五一大促剛過不久，各大電商已經摩拳擦掌開始準備618，空氣中的硝煙味讓人意識到新一年的促銷旺季已經來臨。

蘇寧云商(002024.SZ)最新公布的季報預計，2017 年二季度，公司將實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 10,000—20,000 萬元。總體上半年而言，2017 年 1-6 月歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為 17,825.2萬元—27,825.2 萬元，同比增長 247.08%—329.60%。

公司稱，從兩個季度的經營實踐來看，公司零售、物流、金融三大業務單元在收入規模提升以及盈利實現上已經進入了穩健發展的軌道，公司經營效益持續改善。

二季度凈利預計大幅增長 經營效益穩步提升

蘇寧云商發布 2017 年一季報顯示，實現營業收入 373.77億元，較上年同期增長 17.38%; 實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 0.78億元，較上年同期大幅增長 126.43%;同時預計，2017 年二季度，公司將實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 10,000—20,000 萬元。

公司表示，蘇寧云商二季度，公司將緊抓促銷旺季，在消費升級的大趨勢下，線下發揮渠道優勢，強化經營效益的提升;互聯網持續強化公司在家電、3C 產品方面的優勢，保持收入較快增長，強化平臺經營質量，提升綜合毛利水平;物流、金融業務收入和經營效益穩步實現。

(圖：徐州蘇寧廣場開業首日，廣場內的云店到店人次突破15萬)

經營效益穩步提升，在二季度的兩輪大促中，已經有所體現。截至4月18日18:00，蘇寧易購發布418當日戰績顯示，蘇寧易購全渠道同比增長達426%，超過了去年“雙十一”的增幅。其中，蘇寧易購線上銷售同比增長835%，線下同比增長127%，蘇寧易購天貓旗艦店銷售更是環比上周一(4月11日)增長了25倍。據悉，除了價格具有競爭力之外，蘇寧門店和直營店的體驗優勢也成為3C家電快速增長的動因。

五一小假期，蘇寧線下消費迎來大爆發。蘇寧易購全國28家云店2.0升級完成集中開業，門店客流量激增，全國門店到店總人數突破3000萬人次。比如，新開業的徐州蘇寧廣場單日客流人數就突破50萬人次，廣場內的云店到店人次更是突破15萬，創造蘇寧易購單日開業新紀錄。

服務型收入放量增長 經營效率改善持續向好

物流與金融業務有望成為蘇寧兩大盈利雙翼。2017年一季度蘇寧云商服務性收入物流、 金融等繼續放量增長。期間，物流方面，天天快遞完成票件量同比增長 32%;蘇寧社會化物流收入同比增長 192.21%，中泰證券預計，預計隨著天天股權交割完成，二者將實現經營業務協同，實現快速放量增長。

金融方面，一季度，蘇寧金融業務總體交易規模同比增長 152.10%，中泰證券預計，2017 年有望蘇寧金融服務有望實現營業收入 18-20 億元，貢獻凈利潤約為 4.5 億元。

(圖：蘇寧財富中心)

上述分析認為，蘇寧云商將通過線下蘇寧云店、易購服務站等提高收入基數，利用差異化的產品/高品質的服務提升毛利率水平，線上加強運營， 強化與競爭對手相似品類的價格優勢。蘇寧與天天快遞優質物流資源，與阿里對接之后，全面開放，將貢獻顯著收入，同時，集團在金融全面布局，交易額將加速成長。