▲ 投資者必須增強風險意識。兩地市場在公司行為、信息披露要求、退市制度安排等諸多方面存在差異，要警惕因上市公司異常交收、基本面變化等情形帶來的股價巨幅波動甚至退市風險

　　▲ 充分全面客觀地了解上市公司的基本狀況，有助于投資者作出更加合理、適度、適時的投資決策和部署，避免嚴重的經濟損失

　　伴隨著10月22日至23日全網測試的完成，深港通的腳步漸行漸近。市場預期深港通或于11月中下旬正式開通，屆時資本市場雙向開放將再次邁出堅實的一步。

　　深港通在給內地投資者帶來巨大投資機會的同時，也伴隨著不小的投資風險。內地與香港市場在交易制度、交易方式等方面存在哪些差異，需要注意哪些投資事項，如何規避、減少投資風險？

　　交易制度存差異

　　香港與內地市場交易制度存在一定差異，內地投資者需要注意哪些變化？據深圳證券交易所投資者教育中心相關負責人介紹，兩地交易制度差異主要在以下六個方面：

　　一是交易日和交易時間。港股通將僅在深港兩地均為交易日并且能夠滿足結算安排時開通。投資者買賣港股通股票的交易時間應遵守香港聯交所規定，即交易日的9∶00至9∶30為開市前時段（集合競價），其中9∶00至9∶15接受競價限價盤申報；9∶30至12∶00及13∶00至16∶00為持續交易時段（連續競價），接受增強限價盤申報，16∶00至16∶10為收市競價交易時段（于16∶08至16∶10之間隨機收市），16∶01開始接受競價限價盤申報。如果圣誕前夕（12月24日）、新年前夕（12月31日）及農歷新年前夕（農歷臘月最后一天）為交易日，上述日期為半天交易。

　　二是交易方式和訂單類型。港股通投資者的交易委托包括整手交易和碎股（即不足一個買賣單位的證券）交易。其中，整手交易通過聯交所自動對盤系統進行，碎股只能通過聯交所半自動對盤碎股交易系統賣出且不可以買入。投資者參與聯交所自動對盤系統交易港股通股票時，在競價時段（含開市前時段和收市競價時段）應當采用“競價限價盤”委托；在持續交易時段應當采用“增強限價盤”委托。

　　三是訂單更改。投資者的港股通訂單如果已經申報的，不得更改申報價格或數量，但在聯交所允許撤銷申報的時段內，未成交的申報可以撤銷。

　　四是回轉交易。香港市場實行T+0回轉交易，投資者當日買入的港股通股票，經確認成交后，在交收前即可賣出。交收方面，香港市場實行T+2交收，即T日買入港股的港股通投資者，T+2日日終完成交收后可以享有相關證券的權益，但投資者買入的港股通股票是可以在交收前的T日及T+1日賣出。

　　五是交易信息。投資者通過港股通業務獲得的香港證券市場免費一檔行情，與付費方式獲得的行情相比，在刷新頻率、檔位顯示等方面存在差異，投資者應當關注依此進行投資決策的風險。

　　六是權益證券處理。投資者因港股通股票權益分派、轉換、上市公司被收購等情形或者異常情況，所取得的聯交所上市非港股通證券，只能通過港股通賣出，但不得買入，深交所另有規定的除外；因港股通股票權益分派或者轉換等情形取得的聯交所上市股票的認購權利在聯交所上市的，可以通過港股通賣出，但不得行權；因港股通股票權益分派、轉換或者上市公司被收購等所取得的非聯交所上市證券，可以享有相關權益，但不得通過港股通買入或賣出。

　　風險提示要看清

　　作為內地投資者，港股通標的新增中小市值股票后，投資者應重點關注哪些投資風險？深港通下的港股通標的范圍新增部分符合條件的中小市值香港市場股票，為內地投資者提供了更為豐富的投資選擇，同時，也對投資者的投資知識水平和風險承受能力提出了更高的要求。

　　投資者需關注中小市值股票股價波動風險。深交所投資者教育中心相關負責人表示，目前香港市場雖然建立了市場波動調節機制，但對股票交易價格仍不設置漲跌幅限制，且港股實行T+0回轉交易制度，加之香港市場做空機制較為靈活，因此，中小市值股票的個股股價容易受到意外事件驅動的影響，股價波動比較劇烈。

　　“我以前買過香港的‘仙股’，它們常常因為市值小、業績差、股價低鮮有人問津，股價長期低迷、交易冷淡，但往往受到意外突發事件影響，股價發生劇烈波動，雖然短時可能盈利，但最后還是出現了虧損。此后，我對購買‘仙股’非常謹慎。”家住北京市海淀區定慧寺附近的股民劉小欣說。

　　中小市值股票還可能出現“老千股”的風險。中小市值股票普遍具有規模小、業績不穩定、價格波動幅度較大等特點，部分港股通上市公司基本面變化大、股票價格低，可能存在大比例折價供股或配股、頻繁分拆合并股份的行為，投資者持有的股份數量、股票面值可能發生大幅變化，導致權益遭受損失。

　　“部分港股由于長期流動性較差可能帶來一定投資風險。”興業證券相關負責人認為，與內地A股相比，部分港股換手率較低、成交金額不高，有超10%的個股日均換手率不到0.1%。如果內地投資者大量買入不活躍的港股，有可能面臨長期無人接盤的可能。

　　此外，一些港股通股票還面臨長期停牌和直接退市的風險。在停復牌、公司行為和退市制度等方面，香港與內地市場均存在一定差異，比如港股通股票可能出現長時間停牌現象；香港市場沒有退市風險警示和退市整理安排，相關股票可能存在直接退市的風險；退市后，中國結算通過香港結算為投資者提供名義持有人服務可能會受限。投資者需關注相關風險，避免造成損失。

　　參與投資需審慎

　　面對看起來并沒有那么完美的深港通投資標的，投資者該如何規避、減少投資風險？中泰證券運營管理部總經理尹戈告訴《經濟日報》記者，風險意識是投資者的必備素質。兩地市場在公司行為、信息披露要求、退市制度安排等諸多方面存在差異，內地投資者要警惕因上市公司異常交收、基本面變化等情形帶來的股價巨幅波動甚至退市風險，避免帶來嚴重的經濟損失。投資者要充分全面客觀地了解上市公司的基本狀況，作出更加合理、適度、適時的投資決策和部署。

　　“投資者在投資港股前，應當盡可能地了解港股投資的規則以及與A股投資的區別，同時找到靠譜的投資顧問和專業機構也相當重要。”興業證券相關負責人介紹說。

　　“深港通不設總額度限制，但為防范資金每日大進大出的跨境流動風險，深港通設置了每日額度的限制。”深交所相關負責人表示，這里需提醒參與港股通交易的內地投資者注意，當日港股通額度余額使用完畢，可能會影響投資者的買入申報。具體來說，當日額度在聯交所開市前時段使用完畢的，深交所證券交易服務公司暫停接受相應時段后續的買入申報，在該時段結束前不再恢復，但仍然接受賣出申報。因賣出申報成交等情形，導致當日額度余額大于零的，深交所證券交易服務公司在聯交所持續交易時段開始時恢復接受后續的買入申報。當日額度在聯交所持續交易時段或者收市競價時段使用完畢的，深交所證券交易服務公司停止接受當日后續的買入申報，但仍然接受賣出申報。在上述時段停止接受買入申報的，當日不再恢復，深交所另有規定的除外。

　　“除此以外，港股通投資風險還包括因兩地規則和制度差異、標的股票動態調整、交易結算制度處理差異、技術故障等可能帶來的一般風險。在此，特別提醒廣大投資者，應熟悉了解香港市場相關規定，充分關注港股通交易風險，根據港股通投資者適當性條件及自身風險承受能力，審慎參與港股通交易。”深交所投資者教育中心相關負責人說。