Wind統計顯示，今年以來貨幣市場基金收益率算術平均為1.3649%，中長期純債基金和混合債券型二級基金收益率算術平均分別為-0.1071%和-0.7166%。貨幣基金整體表現超過債券基金，可謂今年基金市場一大怪事。
 

 
     以小編家的中融現金增利貨幣為例，自2016年11月22日成立以來，一直保持了較高的收益水平，截至5月22日，成立剛滿半年的中融現金增利貨幣，A類、C類份額收益率分別達到了2.074%、2.1899%。在591只貨幣市場基金中分別排名第9名、第3名。（數據來源：wind資訊，分類：wind開放式基金-貨幣市場基金，選取有完整業績區間的基金）
 
     即便與債券型基金相比，中融現金增利貨幣也不逞多讓，Wind數據顯示，近半年來，中融現金增利貨幣C在全市場1307只債券型基金中，位列12名，收益率超過了近90%的債券型基金。
 

     “同樣是投資于固收類資產，為何近段時間貨幣基金收益會超過債券基金？”
 
      貨幣型基金是一種開放式基金，投向貨幣市場，以投資于現金、協議存款、央行票據、短期債券等安全性較高的短期金融品種為主。
 
     債券基金是專門投資于債券的基金，主要是國債、金融債和企業債等。他們的主要區別在于投資的具體對象不同。
 
     01市場資金利率持續走高，抬高貨基收益
 
     自2016年四季度以來，債券市場出現較大幅度調整，收益率曲線平坦化上移。與此同時，監管不斷強化，金融去杠桿的力度逐漸加大，MPA考核也對流動性提出了更高要求，資金面緊張局面一時難以得到改善，這將導致短期資金借貸成本上升。于是，在同業存款、回購與短融利率走高的 情況下，貨幣基金收益也會隨之水漲船高。
 
     02債券違約事件持續發酵，影響債基整體表現
 
     債券違約風波已持續了一段時間，根據濟安金信基金評價中心的統計，截至五月初，債券市場中有8間公司發行的12只債券出現實質性違約，總金額為106億元；5月首周，就出現2起實質性違約事件，風險提示事件1起。
 
     具體到債券基金的凈值增長率來看，據wind數據統計，中長期純債基金過去一個月(4.23-5.22)平均凈值漲跌幅為-0.26%，同期混合債券型一級基金以及混合債券型二級基金平均凈值漲跌幅分別為-0.65%、-0.66%。債券違約事件的持續發酵將會繼續影響債券基金的整體表現。
 
     03貨幣政策仍將是中性偏緊，市場資金成本易上難下

     從資金面上看，MPA考核沖擊已過，資金面在一定程度上有所緩解，但貨幣政策預計仍是中性偏緊，且監管趨嚴，市場資金成本易上難下。
 
     華創證券認為，從一季度貨幣政策執行報告信息來看，央行實施的是事實上的緊縮性貨幣政策，且短期來看這一政策取向不會發生變化。任澤平也預計，貨幣政策收緊的情況可能要到今年三季度附近，經濟名義增速確認明確邊際向下，才可能轉為真正的穩健。

     在資金面緊張、貨幣市場利率較高的情況下，貨幣基金可以通過配置短久期債券、參與銀行存單和回購等貨幣市場工具來獲取更高的收益。而以目前的收益率水平來看，憑借投資門檻低、流動性更高、購買更便利的優勢，貨幣基金的吸引力并不比銀行理財產品遜色。此外，臨近端午小長假，投資者亦可抓緊申購貨幣基金，可享假期收益。

 

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