國家統計局公布的10月份中國制造業采購經理指數(PMI)為51.2%，已連續3個月高于臨界點，創2014年7月以來數值新高。

國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良接受第一財經記者采訪時表示，目前經濟已經初步穩住，穩中提質一方面是指企業利潤上升，企業效益得到改善，另一方面是新動能、新經濟成效初顯，高新技術產業、裝備制造業等戰略性新興產業等新業態對經濟拉動作用明顯。

祝寶良同時指出，經濟發展中的問題依然存在，后續經濟增長靠基建投資帶動的壓力越來越大。

祝寶良對第一財經記者表示，現在有一個爭議是政府推動基建投資的結果是擠出了民間投資還是帶動了民間投資，大家看法不一。祝寶良認為，政府基建投資對民間資本的擠出作用甚微，相反對汽車、鋼鐵、有色、水泥等行業都有拉動作用。

當前，經濟企穩向好信號逐漸增多，今年以來一直保持穩健的貨幣政策功不可沒，為供給側改革提供了穩定的改革環境。但一些市場分析也觀察到，當前中國貨幣政策邊際效應正在下降。未來財政和貨幣政策應該如何調整應對，理解好中央精神至關重要。

中共中央政治局10月28日召開會議，分析了前三季度經濟形勢和經濟工作。會議指出，要有效實施積極的財政政策，保證財政合理支出；要堅持穩健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產泡沫和防范經濟金融風險。上述精神對推進四季度經濟工作有著重要的指導意義。

祝寶良認為，當前貨幣政策的邊際效應正在下降。投資效益下降導致貨幣政策的效應下降，使中國的貨幣政策正處在兩難之中。如果繼續增發貨幣，資金很有可能不進入實體經濟，而是選擇炒房、炒債券、炒商品，從而引發新一輪資產價格泡沫。目前，采取穩健的貨幣政策、不再大規模投放貨幣的選擇無疑是正確的。

“從理論上講，貨幣政策作用變小，財政政策作用就會變大，因為擴張財政政策不會導致利率上升，從而擠出民間投資。在這種情況下，政府可以更多地采用減稅、擴大支出等措施穩定經濟。在實施積極財政政策的同時，貨幣政策被動地起到支持政府發債的作用?！弊毩颊f

中央政治局會議繼今年7月之后再次強調“抑制資產泡沫”，不少市場人士將其解讀為，貨幣政策將較以往更為重視抑制資產泡沫，這既要求在貨幣政策穩健的前提下避免給資產價格帶來新的壓力，又需要從綜合改革方面多元施策。

祝寶良認為，當前面臨的問題不是貨幣多發而是國企改革滯后。M1高企，M1、M2剪刀差擴大，主要是由國有企業、融資平臺、房地產企業存款增長造成的。這些企業占有資金也導致民間企業融資成本較高，影響了民間的投資收益。因此，必須加快國有企業改革，徹底清除僵尸企業，這樣，部分被占用的資金將被釋放，利率會降低，民營企業的投資效益自然得以提高。

關于四季度經濟展望，祝寶良表示，四季度GDP增速可能為6.6%，主要是考慮到服務業放緩的因素。因為房地產業增加值占服務業比重比較大，到四季度房地產調控的作用會逐漸顯現出來。關于經濟是否已觸底企穩并有序回升，祝寶良稱，現在還很難說，經濟內生增長動力的提升沒那么快，后續經濟仍有下行壓力。