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黑色系逆勢上漲 農產品全線大跌
2018-01-21 10:07:06   來源:新浪財經

    4月28日消息,今日國內期貨市場低位震蕩,交易所抑制商品市場過度火爆初見成效,黑色系多品種持倉量下降,投機資金離場明顯。今日早盤黑色系觸底反彈,夜盤大跌的趨勢有所企穩,動力煤、熱卷、螺紋、鐵礦石領漲商品,焦煤暴跌。農產品(12.30, -0.06, -0.49%)今日重挫,油脂跌幅居前,棕櫚油、大豆、雞蛋、玉米等多品種大跌,化工、有色走勢偏弱。

  截止午盤收盤,動力煤大漲1.55%,熱卷漲1.43%,螺紋漲0.83%,鐵礦漲0.68%,滬銀漲0.59%,滬金漲0.36%。

  焦煤跌5.28%,棕櫚跌2.87%,滬鋁跌2.49%,PP跌2.18%,豆一跌1.95%,鄭油跌1.74%,菜粕跌1.60%,雞蛋跌1.63%,淀粉跌1.60%,玉米跌1.50%,PTA跌1.52%,豆油跌1.39%,棉花跌1.32%。

  昨日夜盤商品一度全線大跌,焦煤跌停,化工、有色、農產品以及黑色系集體恐慌性拋售。

  謹防螺紋鋼上漲行情傳達行業復蘇錯誤信號

  眾所周知,再低迷的行業也會出現反彈,鋼鐵行業也不例外。當前的情況是,鋼材價格因為季節及去產能預期等多個因素正常小幅上漲,而期貨市場則放大了 這種漲幅,加上投機行為,螺紋鋼遭到爆炒。期貨市場的非理性繁榮反過來又制造出鋼材基本面正在改善的假象,對鋼材價格極為敏感的鋼企自然不會錯過這樣一個 機會,復產便從可能變成現實。當然,松汀鋼廠復產不一定完全是因為螺紋鋼行情,但螺紋鋼行情至少是誘發因素之一。

  上述現象給我們的啟示是,監管層在特殊時段對金融衍生品市場進行干預是很有必要的,其重要目的是防范虛高的衍生品價格向實體經濟傳達錯誤信號。 尤其對鋼企而言,本就存在復產計劃,錯誤的信號會加劇復產沖動,使去產能成果大打折扣。目前,監管層已介入期市進行引導。中國期貨業協會昨日晚間也發出通 知,要求會員單位切實加強風險防范,嚴守合規經營底線,加強投資者教育,維護投資者合法權益,維護期貨市場平穩運行。

  游資過度炒作鋼材期貨恐言過其實

  在多數業內專家看來,本輪鋼市反彈符合基本面,鋼材期貨是受現貨價格帶動跟隨上漲。至于市場猜測的游資炒作和散戶入場,多少有些言過其實。

  值得注意的是,在幾大期貨交易所的聯合行動下,近日相關品種期價已有所回落,市場逐步降溫。

  4月21日,鋼材期貨成交量創出歷史新高,市場有聲音質疑游資過度炒作,同時“期貨公司排隊開戶”、“大媽跑步入場”的傳言也頻頻出現。然而,從證券時報記者事后了解的情況看,所謂游資過度炒作有些言過其實。

  受訪的分析人士指出,一方面,螺紋鋼交易量確實創下歷史新高,但其主要原因是:1、在當前實體經濟環境下,企業對套保利潤有較大的套保熱情和需 求;2、期貨市場逐步穩定發展和增長的必然趨勢。此外,由于期貨是保證金交易制度,其交易額是杠桿后的名義值,并非實際投入的資金交易額。

  大宗商品開戶人數近期大增

  從多家期貨公司營業部獲悉,大多數開戶量相較平淡期增幅在五成以上,其中海通期貨一天開期貨賬戶160戶。另有期貨公司人士透露,最近期貨保證金監控中 心很火爆,每天電話不斷。即使是在各大期貨交易所齊齊出措施給瘋狂的市場降溫的情況下,這樣的開戶風潮依舊沒有受到多大的影響,“對開戶數量并沒有帶來多 大的變化。”

  空頭松了一口氣

  對于近期在黑色系多空大對決中占據空頭榜首位的“大 佬”葛衛東的混沌投資而言,或許松了一口氣。其曾被市場傳言截至4月19日虧損已高達5億元。截 至4月20日,其手中還有12萬手螺紋鋼期貨。北方某期貨私募人士認為,其實葛衛東善于進行左側交易,雖然此次因頑強做空黑色系而大幅虧損,但從這兩天的 情況看,堅守有了成效。他認為,葛衛東可能在部分品種上進行了對沖。

  某資金規模在40億元左右的期貨私募告訴中國證券報記者,自己的操作與傳說中的葛衛東站在一方,前期也比較郁悶,好在經驗豐富沒有“硬搞”,只是嘗試性“點空”而已,到25日時還能撐得住。

  反彈或近終點

  對于這兩天黑色系的跌停,該私募認為,可能是反彈結束的跡象之一,至于階段性反彈到哪里是頭,還需要等待基本面的誘因。該私募把這輪行情形容為“大跌眼 鏡”。“幾年的熊市不會說變成牛市就變成牛市,基本面并沒有相應的變化,只能說最近沒有什么利空。”他認為,這一波螺紋鋼、焦炭等品種的瘋狂行情,只是一 個反彈,下跌趨勢并沒有結束。反彈之所以猛烈,只不過因為大宗商品經過四五年下跌,積蓄的做多情緒濃烈。此外,增量資金也在進入。“房地產處在周期高點, 股市看不出機會,因此投機資金趁機到期市做一把。”該私募人士表示,“尤其是這種一蹴而就而非一步一個臺階的行情,更說明不是牛市來臨。”

  雖然從4月25日起行情有變,但部分多頭私募早已有所準備。大連富利投資總經理李嘉表示,從上周起就已經開始逐步減倉,暫時不會再做多黑色系。不過,與 上 述私募看法不同的是,他認為,現在仍然是大宗商品的重要底部,螺紋鋼、鐵礦石之前的低價屬于錯殺。例如,螺紋鋼的正常價位應該在2000元-2300元/ 噸,從這一價位來看當前經過瘋漲后的2600點也不算夸張。而農產品中的油籽等價格也已經很低。他認為,當前經濟數據對期市行情的影響不會太大,畢竟期貨市場反應的是對遠期的判斷。

  對此,銀河期貨投資機構客戶部投資總監郎羽表示認同。他認為,上漲并非偶然,前期跌幅較深積蓄了反彈動能,而在美元見頂背景下,大宗商品反彈動能會更 強。 未來趨勢則不太好預測,但一些進行套保的產業資本獲利,帶動了現貨價格上漲,有望帶動經濟進一步復蘇,也會推動大宗商品價格上漲。其透露,在抑制投機政策 頻出背景下,與銀河期貨合作的多頭私募大部分都在此間規避行情,獲利了結,其中部分月凈值漲幅超過20%。

  上述北方期貨私募人士認 為,27日的市場走勢已經破位,尤其是焦煤跌停和鐵礦盤中跌停,顯示資金整體流出,短期不能做多,但向下應該有所支撐。此外,還需關注現貨掉價情況。如果 掉價過快,整體價格可能向下平移。以焦炭為例,現貨仍有提價空間,而螺紋鋼方面,因唐山園博會鋼企限產,螺紋鋼產能繼續下降。“總的來說,前期的高點應可 以確立為頭部,預計未來半個多月是高位震蕩,然后終結行情。”該私募說。


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