明星投資人,僅僅是跟著雷軍投資這么簡單嗎?

“但是不能抹殺劉芹的能力,”俞永福接著說,“這些項(xiàng)目里面他有些就沒投,比如VANCL

沒有投凡客,成為反對“劉芹不過是靠雷 軍”論的主要理由,但劉芹自己并不在意這個(gè)還算有力量的論據(jù)。他說,“我們整體上對電商沒有激進(jìn)地押注,也許我們當(dāng)時(shí)的保守就是錯(cuò)的。我們確實(shí)沒有投凡客,但是我們也同樣錯(cuò)過了京東。”

他曾坦率回應(yīng)相關(guān)疑問:“雷軍的項(xiàng)目那么多,我們合作的也就 8、9 個(gè)。雷軍也不是只找我們,我們有自己的判斷。只是我們接的雷軍項(xiàng)目中,明星項(xiàng)目的比例高而已。”

“明星項(xiàng)目比例高”的意味不言而喻。

Morningside 本來是香港陳啟宗、陳樂宗兄弟的家族基金,2007 年在劉芹等人的提議下成為了開放式基金。劉芹在這個(gè)基金里做了15 年,從一個(gè)“拎包的”成為了合伙人。盡管他用了“熬”這個(gè)字,但這并非一個(gè)勵(lì)志故事。他的極強(qiáng)的求知欲和思考能力是關(guān)鍵。

劉的一位晨興前同事對《創(chuàng)業(yè)家》表示,晨興早期的薪酬比較低,劉能忍耐這么多年,值得佩服。劉對《創(chuàng)業(yè)家》說,他從來不認(rèn)為VC 這個(gè)行業(yè)是靠高工資來作為回報(bào)的。在所投項(xiàng)目沒有結(jié)果的那些年里,他對自己是不是適合做投資人有過懷疑,但從未放棄這個(gè)行業(yè)一定會給有能力的人回報(bào)的信念。

和雷軍一樣,劉喜歡談大勢,談“順勢而為”。無論這是事后的總結(jié)還是他先知先覺,事實(shí)是,在 PC 互聯(lián)網(wǎng)初期他選擇了迅雷,在PC 互聯(lián)網(wǎng)后期他選擇了UC、YY,在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)早期他選擇了小米。劉不否認(rèn)運(yùn)氣,但如果完全歸于運(yùn)氣,也缺乏說服力。

除了對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的深入理解,被眾多所投項(xiàng)目創(chuàng)始人一致稱道的,是劉芹跟他們是朋友。他們見慣了高高在上的投資者,因此對“發(fā)自內(nèi)心地尊重創(chuàng)業(yè)者”的劉芹好感十足。“我也不取悅他們,”劉芹說,“也不看低人家,無論從投資還是其它方面能幫就幫。”在被投者看來,劉所積累的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)比錢更有用。

可能還是要說到運(yùn)氣。認(rèn)識雷軍,劉芹有了“眼界”和投資項(xiàng)目;為 Morningside 工作,他獲得了自己服膺的價(jià)值觀。陳氏家族所做的巨額捐贈已漸漸為人知曉,晨興集團(tuán)董事局主席陳樂宗先生接受《創(chuàng)業(yè)家》專訪時(shí)說,“一定 要把錢用到對人類有貢獻(xiàn)的地方”。陳先生認(rèn)為 劉芹等同事與家族在價(jià)值觀上高度一致。在劉芹看來,投資與慈善是一回事:都是“用來幫 助這個(gè)社會,推動(dòng)這個(gè)社會的進(jìn)步的”。有了這個(gè)信念,他所說的“發(fā)自內(nèi)心地尊重創(chuàng)業(yè)者”、與創(chuàng)業(yè)者成為朋友就不再是空談。

劉芹說,他經(jīng)常提醒創(chuàng)業(yè)者,對自己要有“不偏不倚的認(rèn)知”:你應(yīng)該搞明白,哪些是你的能力,哪些是機(jī)遇,不要妄自尊大,也不要妄自菲薄。

他也經(jīng)常對自己這么說。

從武鋼到晨興

 

 

 

進(jìn)入晨興,看似偶然,實(shí)際來自劉芹對自己人 生的清晰規(guī)劃。

我 1989 年從武漢考到北京科技大學(xué),工業(yè) 自動(dòng)化專業(yè),1993 年畢業(yè)。我上學(xué)比較早,20 歲就大學(xué)畢業(yè)了。

武漢有一個(gè)特別大的國企叫武漢鋼鐵公司,北京科大更名以前叫“鋼院”,是一個(gè)系統(tǒng)。我父親也是武鋼的,所以我就分配到武鋼去了。

那時(shí)候在北京上大學(xué),我受到兩方面的影 響和激發(fā)。自動(dòng)化專業(yè)要學(xué)工科的東西,還要 學(xué)理科的東西,還要學(xué)計(jì)算機(jī),學(xué)電子電路,還要學(xué)系統(tǒng)控制理論,挺龐雜的,非常跨界。我那時(shí)候小,也不懂什么職業(yè)發(fā)展,但是覺得自動(dòng)化專業(yè)給了你一個(gè)非常好的數(shù)學(xué)物理方法的思維框架:做自動(dòng)控制,要對所有的客觀事件提煉數(shù)學(xué)模型,它必須得是“可觀測”的, 才談得上控制。這種認(rèn)識客觀世界的方法,對以后你做任何事情都有很大幫助。

另一方面,北京是一個(gè)各方面都很活躍的地方,對一個(gè)像我 16 歲就出門到北京來、什么都不懂的人來講,北京會帶來非常大的沖擊和野。那個(gè)時(shí)候是我開始被慢慢啟蒙的階段,我對好多事情有好奇心。

那時(shí)候同學(xué)中有出國的,我還是年齡小, 對于出國沒形成那么明確的訴求。到武鋼開始 參加工作,我覺得也挺好的。我們不做生產(chǎn),但是要進(jìn)入工廠里面去做生產(chǎn)線的自控系統(tǒng)。那種廠房都是幾公里長的,自動(dòng)化程度相對比較高。

這段經(jīng)歷讓你明白什么是真實(shí)的社會,但是年輕人在那種體系里面,很容易產(chǎn)生焦慮感。 焦慮感可能是來自于沒有變化,或者說對自己 二十年之后變成什么樣都一眼能看到底。再加上在北京念過書,同學(xué)有考研的,有出國的,都有更大的想法,那個(gè)時(shí)候還開始流行去深圳,去南方。我就在考慮自己的人生到底應(yīng)該是什么樣的。

我覺得我應(yīng)該出國,然后開始準(zhǔn)備托福跟GRE。在準(zhǔn)備的過程中,我回北京買新東方的教材,聽說還有一個(gè) GMAT,才知道還有一個(gè)“商學(xué)院”,才知道有個(gè)“中歐”。本來那時(shí)候沒想去中歐,挺想通過正規(guī)的考試出國。

我去中歐念書是 1998 年,24 歲。

選擇商學(xué)院,我覺得就像我之后選擇做投資,我是在逐步認(rèn)識自己。每一次做選擇,我發(fā)現(xiàn)我都有極強(qiáng)的好奇心去了解一些未知的東西。商學(xué)院是很跨界的,非常強(qiáng)調(diào)綜合性的能力,跟我以前學(xué)的自動(dòng)化專業(yè)有一點(diǎn)像。我自己慢慢意識到,我可能在個(gè)性上面對跨界的、不知 道的事有非常強(qiáng)烈的興趣。

反正那時(shí)候比較年輕,就跟現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)一樣, 沒什么損失,失敗了再來。

商學(xué)院給我打開了另外一片視野。所有的 商學(xué)院基本上是不講課,全是你自己學(xué),上課 就是老師跟學(xué)生互相討論和溝通,激發(fā)你自己提問題的能力。我有很長一段時(shí)間不太適應(yīng)。

那時(shí)候有很多實(shí)踐,除了實(shí)習(xí),還有一個(gè) 專門模塊,是幫公司做實(shí)際的顧問服務(wù)。絕大 部分同學(xué)都愿意去跨國公司,我們小組五個(gè)同學(xué)選了一個(gè)大家不太愿意選擇的項(xiàng)目。當(dāng)時(shí)有個(gè)投資機(jī)構(gòu)叫ASIMCO,是九十年代第一批到 中國的基金,當(dāng)時(shí)大概是 4 億多美金,挺大的。 他們投了中國很多汽車零部件行業(yè),工廠全在 三四線的縣級城市,有的都沒聽說過。

他們投的公司需要第三方的機(jī)構(gòu)做一次診 斷。跟我們一對一聊的是公司的總經(jīng)理,五十 多歲,很資深的人,但是我們發(fā)現(xiàn),這是個(gè)跟政府合資的企業(yè),有非常大的公司治理結(jié)構(gòu)問題。而且我們也考察了他們產(chǎn)品所在的細(xì)分市場,發(fā)現(xiàn)市場戰(zhàn)略也有問題,它導(dǎo)致了產(chǎn)品戰(zhàn)略問題,產(chǎn)品戰(zhàn)略問題又帶來供應(yīng)鏈不合理的問題。

我們小組的學(xué)習(xí)氛圍很濃厚,其中有一個(gè) 同學(xué)是我現(xiàn)在的搭檔,石建明。我們選擇這個(gè) 項(xiàng)目而不是跨國公司,事后看,我覺得多少反映出來一點(diǎn)我們的價(jià)值觀:我們喜歡看到、解決一些實(shí)際的、有效的問題。

我們寫了一個(gè)非常全面、詳細(xì)的報(bào)告。因?yàn)檫@份報(bào)告,ASIMCO 給了我一份工作的offer。

我 1999 年畢業(yè),這時(shí)候互聯(lián)網(wǎng)開始起來了。我后來感覺人其實(shí)挺渺小的,時(shí)代的機(jī)遇更重要:你看我陰差陽錯(cuò)選了去中歐,因?yàn)閷W(xué)習(xí)的原因接觸了 PE,知道了什么叫投資,因?yàn)檫@個(gè)項(xiàng)目大致理解了投資機(jī)構(gòu)的人在想什么問題,接著又趕上了互聯(lián)網(wǎng)。

我對互聯(lián)網(wǎng)有一種本能的熱情。那個(gè)時(shí)候 大家都很心潮澎湃,覺得好像來了一次新的工 業(yè)革命。快畢業(yè)的時(shí)候我主動(dòng)去了一家當(dāng)時(shí)在上海挺有名的互聯(lián)網(wǎng)公司,叫億唐,我做兼職,試一試。

我最終去了 Morningside(晨興)。石建明實(shí)習(xí)的時(shí)候就在Morningside,他一畢業(yè)就 去了那兒。我在億唐干著干著,對互聯(lián)網(wǎng)有很 多困惑。我記得挺清楚,有一次參加什么會,有人抓住我的手說發(fā)現(xiàn)了納斯達(dá)克漲跌的秘密。每個(gè)人都瘋狂,我總覺得有點(diǎn)兒不踏實(shí),覺得需要找一個(gè)不是那么浮躁的地方。因?yàn)槲腋麝P(guān)系非常好,所以我也決定加入進(jìn)去。

在晨興的前 5 年

引進(jìn)國際大牌雜志并親自管理,讓劉芹有了創(chuàng) 業(yè)實(shí)踐,對他理解創(chuàng)業(yè)者幫助甚大。

晨興是一個(gè)很獨(dú)特的投資機(jī)構(gòu) , 是陳氏兄 弟(陳啟宗、陳樂宗)用自己家族的資金做投資。

我看那時(shí)候跟我們挺像的是 IDG。IDG 的麥戈文,他也是家族公司,用自己的錢做,屬于第一代把VC 這個(gè)概念引入到中國。但是他們規(guī)模更大。晨興是從 1998 年開始干互聯(lián)網(wǎng)VC 的,再之前他們也做投資,但是不做互聯(lián)網(wǎng)。

我最近一段時(shí)間有時(shí)候回中歐,跟中歐現(xiàn)在的學(xué)弟學(xué)妹交流。大家問我當(dāng)年是怎么找工作的。我其實(shí)找工作不是特別厲害的人,我認(rèn)為我和石建明都不是那種中歐標(biāo)準(zhǔn)模板里面找工作最有競爭力的學(xué)生類型。那時(shí)候最優(yōu)秀的學(xué)生英文特好,表達(dá)能力特別強(qiáng),各方面都出類拔萃,找工作通常第一選擇工資最高的,都是去麥肯錫這樣的顧問公司或者是投行,或者去跨國公司。我們?nèi)ミ@些機(jī)構(gòu)都沒什么優(yōu)勢。但是可能我們跟很多同學(xué)有一點(diǎn)不一樣的地方在于,我覺得我選了一個(gè)我自己有 passion(激情)的事情,我們愿意做一些新東西,內(nèi)心深處喜歡的東西。我老跟 Ken(石建明)講,從某種程度上說,那個(gè)階段,我們倆是苦逼的loser,不是那種意氣風(fēng)發(fā)的winner。

我跟學(xué)弟學(xué)妹講,當(dāng)時(shí) ASIMCO 給我的offer 的工資比我在晨興高,我選的不是工資最高的,也不知道這個(gè)工作能怎么樣,但是我做了一件自己特別喜歡的事。互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)全新的東西,打破了很多東西,給了你無限的可能,我當(dāng)年從武鋼出來就是想尋找這種變化和可能。我覺得在年輕的時(shí)候,一定要做自己喜歡做的事。

投資其實(shí)挺難做的,但是一個(gè)極有意思的事,會讓你用一個(gè)不同的視角看待事情。我做每一份工作都蠻勤奮,我無論在武鋼,還是在億唐,至少我覺得我是一個(gè)蠻勤奮、容易被大家看到有一定閃光點(diǎn)的人。

去晨興還不滿一年,到了 2000 年下半年,互聯(lián)網(wǎng)泡沫就破了。我們現(xiàn)在還有一個(gè)合伙人是張斐,他以前跟馮濤在聯(lián)創(chuàng)基金工作,后來又與馮波一起做策源基金,也是中歐比我跟石建明高一屆的同學(xué),比我們更早加入投資行業(yè)。我記得那段時(shí)間我們特別閑,我們倆沒事就打網(wǎng)球,快失業(yè)了,投資變得很冷,很冷,很多人可能就離開了。

晨興的投資也放慢了節(jié)奏。晨興本來一直都希望自己在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)除了投資,做一些真正的 startup(創(chuàng)業(yè))的事情,而且對互聯(lián)網(wǎng)有一個(gè)戰(zhàn)略叫跨媒體戰(zhàn)略,認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)本身是一個(gè)媒體,還可以跨。所以晨興也關(guān)注平面媒體、電視媒體、戶外媒體。那個(gè)時(shí)候互聯(lián)網(wǎng)唯一的商業(yè)模式就是廣告模式,所以跨媒體在當(dāng)時(shí)是挺能自圓其說的一個(gè)戰(zhàn)略,大家都想嘗試。

結(jié)果一做平面媒體的投資才知道沒法做,因?yàn)槟菚r(shí)平面媒體都是事業(yè)單位,刊號都是國家的。我們就想能不能自己做,就嘗試引進(jìn)了《福布斯》,《哈佛商業(yè)評論》。講起來,其實(shí)《福布斯》的富豪榜、中小企業(yè)榜,是我們在背后,只是晨興一直是非常低調(diào)的投資機(jī)構(gòu),早年我們還是非常務(wù)實(shí)在后面做一些事情。

從 2001 年到 2004 年,我們做了一個(gè)平面媒體業(yè)務(wù)集團(tuán),除了上面兩本雜志,還有《外灘畫報(bào)》,我們還協(xié)助引入了《VOGUE》。我們當(dāng)時(shí)接觸了國際上很多大牌雜志,我們的策略是國際品牌的 licensee(執(zhí)照持有人)引入,本地化。

那兩三年對我們影響非常大,基本上我們像 startup 公司一樣。我們的角色完全變了,你像 Ken,有段時(shí)間他是做《福布斯》的出版人,其實(shí)就是總經(jīng)理;我是管過《外灘畫報(bào)》,還有一些不太成功的項(xiàng)目。我們都是親自操盤的。

我覺得晨興做事情有一個(gè)特點(diǎn),就是非常務(wù)實(shí)勤奮,不浮躁,總的來說還是能把一個(gè)事兒做出一個(gè)結(jié)果來。我還是蠻感激那一段過程、這個(gè)家族基金的所有者——在這個(gè)過程中你看得出來,他們在人上面是挺關(guān)注的,對我們來講就是在花很多錢培養(yǎng)我們,因?yàn)殡s志這個(gè)事我們也沒干過。我覺得我們很幸運(yùn),在這個(gè) family 里面,我很喜歡那種比較平等的文化氛圍,還有一個(gè)就是非常高效的溝通,不繞彎,極其務(wù)實(shí)。晨興的文化讓我學(xué)會冷靜,理性客觀,同時(shí)又很有激情。同時(shí),也讓我建立了很強(qiáng)的信托責(zé)任:你投這個(gè)資,如果是你的錢你會投嗎? 我慢慢地非常喜歡和推崇這種做事的風(fēng)格,往小里說是風(fēng)格,往大里說是一種文化。

從家族基金到開放基金

在 劉 芹 等 人 提 議 下, 陳 氏 家 族 同 意 把Morningside 由家族基金變?yōu)殚_放式基金。這是事關(guān)晨興發(fā)展的重要決策。

2001 年之前,晨興投了搜狐攜程第九城市,其實(shí)死了很多案子,但是這三個(gè)很幸運(yùn)。我在那個(gè)階段是剛進(jìn)去,做學(xué)徒,找項(xiàng)目,做推介,討論。2001 年到 2004 年花了很多精力在 startup,自己從年輕有熱情、不太有經(jīng)驗(yàn)的書生,蛻變成為一個(gè)久經(jīng)考驗(yàn),說難聽點(diǎn)兒,去街頭跟人搶飯的創(chuàng)業(yè)者。我覺得我們比創(chuàng)業(yè)者還是幸運(yùn)的,因?yàn)槲覀儺吘惯€有預(yù)算,而創(chuàng)業(yè)者需要融錢。我覺得從那之后,再看一些投資項(xiàng)目,我不會再看表面性的東西,會探究背后的東西,而且我對創(chuàng)業(yè)者所面臨的壓力,他的心態(tài),其實(shí)他背后怎么想,都很清楚,因?yàn)槲耶?dāng)年操盤做雜志時(shí),我表面講的和我內(nèi)心真實(shí)想的,其實(shí)是有不一樣的。創(chuàng)業(yè)者骨子里面,是孤獨(dú)的。

到了 2004 年,我們覺得有點(diǎn)兒不對了,好像錯(cuò)過了挺多的投資機(jī)會。之后,我們回過頭來,開始加大對投資的專注。我們逐步從平面媒體的運(yùn)營角色抽身出來,請了一些專業(yè)的管理者去管理,因?yàn)槟莻€(gè)業(yè)務(wù)基本上已經(jīng)定型了,怎么定位內(nèi)容、怎么建立品牌、怎么做營銷,都已經(jīng)有模樣了,已經(jīng)做到幾個(gè)億的盤子了。

2004 年之后我投了聚眾、迅雷,Ken 那時(shí)候也投了正保遠(yuǎn)程教育,就是中華會計(jì)網(wǎng),后來在紐交所上市。2007 年, 投了多玩,UC。

在 2005、2006 年,就有很多獵頭公司在找我和 Ken,還有一些國外的基金。我們立刻意識到 VC 的環(huán)境發(fā)生了挺大的變化。那時(shí)候開始出現(xiàn)美國基金在中國這邊設(shè) office,都在挖人。我們有挺大的壓力,覺得晨興會被邊緣化。在晨興里面,我們已經(jīng)開始在一線主導(dǎo)很多投資,跟家族肩并肩這么多年一起做,我們之間建立了非常好的信任關(guān)系,而且晨興內(nèi)部一直有不錯(cuò)的激勵(lì)機(jī)制,但擔(dān)心團(tuán)隊(duì)做不大——我們一路干過來,和家族的這種信任關(guān)系是我們能夠一起共事的基礎(chǔ),但是再來一個(gè)新人的時(shí)候,要重新建立信任,要花很長時(shí)間。比如我們說未來會有分配機(jī)制的,我是信了,因?yàn)槲以诶锩婀ぷ鬟@么多年,我做到了就拿到,對于一個(gè)以前沒有在這里工作過的人,你跟他說我們有這個(gè)機(jī)制,他不一定信。這個(gè)團(tuán)隊(duì)因此會變得非常內(nèi)斂;如果你是一個(gè)基金平臺,一個(gè)開放式的 LP,治理結(jié)構(gòu)更明確,也就更有活力。

我跟 Ken 那時(shí)候就商量,如果我們不發(fā)展,就可能會被邊緣化。再有,我也是不服氣,為什么一定要加入別人的基金?為什么我們自己不能做一個(gè)一線受人尊重的 VC 基金?一方面是我自身有一點(diǎn)兒野心,還有一個(gè)核心原因,在很多全球基金,你老得向幾萬英里外的美國總部解釋你為什么要投這個(gè)項(xiàng)目,我覺得挺難的。我認(rèn)為對早期投資來講,投一個(gè)項(xiàng)目其實(shí)是挺難解釋的。如果合伙人之間沒有高度信任,這個(gè)投資沒法做,會產(chǎn)生太多的決策噪音,你被迫做很多所謂的說服工作。坦率講,我們內(nèi) 部現(xiàn)在做的每一個(gè)投資,我們每個(gè)合伙人做決 定的時(shí)候,常說的一句話是“我挺糾結(jié)的”,我覺得這是正常的。

那時(shí)候我跟石建明想,也許我們倆也應(yīng) 該往外闖一闖,創(chuàng)業(yè)。我們倆蠻幸運(yùn)的,跟家 族的人一討論,他們很開放,說你們不出去我們也有錢,你們要愿意出去,我們也支持,但是出去會很苦,融資很難。我們還是挺想試一 試。我們跟 family 之間的信任度非常高,大家決定我們應(yīng)該出來,他們支持我們,我們依然屬于Morningside 集團(tuán),還是在這個(gè)family 里面,還是使用這個(gè)名字,而且他們是我們最重要的 LP。實(shí)際上,沒他們的支持,我們根本沒辦法往外走。

2007 年底決定,2008 年 2 月份去國外路演,找人聊。我其實(shí)覺得我們?nèi)诓坏藉X,或者說沒人相信我們。我跟人講我們已經(jīng)做了好多年投資了,好歹還有這么一兩個(gè)成功案例,但是基本上沒人相信。

挺湊巧的是,美國的金融危機(jī)這時(shí)候爆發(fā)了,本來有些人對我們有點(diǎn)兒興趣的,也就沒法談了。在那種情況下,家族給我們非常大的支持,我們的第一期開放基金才邁出第一步。

第一期融了 1.5 億美金, 大頭兒還是family,小頭兒是我們自己去外面融的。我們和家族之間的關(guān)系,可能不是投資者和基金管理者的關(guān)系,我覺得我們就是一個(gè)拍檔。在金融危機(jī)那么困難的時(shí)候,家族能夠加倉,我覺得這些東西能讓我們意識到價(jià)值觀為什么那么重要。

我們把已經(jīng)投了的一些項(xiàng)目,YY、UC,放到一期基金里面,我們業(yè)內(nèi)叫提前儲備,儲備一下放到里面去。一期基金我們現(xiàn)在看是回報(bào)最好的。

晨興集團(tuán)有很多投資業(yè)務(wù),我們只是把對中國的互聯(lián)網(wǎng)、大消費(fèi)的投資變成了單獨(dú)的業(yè) 務(wù)。我是 1999 年底加入晨興,2007 年出去跟 人家談融資,已經(jīng)有 7 年左右的資歷,但行業(yè) 里面的人認(rèn)為,我們就是新人。挺殘酷的。但也是因?yàn)檫@一次出來,很多人至少一些LP 開始 關(guān)注我們,慢慢對我們有認(rèn)知了。我們一步一 步走到今天,現(xiàn)在已經(jīng)做到三期基金,規(guī)模也增長到3 億多美金。家族仍然是我們最重要的LP,而且是我們的合伙人,我們是一起來管理。

迅雷、UC、YY、小米和凡客

與雷軍相識,是劉芹投資生涯中的重要時(shí)刻。

我認(rèn)識雷軍是在 2003 年,通過朋友,并非因?yàn)槲覀兌际呛比恕N夷菚r(shí)候給他推薦了一個(gè)叫迅雷的公司。

我 2000 年認(rèn)識迅雷的創(chuàng)始人鄒勝龍。他2003 年從美國回來,把工作辭掉,把家搬到中國,沒有退路了,那是真創(chuàng)業(yè)。我們當(dāng)時(shí)因?yàn)樵谧雒襟w業(yè)務(wù),所以沒有投第一輪,而是介紹給了雷軍。后來我們殺回來干投資,立刻投資。我那段時(shí)間經(jīng)常到北京來找他聊天,交流 行業(yè)里面各種機(jī)會,就成朋友了。與雷軍相識, 是我投資生涯成長過程中的幸運(yùn)機(jī)遇,他是我的良師益友。與他的深度交流,打開了我的眼界,看事情的高度變得不同。

我認(rèn)為迅雷有做大的特征,有能做成大公 司的基因。我們當(dāng)年對它的信心還是一直都沒 有喪失過。迅雷下載的背后其實(shí)是搜索技術(shù),加上一個(gè)P2P 分布式計(jì)算技術(shù),這兩個(gè)技術(shù) 都有極強(qiáng)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng),有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)就都有做大 的可能,而且又切的是下載,是殺手應(yīng)用。它的挑戰(zhàn)和困惑是商業(yè)模式的摸索,它又趕上了2008 年視頻這一仗。視頻這一仗偏偏是媒體、內(nèi)容、銷售,是他們不擅長的,又把他們整個(gè) 戰(zhàn)略方向拖到那個(gè)里面去。這個(gè)公司在商業(yè)模 式摸索中有一些波動(dòng),但是它技術(shù)上的門檻還是有的。

投資 UC、YY 都是雷軍介紹的。我們那個(gè)時(shí)候在一起互相探討很多項(xiàng)目,他在我們這邊合作的項(xiàng)目很多,比如我推薦迅雷給他,他也推薦 UC、YY 給我們。有一段時(shí)間迅雷也挺火的,也是當(dāng)年的明星公司。而且我們投UC跟 YY 的時(shí)候,它們還不是大家都認(rèn)為特別熱 門的好項(xiàng)目。我覺得我跟雷軍在一起工作,都有一種一加一大于二的感覺。我們并沒有約定我的項(xiàng)目你一定要投,你的項(xiàng)目我一定要投,是蠻自然的互相吸引的過程。

我們 2007 決定投資 UCweb,很多人不理解為什么要投手機(jī)瀏覽器。因?yàn)樗袃r(jià)值。它在這個(gè)瀏覽器上面放了一個(gè)網(wǎng)站分類導(dǎo)航目錄。

我想不出來,為什么在美國雅虎首先出現(xiàn)——這是一個(gè)人工分類的導(dǎo)航列表——而后谷歌出現(xiàn),把雅虎價(jià)值給打沒了;在中國,卻是先有了百度,但是很多年以后,出現(xiàn)了一個(gè)叫 hao123 的導(dǎo)航頁,為什么?在中國,我們一直強(qiáng)調(diào)中國有“后發(fā)優(yōu)勢”,為什么是在百度搜索引擎出現(xiàn)后,又會出現(xiàn)一個(gè)人工分類的hao123?

這就存在一個(gè)非常有意思的核心細(xì)節(jié)。這說明中國有大量的網(wǎng)民是不知道怎么用拼音的,不知道怎么用鍵盤的,甚至是不知道怎么用搜索引擎的。拉丁字母打一個(gè)字做搜索非常簡單,而中國用拼音寫漢字輸入到搜索框是很困難的。

這說明,第一,流量在互聯(lián)網(wǎng)里是很核心;第二,流量的實(shí)現(xiàn)不一定純粹照搬美國。2007年,還是塞班的時(shí)代。塞班的特點(diǎn),是用手機(jī)鍵盤輸入漢字,很痛苦;用手機(jī)鍵盤,要去按住搜索框更加痛苦。所以我們的答案很簡單:UCweb 在 2007 年塞班的無線互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代是流量聚合核心。

這個(gè)決策的核心點(diǎn), 就來自于我們對 hao123 一個(gè)不起眼的現(xiàn)象的思考。

投 UC 挺有意思,我出了好幾次價(jià),一次比一次高。有一次雷軍也很好奇,問我在市場看不懂 UC 的早期階段,為什么敢于那么激進(jìn)。我說我真的挺看好。我跟雷軍一起討論的時(shí)候,他問過我,你選項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)是什么?我說我就要 home run(棒球里的全壘打,引申為贏最大的);我說如果這公司沒有 IPO 的潛力,我就不想投。我覺得要有一個(gè)跨欄的高度,我自己一直守著這個(gè)高度,我愿意專注在那種有潛力的大的東西上,敢于冒險(xiǎn)。

何小鵬和梁捷是兩個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理和工程師,我在中國很少看到有創(chuàng)始人愿意這么 open。他們講,在早期創(chuàng)業(yè)的時(shí)候,他們的名片印的都是副總經(jīng)理,兩個(gè)人出門跟人開會,說我們都做不了決定,我們回去跟總經(jīng)理商量,其實(shí)他們沒后面的總經(jīng)理,他們就是總經(jīng)理。他們有一種很樸素的、想要做大事的雄心,這是一點(diǎn);第二,人貴有對自己不偏不倚的認(rèn)知,我覺得他們有這種很客觀的自知之明,愿意邀請更強(qiáng)的人加入。其實(shí)這是一種 power,一種很難得的能量。他們后來找到俞永福加入公司做 CEO的時(shí)候,還是讓我挺震撼的,因?yàn)橛栏J俏业腣C 同行。

YY也挺有意思。當(dāng)時(shí)它還只是多玩游戲網(wǎng)。我原來做雜志的時(shí)候,找獵頭挖過李學(xué)凌。他那時(shí)候在網(wǎng)易,我對他還很有印象的。過了一兩年,他干多玩,我又跟他聊,說我那時(shí)想讓你來做雜志的主編什么的,因?yàn)樗郧案蛇^記者,又做過大門戶。他挺客氣地回絕我,我今天理解他的意思是,你這池子太小,我的野心裝不下。

晨興之前投過九城。我認(rèn)為,游戲行業(yè)實(shí)際是個(gè)電影行業(yè),做內(nèi)容非常難持續(xù),內(nèi)容產(chǎn)業(yè)很難預(yù)測。我早期干投資的時(shí)候,天天泡在網(wǎng)吧,每天觀察人們在互聯(lián)網(wǎng)上干什么。我發(fā)現(xiàn)那時(shí)候很多人玩兒戰(zhàn)隊(duì),打  上一篇: 【本網(wǎng)專稿】張銀清:創(chuàng)業(yè)從做好職業(yè)經(jīng)理人開始
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