本周一滬深兩市低開后再度出現大幅跳水，上證綜指低位震蕩，盤中一度下挫百余點，失守2700點但險守前期2638.30點的階段低點。“中小創”再度成為殺跌“重災區”。雖然央行昨日宣布下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，短期市場行情可能出現修復。但在人氣低迷的情況下，市場可能仍會陷入存量博弈下的震蕩筑底階段。建議投資者以防御為主，謹慎參與盤中題材性熱點的循環輪動。

2月漲幅盡數回吐

昨日A股小幅低開后再度快速跳水，市場再度陷入全面調整狀態。上證綜指昨日低開0.45%報2754.81點，盤初短暫橫盤后便出現一波快速跳水，很快便跌破了2700點，量能也隨之明顯放大，午后大盤繼續走弱，尾盤跌幅放大至逾4.60%，下探2638.96點，距2015年9月16日2638.30點的階段低點僅一步之遙。臨近收盤，銀行股快速拉升，股指跌幅明顯收窄。最終，上證綜指收報2687.98點，下跌2.86%。至此，2月以來的反彈過程已全部回吐。

深市各主要指數跌幅相對更大，且“中小創”再度成為調整“重災區”。其中，深證成指[-0.01%]昨日收報9097.36點，下跌4.98%；創業板指[-0.16%]和中小板綜指[-0.22%]昨日則分別下挫6.69%和5.47%，收報1880.15點和9511.54點，創業板指盤中更是跌逾7%，以1866.25點刷新了逾5個月以來的新低。

昨日28個申萬一級行業指數中，除了銀行指數憑借尾盤的快速拉升強勢翻紅，小漲0.27%以外，其余行業指數全線下挫。其中，計算機、電子、輕工制造、商業貿易、機械設備和綜合板塊的跌幅均在6%以上；而權重藍籌股表現相對抗跌，采掘、房地產、非銀金融和食品飲料的跌幅都在3%以內。

在普跌的同時，兩市量能繼續萎縮。昨日滬深兩市合計成交4617.72億元，創下了2月15日以來的新低。

申銀萬國[-1.23%]研究所理財研究部聯席總監錢啟敏向中國證券報記者表示，周一的大跌由多方面因素共同導致。首先，從外部因素來看，美國四季度經濟數據好于預期也高于前值，美元走強使得人民幣貶值預期有所增強。其次，近期內地房地產市場火爆，部分資金受磁吸效應影響，存量資金出現流失。最后，從技術面看，目前技術形態顯示仍將持續調整，再加上弱市資金心態謹慎，因此一有風吹草動，資金便恐慌離場。

短期弱勢筑底難改

昨日A股繼續下挫，一舉回吐2月漲幅，從昨日市場人氣風向標的創業板下破階段新低，以及量能的持續萎縮，都顯示當前市場悲觀情緒十分濃厚，參與意愿有限。然而昨日滬指并未跌破階段低點，而且快速下跌后，不少指數已經出現了破位特征，再加上央行昨日宣布下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，短期股指料出現一定的修復行情。但整體市場弱勢難改，對于盤中快速輪動的題材性熱點應謹慎參與、快進快出。

“從技術面看，短期弱勢防御基調不變，震蕩探底或將延續。”錢啟敏表示，上周A股沖高回落，尤其是周四的大陰線覆蓋了此前一周多的K線組合，呈現“閘門封閉”型形態，上周五的企穩K線位置偏低，在長陰線的底部，本周一再收長陰，表明周五的十字星是典型的下跌中繼形態，再加上量能萎縮顯示資金觀望氣氛濃厚，繼續震蕩探底將是大概率事件。

西部證券[-0.36% 資金 研報]黃錚也持有類似觀點，認為在量能實質性放大出現以前，指數低位反彈的力度和周期性都難以有效延伸。雖然隨著中小板綜指和創業板綜指[-0.39%]連續放量調整，前期浮籌清洗、做空動能釋放已有體現，但市場形態、熱點涌現和量能回補的特征等積極因素還沒有浮現。再加上滬指日K線顯示中短期均線呈現短期死叉，連續大跌損傷技術形態，也拖累指數股指重心重新下移，短期趨勢以回落探底為主。而量能繼續萎縮顯示增量資金進場抄底意愿不強，近一階段趨勢修正還需等待。

由此，市場人士建議投資者，在市場整體趨勢未見穩固，中小創股風險釋放階段，熱點還處于散亂循環的單日游特征中，不宜盲目大舉抄底。而應堅持謹慎防御原則，耐心等待確定的右側交易機會。同時可將少量的資金參與短線題材性機會，適當參與熱點機動，但也應堅持“短平快”原則。