周四（4月28日）現貨黃金小幅沖高，一度刷新一周高點至1259.79美元/盎司，為連續第四日上漲，因日本央行意外“搶戲”維持當前利率不變，美國GDP增速放緩也給金價提供支撐，不過美國就業數據持續向好拖累金價的上行空間。原油市場因基本面持續改善，油價維持在高位震蕩，且市場情緒較為樂觀，油價仍然有望小幅沖高。外匯市場，美元兌日元一度大跌逾3%創兩周新低。

   【日本央行意外“搶戲”，美日大跌3%逼近18個月低點】

　　周四美元兌日元大跌逾3%至107.93，創兩周新低，距離4月11日觸及的18個月低點也相去不遠，因日本央行宣布維持利率不變，再次令市場意外了一次，引起美元兌日元大幅走弱，此前市場普遍預期本周日本央行會擴大寬松；而日本央行行長更是暗示短期不會進一步擴大寬松，幫助日元擴大漲勢。而日元的飆升也一度幫助非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元最高觸及1.1369，創一周新高；英鎊兌美元最高觸及1.4620。

日本央行利率決議稱，政策利率維持在-0.1%，以7-2的投票結果維持存款利率不變。維持貨幣基礎年增幅80萬億日元的計劃，若需達到物價目標，將在數量、質量和利率三個方面增大寬松力度，QQE規模決議以8-1結果通過。

　　日本央行同時發布季度報告，報告認為，日本經濟或將溫和擴張；此外，通脹預期在稍長期時段稍有上升，但近期表現疲弱。

　　日本利率決議公布后，美元兌日元直接短線重挫近300點，從111.67關口跌至108.77關口。

　　SMBC日興證券公司首席證券策略師Ryota指出，日本央行今日按兵不動對日本股市也許并不全是壞事，因為依舊有加碼寬松的可能；日本央行或許認為，需要在市場狀況有所改善的前提下才增加寬松，預期日本央行或在6月會議上采取行動。

　　隨后，日本央行行長黑田東彥在利率決議后的新聞發布會上暗示日本央行短期不會進一步擴大寬松，促使美元兌日元擴大跌幅，最低觸及107.93。

　　黑田東彥指出，日本經濟繼續溫和復蘇，通脹預期在稍長期時段稍有上升，但近期表現疲弱。對負利率的批評并沒有使進一步降息變得更加困難；此外實際利率下降，將提振資本支出和家庭貸款，由于海外經濟存在不確定性，所以難以看到貨幣政策帶來的積極效果；但是，在放松政策方面不會采取遞增式方式。

　　黑田東彥進一步表示，推遲實現通脹目標，這在一定程度上反應了薪資增幅小于預期；延后實現通脹目標的時間并不一定意味著加大寬松，為了實現2.0%的通脹目標，必要時將毫不猶豫放寬政策。但還需要更多的時間來審視貨幣政策效果，這暗示日本央行在短期并不會進一步寬松。

　　三菱UFJ摩根士丹利證券資深分析師Hiroshi Miyazaki表示，考慮到經濟狀況和物價明顯低于央行預期，日本央行這個決定人有些失望。現在將有人擔憂日本央行采取更加被動的政策立場，陷入觀望的模式。

　　瑞穗綜合研究所資深分析師Hidenobu Tokuda稱，目前日本央行持觀望立場，以研判負利率政策的效果。最終，我認為日本央行將在今年稍晚進一步下調利率，可能在7月選舉后下調。

　　布朗兄弟哈里曼（BBH）駐東京匯市策略師Masashi Murata認為，日內美元兌日元波動過大，基于隔夜公布的美聯儲（FED）政策聲明，美元兌日元應該在109或109.50附近，但低于109則表明美元過高。

　　【日本央行意外不寬松+GDP增速放緩，金價一度逼近1260美元關口】

　　周四黃金市場整體波動較大，早些時候一度因美聯儲政策聲明略偏鷹派，金價一度跌至1237美元附近，但在日本央行意外維持當前利率不變且其行長黑田東彥暗示短期不會擴大寬松，日元大漲帶動美指跌創兩周新低，幫助金價逆襲，在晚間美國不及預期的GDP數據助力下，一度刷新一周高點至1259.79美元。

數據顯示，美國第四季度實際GDP年化季率終值上升0.5%，升幅創下2014年第一季度以來最低水平，且不及預期值0.7%，更大幅低于去年四季度終值1.4%。

　　華爾街日報評論指出，美國第一季度經濟增速創兩年來最低，一方面是因為企業以經濟大蕭條以來最快的速度削減投資，其中對大型設備和礦業投資的削減幅度最大，此外出口下降2.6%也對經濟造成拖累；但消費者和樓市復蘇仍是美國經濟發展的亮點。

　　凌晨的美聯儲利率決議雖然稍顯鷹派，但是依然強調未來的加息路徑取決于美國的經濟數據，疲弱的GDP數據為美聯儲的加息前景蒙上了陰影。

　　富國銀行首席投資策略師Brian Jacobsen指出，美聯儲6月加息可能性不大；按照目前來看，美聯儲決策者仍在觀望，6月加息可能太早，除非看到經濟數據表現非常強勁；

　　黑巖集團（BlackRock）認為，美聯儲將美國疲軟的經濟數據和全球已經趨穩的經濟環境進行平衡，預計其至少在未來數月將按兵不動；美國貨幣正常化的步伐將非常緩慢，由于美國就業增速或在下半年放緩，可以預計美聯儲今年加息次數不超過一次；美元走勢及中國的經濟狀況都將為美聯儲行動提供行動線索。

　　匯豐分析師James Steel表示，美聯儲按兵不動的時間越久，就越能利好金價，現貨金市場將關注美聯儲下次6月會議的升息前景，美聯儲將在今年晚些時候收緊政策的可能性，料限制現貨金價格。

　　State Street Global Advisors黃金投資主管George Milling-Stanley表示，市場很顯然仍然很不確定。美聯儲表示一些方面有所改善，近期的數據并沒能給出清晰的信號，而黃金市場所受到的壓力應當有些緩解。

　　需要提醒的是，晚間美國方面出爐的就業數據依然較為樂觀，這幫助美元指數避免跌破兩周前的低點（93.62）。

　　數據顯示，美國至4月23日當周初請失業金人數錄得25.7萬人，好于市場預期的26萬人，前值為24.7萬人。

　　路透評論指出，盡管本周初請人數較上周42年半的低點略有反彈，但仍已連續60周處于30萬關口下方，為1973年來的最長延續時間，無疑能夠印證當前美國勞動力市場的強勁表現。

　　綜合來看，美聯儲短期加息前似乎并不樂觀，這給金價提供支撐，但美國就業市場依然較為穩健，市場普遍認為美聯儲年內至少會加息一次，這也限制了金價的上行空間，投資者需要繼續關注美國的其他經濟數據已經美聯儲官員的講話；上方關注1260美元整數關口的阻力，有效突破則金價有望向上測試3月份的高點（1283美元附近）。

　　【產量下降+汽油消費前景向好+美元走弱，油價高位震蕩多頭欲乘勝追擊】

　　周四國際油價在近五個月高位附近震蕩，美原油6月期貨目前交投于45.56美元/桶，布倫特原油7月期貨目前交投于47.19美元/桶，因美國產量下降、汽油消費前景向好且美元持續走弱，油市看漲情緒居高不下，分析師認為后市油價仍有繼續沖高的可能。

此前美國能源資料協會（EIA）公布數據顯示，上周原油產量降至每日894萬桶，較去年同期減少近50萬桶。

　　分析師稱，美國原油產量下降以及美元疲弱正推動油價上漲，吸引投資者進入油市。

　　澳新銀行表示，數據表明美國上周石油產量再次下降，原油價格近期的上漲趨勢獲得了又一項支撐。此外，由于美元持續疲軟，油價進一步上漲的動能可能浮現。

　　CMC Markets駐悉尼首席策略師Michael McCarthy表示，供應即將做出響應的事實是市場利好因素之一，第一季度所談論的災難性情境現在不再被提起，油價短期不可能會再次跌至10-20美元了。

　　此外，上周美國鉆井數據的持續下降，也從側面反應美國原油產量存在進一步下降的空間，這也給多頭提供信心。

　　數據顯示，截至2016年4月22日當周美國石油活躍鉆井數減少8座至343座，連續第五周下降，創6年來新低；截至4月22日當周美國石油和天然氣活躍鉆井總數座減少9座至431座。

　　KLR Group研究主管格迪斯（John Gerdes）表示，美國原油鉆井數一直下降可能會從2016年起扭轉原油供應過剩問題；預計油價很快會大幅上漲。

　　另一方面，分析師認為，汽油需求強勁有助于油價繼續上漲。

　　能源咨詢機構Energy Analytics表示，過去四周美國汽油平均消耗量同比上升3.9%，今夏更有望創下紀錄，汽油需求強勁推動油價反彈。

　　投行Jefferies周四指出，目前看來油價是處于一段牛市的開端，雖然預料短期內油市將持續供應過剩，但到第三季時，原油庫存應會開始下滑，為基本面回升鋪路

　　總體來看，市場信心已明顯轉多，油價有可能進一步上揚，美油上方初步阻力位于去年11月高點48.36美元/桶附近。