導語：從當年國務院的兩紙文件(38號令和49號令)，用“五個不得”叫停了天津文交所的藝術品權益份額化交易，讓眾多文交所關門打烊，到后來搭上“互聯網+”的順風車，南京文交所找到了郵幣卡這一根新的“救命稻草”，喊出了“像炒股票一樣炒郵票”的激動口號，再到資本熱錢炒作后留下一片“斷壁殘垣”，人們不禁扼腕唏噓，文交所到底應該如何轉型?

　　就在今年7月26日，江蘇一家資本雄厚的民營企業三胞集團收購了南京文交所30%的股權，并將增至至51%，消息一出，業界立即沸騰，“資產重組”、“大資本介入”將會是文交所的一條新生之路嗎?

　　民營上市企業收購文交所，南京成全國首例

　　7月26日，南京文化藝術產權交易所有限公司(以下簡稱南京文交所)的官網上發布了一則重大事項公告，稱：

　　南京文化藝術產權交易所有限公司股東南京八城科技有限公司今日與三胞集團有限公司，在南京簽訂股權轉讓協議，三胞集團有限公司收購南京八城科技有限公司所持有的南京文交所30%的股權。根據協議約定，三胞集團有限公司將繼續增持南京文交所的股權至51%。此股權轉讓協議尚需上報相關政府監管部門批準后生效。

　　因本次南京文交所股權轉讓可能造成南京文交所實際控制人改變，屬公司重大事項。為切實有效穩定市場，維護廣大投資者利益，南京文交所錢幣郵票交易中心特于2016年7月27日臨時暫停交易一天，2016年7月28日恢復交易，敬請投資者關注。

　　南京文交所要進行資產重組的傳聞并非第一次，據雅昌藝術網了解，從去年12月開始，坊間就傳聞上市公司宏圖高科將收購南京文交所51%的股份，但并未坐實。此后類似傳言不斷，不過無論是南京文交所、還是宏圖高科都三緘其口，遲遲不見發聲，工作人員一致表示：“不知道、不清楚”。

　　如今，該事件終于坐實，然而收購南京文交所股權的并非宏圖高科，而是其“母公司”三胞集團，南京文交所也成為全國第一個被民營上市企業收購的文交所。那么三胞集團到底是一家怎樣的企業?在江蘇地位如何?

　　三胞集團成立于1993年，是一家集金融投資、商貿流通、信息服務、健康醫療、地產開發五大板塊于一體的大型企業集團。在金融方面，三胞集團先后投資參股了銀行、證券、期貨、保險、信托等主流傳統金融機構十余家，是幸福人壽保險的第二大股東、上海同人保險經紀控股股東，也是江蘇銀行、華泰證券、南京證券、紫金信托、錦泰期貨等知名金融企業的主要民營股東，可謂資本大鱷。

　　據三胞集團負責人介紹，集團旗下有宏圖高科(600122.SH)、南京新百(600682.SH)、萬威國際(0167.HK)、金鵬源康(新三板430606)、富通電科(新三板837438)五家上市公司，以及宏圖三胞、樂語通訊、宏圖地產、廣州金鵬、中國新聞周刊、麥考林、拉手網、商圈網、英國House of Fraser、美國Brookstone、以色列Natali等國內外重點企業，下屬獨資及控股企業超過100家，全球員工總數超過9萬人。

　　讀者或許依舊概念模糊，那么再看一組外部數據：7月13日，《財富》(中文版)發布了2016年中國500強排行榜，三胞旗下上市公司宏圖高科(600122.SH)、南京新百(600682.SH)皆入圍500強，分別位列第283位和第335位;南京新百獲2015年度金牛上市公司百強榜第二名;在2015年度江蘇省百強民企榜單中，三胞集團名列江蘇第五位;而最為藝術圈所熟悉的事件便是，宏圖高科于今年3月擬以27億收購了匡時國際拍賣。

　　這樣一家實力雄厚的民營企業為何“看中”南京文交所呢?而且此時的南京文交所行情已和中比基金、蘇商基金參股時截然不同，成交額已從二、三十億跌到了四五億，如此行情下，三胞為何會收購?

　　三胞集團董事長袁亞非表示：“未來線上線下的融合是大勢所趨。三胞希望通過連續并購，實現企業多元化版圖擴張。三胞以往的優勢在于線下實體，缺少互聯網基因，在技術和團隊上也沒有優勢，與其自己從頭做起，不如有針對性地實施并購來得高效快捷。收購行業龍頭或許可以助力三胞快速開疆拓土。”

　　收購文交所 大資本的又一重文化產業布局？

　　“如同上市公司改組一樣，從短期消息面來看，這次收購屬于變革性重大利好。而市場也在隨后兩天放出了利好信號。”南京一位資深金融專家告訴雅昌藝術網。根據記者從南京文交所信息部門了解到，28、29這兩天，電子盤出現了上漲，連續紅盤。在收購后的首個交易日，一開盤就上漲了7%，隨后繼續向上，突破8個點。截止收盤，上漲186家、下跌1家、停牌2家、漲停148家，無跌停。有投資者笑稱：“原來昨天的停盤是在為今天的大展拳腳做而準備啊，是在給我們時間去籌資。”可見，收購事件本身在提振投資者信心方面的效應是毋庸置疑的，但未來走勢如何還需靜觀。

　　關于三胞并購后 會不會為南京文交所電子盤注資?袁亞非打了個有趣的比喻;“美國肯尼迪總統曾說過，‘不要問你的國家能為你做什么，要問你能為你的國家做什么。’你們想過自己為公司做了什么嗎?如果你表現得好，怎么會得不到支持?表現得不好，難道我還要給你錢去打水漂?那還不如我親自打水漂。大家現在花的每分錢都是我投的，如果搞不好，那就是你生病我跟著吃藥，你倒霉我去坐牢，就是這么簡單的道理。所以你們要保證少生病，我就能少吃藥。”

　　藝術圈則更多地關注是南京文交所未來的改革方向，藝術行業是否會因此改善格局。“為什么初期持股30%，未來增持到51%，而不是一步到位?擁有絕對控股權之后，是否會改組文交所管理層?有沒有增加書畫、瓷雜類交易品種的計劃?與新購的匡時買賣如何協同運作?”雅昌藝術網提出了一些細節問題，但三胞方面負責人則以涉及商業機密，不方便提前披露為理由婉拒了回答，只告訴記者“未來會有一些具體安排”。

　　另據江蘇省金融管理系統的專家觀點，三胞集團入駐之后，勢必會有一番“大動作”，對南京文交所股東層、管理層產生影響，重組后的團隊或許會帶入袁亞非的管理理念。從收購匡時和南京文交所兩件事綜合來看，三胞肯定有布局文化藝術產業的野心。

　　市場專家季濤曾在雅昌專欄中寫道：“宏圖高科收購匡時國際，意圖在于通過收購將業務范圍擴展到文化藝術領域。由于拍賣是一種中介窗口式的行業，與文化產業、文物收藏、藝術家創作、藝術市場等諸多方面都有著廣泛的交集，屬于業務領域互補性質。收購完成，宏圖高科就可將自己旗下的各類資源與匡時國際的資源進行嫁接整合，或可以在如今處處方興未艾的文化創意產業開拓出一片天地。”

　　在袁亞非看來，南京文交所作為文交所行業的領軍企業，在“互聯網+金融+文化”融合方面走在了全國前列。三胞與南京的合作，在金融生態系統內會產生巨大的協同效應。南京文交所未來的發展將會納入三胞的戰略版圖。

　　“南京文交所被三胞集團體系中后，將于其近100家控股公司發生直接且有效的資源共享與業務合作，南京文交所是線上文化交易平臺，匡時拍賣是線下文化交易平臺，而宏圖高科下屬的國采支付是金融通道。匡時拍賣將為南京文交所提供實物競價平臺，將實現商城的高端拍賣。南京文交所與國采支付則會構架互聯網文化金融的綠色通道。這樣就打造了一個從上到下，從互聯網到文化實體的全產業鏈生態閉環。”金融管理專家告訴雅昌藝術網。

　　從“份額化叫停”到“郵幣卡起落” 文交所轉型之痛？

　　文交所在國內尚且屬于新興平臺，由于缺少對應的管理機構，導致大量熱錢在文交所開辦初期流入文交所市場，使文交所呈現魚龍混雜的局面。從2011年至今，文交所的每一次轉型都帶著藝術品金融化探索之路的陣痛，而本次南京收購事件或許能給文交所的變革道路帶來新啟示，我們不妨先回顧一下文交所的幾次坎坷。

　　文交所建立初期，由于缺乏相應的管理政策，大量熱錢在文交所開辦初期流入文交所市場，使文交所呈現魚龍混雜的局面。2011年11月24日，國務院正式發布《關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》(“38號令”)清理整頓包括文交所在內的各類交易場所、防范金融風險。

　　2011年12月30日，五部委再次聯手出臺《關于貫徹落實國務院決定加強文化產權交易和藝術品交易管理的意見》(“49號令”)，提出不得將任何權益拆分為均等份額公開發行，不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易，不得將權益按照標準化交易單位持續掛牌交易，任何投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時間間隔不得少于5個交易日等等。

　　“兩份文件讓全國文交所暫停了工作，開始重新對業務進行梳理，并等待國家聯席會議的審批。很長時間所有的文交所都像無頭蒼蠅一樣尋找新的出路。”文化產業評論員邢成斌指出。

　　2012年9月，被認為已陷入“死局”的文交所出現改觀，陷入投資者信任危機的泰山、鄭州和成都幾家文交所先后發布公告，回購藝術品資產權益份額。另一方面，有些文交所開始開拓眼界，關注“大文化”概念，涉足影視、非遺等其他文化領域，探索可行產業模式。例如浙江文交所啟動電視劇《書香世家》融資服務項目。但是，這種模式令文交所離公眾視野漸遠。

　　2013年10月21日這一日，絕對是文交所歷史上最重要的一天，全國首家錢幣郵票實物掛牌交易平臺——南京文交所郵票錢幣交易中心上線運營，開創了“像炒股一樣炒錢幣郵票”的先河。這種模式改變了郵票錢幣傳統的收藏和交易方式，郵票錢幣天然的分割性讓郵幣卡電子盤成為投資新寵，眾多新人和新資金在不斷進場，形成了暴漲的“超級牛市”。各地文交所紛紛效仿“南京模式”。

　　邢成斌談道：“南京市文交所在郵幣卡市場的地位和最高一天78億的交易量，郵幣卡交易的火爆，讓外界提到文交所就等同于郵幣卡，全國大部分的文化類交易場所甚至大宗期貨交易所不再開展其他業務，一心撲在了郵幣卡交易上。”

　　“那時瘋狂到什么程度?經常開盤就漲停，買不到。由于是T+0操作，哪怕只要有十萬本金，一個上午就能輕松賺大幾千。僅南京文交所電子盤，每天至少有5000人以上的新開戶、8000萬元以上新資金涌入。”一位曾參與過南京郵幣卡電子盤的投資人說道。

　　線上大多數品種的交易價值遠遠高于線下同種的若干倍，例如線下700元的“三輪虎大版”無人問津，而在電子盤卻被炒到了幾萬。郵幣卡電子盤走勢與實物市場的形勢發生了極大的背離，各種虛高的價格不斷野蠻生長。

　　然而資本是逐利的，并不和我們“談情懷”，伴隨著2015年5·28股市大跌，曾經火爆的郵幣卡電子盤交易市場也是跌宕起伏，南京文交所的郵幣卡電子業也受到重挫。據悉，在2015年5月28日到6月9日間的7個下跌日就縮水了40%，留下了大量套牢盤和怨聲不絕的投資者，而熱錢則轉戰“其他城市的文交所陣地”。

　　“郵幣卡市場是一個封閉市場，沒有生產力作為內核，包括郵幣卡在內的所謂創新，終將會因品種同質化等因素而給自身的市場建設與發展帶來更多曲折與瓶頸。”金融專家在接受雅昌藝術網采訪時指出。現在，一些金融專家呼吁叫停郵幣卡電子盤，面對文交所轉型之痛，人們開始反思文交所的下一條路在哪?什么才是“正道”?

　　反觀暴漲暴跌的郵幣卡，以及各種文交所模式，似乎難以做到“既有可持續，又能滿足文化市場建設需求。”打鐵還需自身硬，文交所的轉型和改革是勢在必行的，注入新的資本血液，引進新的理念和管理團隊是轉型之路上必不可少的一環。三胞集團作為上市企業，其盈利能力毋庸置疑，它接下來能否突破郵幣卡市場的封閉格局，讓文交所在文化產業的全生態產業鏈中發揮新作用?我們拭目以待。