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中國企業將收購高田?寧波均勝吞下KSS后擬再出手
2018-01-21 19:48:20   來源:蓋世汽車網

中國企業將收購高田?寧波均勝吞下KSS后擬再出手

中國寧波均勝電子公司(Ningbo Joyson Electronic Corp.)有意收購日本氣囊巨頭高田公司。后者因缺陷氣囊造成全球上億輛汽車召回,陷入財務困境,亟待投資方救援。

均勝和KSS完全合并后再圖收購

2016年6月2日,均勝電子和百利得KSS(Key Safety Systems Inc.)發布聲明稱,兩家公司已經完成合并。今年2月2日,均勝在停牌三個月后,揭曉了擬定增募資收購的兩項海外汽車行業資產的計劃,收購金額合計超過11億美元,約合人民幣73億元,拿下德國TechniSat Digital GmbH Daun(簡稱“TS道恩”)的信息系統業務和美國百利得KSS。

均勝通過新設立的美國全資子公司Knight MergerInc.(簡稱“Knight”),將美國百利得汽車安全系統收入麾下。該交易的基準合并對價為9.2億美元(約合人民幣60億元)。

經過近4個月的流程,均勝和百利得終于宣布已經完成了合并。在接受媒體采訪時,百利得全球總裁羅冠宏(Jason Luo)披露稱,均勝和百利得正在評估主動安全和被動安全市場的機遇,而日本高田公司“可能成為興趣點”。《美國汽車新聞》等外媒解讀為,均勝與百利得有意收購高田。

不過羅冠宏并未給出均勝/百利得收購高田意向的細節信息,也沒有證實雙方是否已經在協商對話中。高田方面則對上述報道未予置評。

上周,彭博社報道稱,紐約投資公司KKR & Co.正在與其他企業討論,對高田發起收購。目前尚不知曉均勝是否參與KKR的收購中。由于“氣囊門”事件的沖擊,高田的市值較大召回之前大幅下跌45%,大約為3.27億美元,正是收購的良機。

高田的大麻煩

高田氣囊充氣裝置采用了硝酸銨材料,在溫度和濕度達到一定條件時,可能受外界影響產生爆炸,并且高田氣囊并未使用干燥劑消除隱患。在氣囊充氣裝置爆炸后,一些金屬碎片可能飛濺并殺傷車內人員。

高田氣囊導致的汽車召回總數之大、延續時間之久,在汽車歷史上無出其右。從2008年開始,高田氣囊就在事故中暴露缺陷,并涉及小規模召回。自2013年起,高田氣囊遭遇大規模召回,并連續刷新汽車行業召回數量紀錄。

·2015年5月中旬,“高田氣囊門”就以全球累計3,600萬輛次(部分車輛召回超過一次)成為史上最大汽車召回案。

·就在當月底,總數又突破了4,000萬輛。

·2015年11月,高田氣囊導致的全球汽車召回總數超過5,000萬輛。

進入2016年,這一數字仍然在繼續大幅膨脹。5月27日,美國國家公路交通安全管理局(NHTSA)發布通知,因高田安全氣囊存在缺陷,八家車企將分階段召回1,200萬汽車,其中菲亞特克萊斯勒公司(FCA)將召回430萬輛,本田將召回450萬輛,豐田將召回160萬輛,馬自達召回731,000輛,日產召回402,000輛,斯巴魯召回383,000輛,三菱召回38,000輛,法拉利召回2,800輛。

蓋世汽車和《日本經濟新聞》等外媒統計數據顯示,截至今年5月份,高田氣囊總計導致汽車召回1.2億輛,相當于“踏板門”事件的10多倍。其中受影響最大的車企為本田,去年就已經超過2,450萬輛。而豐田在6月最新召回之后,總數也達到1,700萬輛。由于高田還在陸續曝出有缺陷的氣囊應用范圍,因而可以預見未來一段時間,1.2億輛的數字仍將持續發酵。

今年3月,彭博社報道稱,“氣囊門”可能總共給高田帶來240億美元的損失,這幾乎是其當下市值的80倍。換個說法,“將高田賣了也賠不起”。為此,高田在5月份雇傭Lazard投行,幫助其進行財務重組,減少召回帶來的沖擊。

均勝會是高田的救世主?

根據蓋世汽車分析和業內人士見解,均勝收購高田總體上對各方有利,如果高田能夠被均勝成功入主,有望創造共贏局面,不過也存在一定的門檻需要跨越。

首先,買家可以贏得市場份額。在汽車安全氣囊尤其是SRS(Supplemental Restraint System,座椅安全帶輔助保護系統)領域,幾家巨頭瓜分了市場份額,分別是瑞典奧托立夫、日本高田、德國采埃孚、美國百利得和日本Daicel。一旦均勝入主高田,百利得與之聯合后的總市場份額能夠翻倍。

其次,汽車制造商并不希望高田真正破產,原因是如果缺少高田之后氣囊產能將捉襟見肘。根據美國議院本周三報告,迄今仍有車企在為車輛安裝高田的缺陷氣囊。可見氣囊供應仍需高田這樣的巨頭支撐。

對高田本身來說,倘若有資金介入,其股東可以收復一些損失的市值。經過新東家重組整頓,業務有可能逐漸回歸正常軌道。

另外,以均勝為代表的中國企業目前資金充沛,也有意愿進行跨國收購,獲得更多先進技術和良性資產,并且業已在百利得、TS道恩等案例中獲得成功,這些也是有利于收購的因素。

O’Keefe & Associates Consulting LLC投資公司CEO Pat O’Keefe表示,高田及其消費者很可能對救世主翹首以盼,如果高田被收購而免于破產,“對股東和車企來說都是最佳選擇。”

在不利因素方面,日本公司被中國企業收購的成功案例并不多,出于政治和民族感情因素,日方對中方入主的排斥心理也可以預見。

而百利得如何與高田進行架構和技術上的整合,也會面臨挑戰。之前蓋世汽車采訪百利得高管時,后者表明“我們的氣囊配方和高田不同”,這雖然排除了百利得氣囊重蹈高田覆轍的技術缺陷,但也意味著兩家的技術路線存在差異。

不過無論如何,中國企業能夠走向海外,吸收資產和技術,代表了一種向好的趨勢。中國汽車產業在零部件供應商的根基方面尚不深厚,諸如均勝收購百利得甚至未來可能拿下高田的現象越多,則可以期待中國汽車產業的根系也就越是發達。


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