近期萬科收購印力集團的新聞引起刷屏效應，盡管身處輿論中心，丁力業在近期接受訪問時仍展示了一貫的平和，并表達了對商業地產生意的樂觀。

“印力是專業做商業地產的，當下對于商業地產而言是一個非常好的機會。”8月上旬，在2016博鰲房地產論壇直播間，印力集團董事長、首席執行官丁力業如是對在場媒體描述行業前景。

在丁力業看來，上半年房地產行業風云突變，市場明顯出現了兩極分化現象，引發開發商加大對一二線住宅物業的布局。

他不忘打趣稱：“以前住宅行情不好時，很多開發商都想轉型做商業。現在住宅好做，他們都不想碰商業了，這對印力是個機會。”

商業美好年代

對于上半年的宏觀經濟形勢，丁力業概括了兩個特點：消費增長，利率下滑。而且這種跡象從兩年前就出現了，特別是今年，商業地產真的遇到了相對較好的發展形勢。

丁力業介紹稱，首先在消費方面，得益于居民收入提升，國內消費尤其是來自中產階級的消費開始強勁增長，對于實體零售業帶來了相對有利的發展環境。

據統計局公布，2016年上半年全國居民人均可支配收入1.19萬元，扣除價格因素，實際增長6.5%，接近上半年6.7%的經濟增速；而7月份，社會消費品零售總額同比名義增長10.2%，扣除價格因素后，實際增長9.8%。

隨后，他將話題引至目前國內的利率水平，直言目前的利率出現一定程度下滑，導致企業融資成本持續下降，市場保持合理充裕的流動性。實際上，此前經濟學者已指出，盡管中國尚未進入名義負利率階段，但實際利率自2015年11月就已經降至0以下。

對于印力的發展模式，丁力業解讀稱，公司對于投入、風險及回報等因素都進行綜合考慮，并不會一味追求輕資產型輸出，或者埋頭靠公司投入運營項目，“兩條腿走路是很好的辦法。印力不會忘了自行開發經營，同時也給第三方進行服務輸出。”

不過他也強調，國內城市分化的情況下，印力甄選商業項目時肯定會更為謹慎。公司內部有專業的評估體系，若評估某些城市存在飽和的問題，就不會考慮落地項目。

金融最好載體

商業地產對于現金流有著高度依賴，近年來國內創新金融工具的涌現，開始加劇運營商對“輕資產”的渴求。丁力業也對觀點地產新媒體表示，商業地產具備金融屬性，它甚至是金融產品最好的載體。

從西方發展史看，美國被視為房地產金融市場最發達的國家，金融創新工具為不同時期的發展起到了重要的支撐作用。與美國相比，中國房地產市場處于發展中階段，但一批企業已紛紛啟動輕資產探索。

他進而指出，在資本化運作中，回報率是金融機構首要考慮的問題，這倒逼運營商在經營層面作出優化、提升。

盡管資本運作已取得一定成效，但在丁力業看來，與現有的ABS、信托等金融工具相比，REITs對商業地產的幫助或許是最大的。

“如果沒有REITs，中國很多發展商得一直持有（商業地產），很難做大做強。”丁力業直言，在國內開發運營一個項目需投入幾十億，每年回報率達到6%-8%已屬領先水平。但即便按回報率8%計算，項目盈利或許也得等上12年。