11月21日晚間，綿石投資（000609.SZ）發布公告稱，終止大連萬達商業地產股份有限公司（下稱萬達商業）借殼這一重大資產重組事項。某接近監管層的人士向鳳凰財經記者表示，目前證監會正在研究中概股回歸借殼的具體方案，在此期間，中概股回歸借殼的方案均被擱置，萬達商業借殼失敗或與此有關。至于監管層中概股回歸借殼方案具體推出的時間，上述人士表示并不知悉。

對此，鳳凰財經記者致電萬達商業投資者關系部，當記者詢問到借殼失敗的原因時，對方即把電話掛斷。

在11月21日的晚間公告里，綿石投資提到，擬以發行股份的方式，購買萬達集團等相關交易方持有的萬達商業的全部股權，同時置出公司部分原有資產。這是萬達商業2016年9月20日從港股退市后，首次有被借殼方對外公開披露其回歸A股的預案。

綿石投資公告表示，經相關各方反復討論協商，未能就本次重大資產重組的時間安排達成一致，決定終止籌劃本次重大資產重組事項。按照深交所規定，綿石投資承諾自11月21日起1個月內不再籌劃重大資產重組事項。

“雖然沒有明確規定不能重復借殼，但業內一般會選擇換殼。”某券商保薦代表人向鳳凰財經記者表示，“接下來萬達商業應該會選擇換殼或者IPO上市。”

上述保薦代表人表示：“如果只論審核周期，借殼需要6-9個月；IPO需要一般2～3年，現在IPO有提速的跡象。”

值得注意的是，萬達商業在私有化項目書里表示，計劃在2018年8月31日前完成在國內上市。同時，如果公司在退市滿兩年或2018年8月31日之前未能在內地主板市場上市，大連萬達集團將回購全部股份，并向海外及境內投資者分別支付12%和10%的利息。“這么一來留給萬達IPO的時間并不充裕，而借殼上市也面臨著監管等諸多問題。”某大型券商投行部人士表示。

9月20日，萬達商業完成退市，媒體曾報道萬達商業一直在做兩手準備，一方面在尋找殼資源，另一方面，隨著近期IPO的提速，萬達商業將繼續推進其在A股的IPO。9月26日，綿石投資停牌，稱正在籌備重大重組事件。10月25日，綿石投資公告表示標的資產涉及房地產行業。

11月22日，綿石投資復牌，公司股價一字漲停，截至記者發稿，報15.74元。